香港金融发展局：乘基础设施公募REITs东风 推进香港市场REITs发展
2021-06-07 18:51:00
香港金融发展局：乘基础设施公募REITs东风推进香港市场REITs发展 AdvancedForum 首批基础设施公募REITs一出炉即广受追捧，中国香港金融发展局行政总监区景麟和政策研究总监、主管
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首批基础设施公募REITs一出炉即广受追捧，中国香港金融发展局行政总监区景麟和政策研究总监、主管董一岳日前接受访问时表示，中国香港市场应推动REITs发展，为投资者提供更多元的资产配置选择，同时也为粤港澳大湾区的基础设施建设提供更多元的融资工具。此外，中国香港金融发展局在有关研究报告中建议，将REITs纳入香港和内地的股票互联互通机制，推进两地REITs发展。
资料显示，中国香港金融发展局于2013年成立，负责促进中国香港金融业的发展。
日前，中国香港金融发展局发布题为“振兴香港房地产投资信托基金市场-提升流动性”的研究报告。报告指出，相较于亚洲其它市场，中国香港REITs有较大提升空间，而中国内地的基础设施公募REITs出炉提供了契机。
依据全美房地产投资信托基金协会（NAREIT）数据，截至2021年3月底，全球REITs总市值达到21902亿美元，较2013年9月的12946亿美元增长近70%。目前，美国是规模最大的市场，占全球总市值的66%。
截至2021年3月底，中国香港REITs总市值和流通市值低于亚洲其它主要市场。上市数目方面，截至2021年3月底，在中国香港上市的REITs的数目也不及其它亚洲市场。REITs占股市市值比例方面，中国香港市场占比为0.4%，澳大利亚为6%，新加坡则超过12%。金发局在报告中指出，这表明中国香港的REITs市场有巨大的发展空间。
区景麟在采访中表示，相较于亚洲其它主要市场，目前中国香港市场REITs的资产较为单一。中国香港金融发展局在提交的报告中指出欢迎不同类型的可产生回报的资产作为REITs上市。目前，中国香港REITs的底层资产以商业物业，例如购物中心、写字楼、工厂大厦及酒店为主，缺少新兴行业中物流、基建、医疗保健等类资产。
2020年5月，中国香港强制性公积金计划管理局修订相关指引，增加强积金投资选项，包括放宽强积金对REITs的资产比重及投资市场限制，取消强积金基金资产投资在中国香港、英国、美国或者澳洲上市的REITs比例不得高于10%的限制。
董一岳在采访中介绍，这表明在中国香港，养老金投资REITs的空间已经打开。
他进一步解释，因为REITs有稳定的回报，不少物流等相关项目早期资产占用金额大，REITs募集的资金可大大降低项目初期的融资难度。此外这类项目运营周期长与保险等长期机构投资者恰好匹配。REITs的风险收益特征与股票、债券资产的相关性较低，是分散风险的重要选择，是机构投资者资产配置的重要选择。
区景麟表示，中国香港的投资者喜爱高分红的资产，REITs作为一种强制派息的资产与他们的投资偏好较为吻合。他认为可通过广泛的投资者教育来增加投资者对REITs的了解。
在他看来，REITs是支持粤港澳大湾区发展的重要工具。基础设施建设是粤港澳大湾区发展的关键驱动力，是联系香港与内地的重要纽带。REITs可提升大湾区资产分配效率，推进现有经济增长，协助基建的产业升级。它一方面为发行人的资产注入新的活力，并增加投资者的投资选项。
区景麟进一步表示，尤其值得重视的是，内地基础设施公募REITs发展为香港REITs发展提供了重要契机。随着投资者对这类资产的越来越了解，它认为这将促进两地的REITs市场发展。
中国香港金融发展局在报告中建议将REITs纳入股市互联互通机制，允许两地的投资者投资于彼此市场上市的REITs。 报告建议，初期，可先实施南向交易，即容许合格的内地投资者投资香港市场REITs。 待基础设施公募REITs运行一段时间之后，可扩展为双向交易，允许海外投资者投资内地发行的REITs。REITs方面的互联互通可增加国际投资者对内地REITs的布局，而希望在全球分散投资的内地投资者则可通过此REITs互联互通机制投资香港及全球相关资产。这不但可扩大现有的市场联通机制，也可促进海外投资者布局中国资产，并促进中国投资者进行全球配置。
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