厉害了人民币!2020年升值近7%,新一年强劲势头能否延续?
厲害了人民币!2020年升值近7%,新一年強勁勢頭能否延續?
中國證券報
離岸人民币以震蕩走勢“跨年”,在新年前夕創下逾兩年半新高。
2020年,在岸人民币升值幅度近7%。
分析人士認爲,從基本面、貨币政策、中外利差等多方面因素來看,人民币在2021年仍有升值空間。
創逾兩年半新高
元旦假日期間,離岸市場上,人民币對美元彙率延續了2020年12月以來的震蕩走勢。Wind數據顯示,截至2021年1月1日,離岸人民币對美元彙率報收6.5050元,較前收盤價跌20點。
2020年四季度,遠期購回風險準備金率降至0,逆周期因子淡出人民币中間價報價模型,央行還下調了金融機構跨境融資宏觀審慎參數至1,這些新措施的出台都有助于減緩人民币升值速度。此外,2020年末,央行加大了公開市場操作力度,人民币貨币市場出現“小寬松”,10年期國債收益率在2020年12月中上旬盤整後,下旬出現明顯下行趨勢。
值得注意的是,2020年12月底,在岸、離岸人民币對美元彙率曾創下逾兩年半新高。2020年12月31日上午盤中,離岸人民币對美元彙率最高漲至6.4895元,創2018年6月22日以來新高;同日,在岸人民币對美元彙率最高漲至6.5148元,創2018年6月25日以來新高。
2020年升值約7%
2020年,人民币對美元彙率一改2018年和2019年連續兩年貶值勢頭,在岸人民币對美元彙率升值幅度接近2017年水平。2020年12月31日,在岸人民币對美元彙率日盤收盤價報收6.5398元,全年漲4264點,升值幅度約6.71%。
此外,人民币對美元彙率中間價升值幅度爲6.92%,超過了2007年的6.90%,創下1994年彙率并軌改革之後的年度升值幅度紀錄新高。
人民币對美元彙率在2020年的升值速度和幅度都是近幾年罕見的。全年來看,人民币對美元彙率走勢大緻可以分爲兩個階段。第一階段爲2020年1至5月,期間受到外部環境、地緣政治、疫情沖擊、貨币政策、美元流動性緊等諸多因素影響,呈現較大波動,總體走勢爲震蕩貶值。
2020年6月至12月,人民币開啓升值行情。這7個月間,人民币對美元彙率漲逾6000點。
2020年5月末,美聯儲寬松貨币政策的影響發酵,美元流動性泛濫導緻美元走弱,直接引發人民币對美元彙率升值。此外,國内疫情防控領先,基本面率先複蘇,出口貿易顯著增長。貨币政策也逐漸退出疫情期間的特殊狀态,市場利率逐步反彈至疫情前水平,中外利差走闊至曆史高位,人民币資産對外資吸引力上升。
人民币仍有升值空間
展望2021年,分析人士認爲,人民币升值行情大概率在上半年延續。
上海證券首席宏觀分析師胡月曉認爲,在政策釋放出中性信号後,人民币的升值趨勢仍未結束,未來隻是節奏放緩,并短時增加波動。按照利率平價理論和國際金融形勢變化,人民币彙率升值程度遠遠未夠;按照疫情對經濟的沖擊及疫情後中美兩國間經濟的不同走勢,國際資本青睐人民币資産,市場力量應該處于推動人民币強力升值狀态。
基于人民币國際化和經濟力量對比變化,胡月曉認爲,人民币彙率趨勢上“穩中偏升”長期方向不變。疫情最新變化再次提升了中國經濟在世界經濟格局中的重要性,人民币資産對海外投資者的吸引力進一步提升;未來2-3年中國經濟增長将繼續領先全球經濟;中國是全球主要經濟體中少有的實施正常貨币政策的國家。基于國際經濟、金融和政策政治環境的變化,按照人民币彙率的市場價值和曆史價格,以及人民币國際化的發展方向,穩中偏升是未來人民币彙率的不可逆轉走勢。
據OECD預測,2021年,美國GDP增速爲3.2%,中國爲8%。
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