LPR连续19个月维持不变，央行"按兵不动"有何深意？

2021-11-23 11:40:00

LPR连续19个月维持不变，央行"按兵不动"有何深意？来源：金冠财富 11月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期的贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为

LPR连续19个月维持不变，央行"按兵不动"有何深意？

来源：金冠财富

11月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期的贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.85％，5年期以上LPR为4.65％。

1年期和5年期LPR均连续19个月维持不变。

央行最新发布的第三季度货币政策执行报告明确了下一阶段的主要政策思路。报告指出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，以我为主，稳字当头，把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，做好跨周期调节，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性。

LPR连续19个月维持不变

11月22日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。自去年5月以来，LPR连续19个月保持不变。

11月15日，央行开展10000亿元中期借贷便利（MLF），利率同样维持不变。通常来看，当月MLF利率不动，这表明11月LPR报价的参考基础未发生变化。因此，市场对11月LPR按兵不动已有预期。

自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整,点差固定在90个基点（0.9个百分点）。数据显示，三季度末银行净息差与上季末持平，继续停留在历史低位附近，各项利润指标承压。由此，商业银行下调关键贷款利率定价参考基准的动力不足。

货币政策“稳字当头”，突出服务实体经济

近日，中国人民银行发布第三季度中国货币政策执行报告。与二季度报告相比，央行对于形势的判断更趋谨慎，强调下一阶段货币政策要“以我为主，稳字当头”，努力完成今年经济发展主要目标任务。

报告认为，“世界百年未有之大变局和新冠肺炎疫情全球大流行交织影响，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约，保持经济平稳运行的难度加大”。与二季度报告“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”相比，央行此次着重提到了“周期性因素”，这也预示着下一阶段将会加强跨周期调节力度。

基于对经济形势和物价走势的研判，央行将货币政策定调为“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，以我为主，稳字当头，把握好政策力度和节奏，处理好经济发展和防范风险的关系，做好跨周期调节，维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性”。

所谓“以我为主”，即不会跟随其他国家的政策节奏进行调节。央行在专栏“发达经济体货币政策调整及应对”中指出，近期主要发达经济体货币政策开始调整，总的方向是边际收紧。但由于我国经济下行压力加大、物价即将触顶回落，政策将会边际转宽，以呵护经济增长。

所谓“稳字当头”，即继续保持货币政策稳定性，“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定”，避免出现大幅度转向。而“做好跨周期调节”，与前两期报告“搞好跨周期政策设计”相比，预示着相关政策要加快落地实施。

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