CBDC在跨境支付领域的探索

2021-07-23 09:29:00

CBDC在跨境支付領域的探索金融科技微洞察 2021年7月9日，國際清算銀行（BIS）發布了有關央行數字貨币（CBDC）的最新研究報告《央行數字貨币與跨境支付》（CentralBankDigita

CBDC在跨境支付領域的探索

金融科技微洞察

2021年7月9日，國際清算銀行（BIS）發布了有關央行數字貨币（CBDC）的最新研究報告《央行數字貨币與跨境支付》（Central Bank Digital Currencies for cross-border payments）。

跨境支付作爲G20的優先研究事項，一直被予以周詳的計劃解決面臨的問題，更快、更便宜、更透明、更包容的跨境支付服務可以爲世界經濟帶來更多益處，對經濟增長、國際貿易、全球發展以及金融普惠都有很好的支持作用。而央行數字貨币（CBDC），迄今爲止，還沒有主要國家和地區正式發行，也沒有對發行CBDC做出具體的決定。CBDC的設計和政策上仍存在許多問題，而且大多數央行的CBDC 研究都集中在國内發行和應用上。爲此，本報告從國際的角度評估中央銀行數字貨币（CBDC）項目和其在跨境支付上的應用，并考察跨境使用 CBDC 可能對宏觀經濟帶來的影響。

實際上在加快探索CBDC在跨境支付上的應用之前，CBDC的國内發行也會受到更多的經濟和實踐方面的驗證。此外，強化跨境支付的其他領域，例如調整跨境支付監管、監督框架，反洗錢（AML/CFT），采用同步支付 (PvP) 和訪問支付體系等，對跨境使用 CBDC 至關重要。

在此背景下，爲用CBDC 強化跨境支付，報告從兩個角度分析了需要解決的問題。一是從實踐的角度，分析如何構建CBDC 的跨境支付基礎設施；二是從宏觀經濟的角度，分析跨境資金流動的潛在增加、金融穩定風險的可能性、貨币替代和儲備貨币配置。可以用兩種完全不同的方式設想CBDC 的跨境支付——第一種是，假設某國家和地區管轄區内外所有人均可使用零售CBDC ，并且發行央行之間沒有協作。在這種情況下，如果像現金一樣匿名使用CBDC，那意味着默認外國居民也可以使用CBDC。這種場景需以國内使用CBDC 爲條件。然而，實際上隻有少數的央行考慮完全匿名。與現金相比，可以通過技術和管控上的設計來強化CBDC跨境使用上的不同限制。

第二種是，假設基于訪問和結算的互操作促進兩個或多個國家和地區的CBDC跨境支付。這一種可以跨境連接批發和零售CBDC，這意味着不僅央行之間有密切的合作，在技術、市場結構和法律等方面也有合作。第二種情況依賴于互操作性基礎設施的設計，并在報告中進行了重點闡述報告對這兩種假設均進行了分析，并以目前進行中的項目爲例進行了說明。

引入 CBDC對宏觀經濟也會産生一系列影響。最終這些影響将取決于幾個因素，如國際上實施情況和特性以及發行國和接受國之間的合作程度。跨境使用CBDC 有可能會增加跨境資金流動，但是 CBDC 的特定設計有可能會限制CBDC 的跨境使用，并且對批發和零售 CBDC 的影響會有所不同。因此通過多邊合作在設計原則上達成一緻将是解決央行對貨币替代風險、資本流動波動和金融風險傳染等問題的關鍵。跨境使用貨币對宏觀經濟的影響并非 CBDC 獨有，也存在于私人發行的貨币中。然而CBDC 對國家和地區減輕潛在的不利于宏觀經濟的影響有更大的回旋餘地。

CBDC有提高跨境支付效率的潛質，隻要它們的設計遵循中央銀行集團（2020 年）強調的“CBDC 設計的希波克拉底誓言（Hippocratic Oath）”以及滿足其“不傷害”的前提。CBDC 設計上的協作可能會帶來更高效的跨境支付。跨境 CBDC 可以提供一個“盡釋前嫌，重新開始”的機會，并解決當前跨境支付體系中固有的問題。強化跨境支付可以通過提供安全結算、減少冗長且高成本的中間流程、通過 24/7 全天候訪問消除工作時間不匹配來達成。

照目前來看，CBDC 的設計還有必要繼續深化分析，尤其是在CBDC 的訪問和互連方面，包含與非 CBDC 支付基礎設施的相互操作。後續将從實踐和理論的角度，利用跨境支付的其他模塊，如對全球穩定币的調查和跨境支付新多邊平台的可行性等持續分析研究。

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