來源 ：21世紀經濟報道

2020年10月23-25日，中國金融四十人論壇（CF40）聯合各組委會成員機構在上海召開第二屆外灘金融峰會，峰會主題爲“危與機：新格局下的新金融與新經濟”。

在中國金融四十人論壇在滬舉辦的2020第二屆外灘金融峰會上，國家副主席王岐山緻辭稱，要堅持金融服務于實體經濟。金融脫離實體經濟就是無源之水，無本之木。

“中國金融不能走投機賭博的歪路，不能走金融泡沫自我循環的歧路，不能走龐氏騙局的邪路。要堅守金融發展基本規律和金融從業基本戒律，緊貼企業生産經營，抓住市場新趨勢、新機遇，支持經濟發展重點領域和薄弱環節，使金融服務與實體經濟相互促進，健康發展。”王岐山表示。

峰會上，中國金融學會會長、中國人民銀行原行長周小川發表演講稱，“一帶一路”并非如同個别西方國家所說是中國所設的“債務陷阱”，相反，在新冠疫情加重了許多發展中國家還本付息負擔的時期，中國是積極發起和參與G20的“緩債計劃”的國家之一。

周小川指出，确實新冠疫情加重了許多發展中國家還本付息的負擔。另外疫情之後的複蘇不僅僅是取決于發達國家，也在很大程度上取決于大量的新興市場國家和發展中國家，能不能成功克服疫情實現複蘇。

“如果在這一期間，一些低收入國家因爲還債，擠占了大量的财政資源，就會減少他們在疫情防控方面的撥款或者是這方面的能力。在疫情以後也會影響到他們未來發展的融資能力，（融資能力）将會變弱。再有是債權人方面，如果發生債務違約或者是顯著地進行債務重組，包括像AIIB（亞投行）這樣的機構，其财務健康性受到損害，會影響到未來的融資能力、評級、服務“一帶一路”的能力，這個長遠影響也是非常值得重視的。”周小川稱。

他提到，最近召開的G20财長和央行行長會議中，中國積極發起和參與G20的“緩債計劃”，但是疫情比較複雜，疫情過後究竟會出現什麽樣的局面還是需要研究的，并不意味着當前的緩債，就一定是疫情後的債務重組，就一定是減債和消債。此外，需要區别哪些是疫情導緻的債務困難，其實疫情新增加的債務負擔總體來說數量并不多，有很多高杠杆債務實際上都是在疫情發生前形成了的。因此，還要注意不要出現道德風險，所以說是很難找到統一的辦法，還是需要根據各個國家債務情況來尋找不同的解決辦法。

目前，一些發展中國家十分重視疫情後未來能力的建設，特别是互聯互通、“一帶一路”基礎設施的建設，以及未來生産能力的建設。有些國家不願意輕易違約或者申請債務重組，因爲他們考慮的是自己未來的信譽，未來在國際市場、在“一帶一路”合作中所處的地位，他們希望未來有更多能力。與此同時，未來的發展道路肯定是大量依靠貿易投資的自由化，依靠多邊主義，當前的一些政策選擇既是關鍵，同時也不能顧前不顧後。

至于一些對立面的說法，周小川稱：“這些說法的對立面是有些人試圖借這個機會推卸過去自己的責任，把問題都說成是别人搞的陷阱，唱高調，或是自己主張請客，并且讓過去的東西就算了，拉倒了。但是請客他又說我自己不出錢，你們去出錢，所以出現了有這樣的現象。”

“我們不是授人以魚，而是授人以漁。這是非常重要的。當前有一些議論，強調給發展中國家送點禮或者是減點債什麽的，這很有點像是給好處，但是更關鍵的是應該如何促進他們将宏觀經濟搞好，能夠将基礎設施搞上去，将生産能力搞上去，爲未來長遠發展奠定道路。”周小川說。

除了“一帶一路”債務問題，周小川還十分關注儲蓄率問題。

他回顧道，2008年全球金融危機發生時，當時的美聯儲主席是伯南克，他從儲蓄的角度看次貸危機的原因，認爲亞洲，特别是中國過剩的儲蓄湧到美國，導緻了次貸危機。這裏面也涉及到美元作爲儲備貨币的作用，多餘的貨币就容易找避風港流入美國，這是一種說法。當時在讨論中周小川回應，這個現象是存在的，但是其主要的原因和亞洲金融風波有關系，也就是1997、1998年爆發的亞洲金融風波中，不少發達國家的對沖基金沖進亞洲市場，亞洲國家受到沖擊好不容易恢複了，他們是有擴大出口和增加儲蓄等動機的，這些儲蓄的增加在随後就變成了“一帶一路”債權融資的主力軍。

他舉出數據稱，中國在亞洲金融風波前，GDP的儲蓄率是在35%左右，但是亞洲金融風波以後就開始迅速提高，提高到最高時也正好是全球金融危機爆發的2008年，那時候達到了51.8%。但是随後我們也有擴大内需的政策，最近習主席強調了“雙循環”，特别是内循環的作用。在這一系列的政策之下，2019年年末，中國的儲蓄率占GDP中的比重降到了44.6%，目前看來還會進一步地下降。

他坦言，疫情對于儲蓄率的影響，目前還看不太清，因爲它既有增加儲蓄的方面（作用），同時也有減少儲蓄的方面（作用），這還要進行密切地觀察。全球的平均儲蓄率在過去10年、20年中，平均是26.5%，所以中國是大大高于這一水平。同時東亞有一些國家也都是明顯高于這一平均水平，而低于（這一水平）的主要是美國，美國就是一位數。從儲蓄的角度看融資能力和資金配置是一個重要地角度，也是對于那些陰謀論的反駁，否則大家會說中國人均GDP不高，還拿那麽多錢搞“一帶一路”，是不是确實有什麽陰謀上的考慮。

“現在的情況就是東亞（包括中國），目前是債權融資的主力。大家知道過去主權融資的主力是在巴黎俱樂部，目前東亞（包括中國）已經超過了巴黎俱樂部主權債的總額。其實，中國這些投資除了去‘一帶一路’以後，也有相當大地數量是投在美國、北美和歐洲，但是當前局勢的變化，他們對中國議論很多，也有很多不友好的政策，保護主義的政策。”周小川提到，但是再往遠看，中國的儲蓄率還會進一步地變化，就是在“雙循環”特别是内循環爲主的發展戰略情況恰，内循環将會更加暢通。同時年輕一代的儲蓄率在明顯下調，這裏面有好的方面，有助于擴大内需；也有令人擔心的方面，就是一些年輕人過多地靠借債過度消費、奢侈消費，将來是不是好事也不完全知道，但是總的來說儲蓄率會進一步地調整。所以未來，“一帶一路”的融資格局會與此相關。

會上，中國人民銀行行長易綱表示，建設更高水平的開放型經濟新體制，是構建新發展格局的應有之義。構建新發展格局要求更好利用國際國内兩個市場、兩種資源，不僅要便利商品和要素的流動，還要推動規則制度型開放，增強制度的競争力，從而提高經濟發展的質量和效率。這不僅有利于中國經濟，也有利于全球經濟。

易綱指出，應全面實施準入前國民待遇加負面清單管理制度，推動開放理念和模式的轉變。盡管我國金融業開放步伐很快，但在同外資金融機構、境外央行的溝通中也注意到，外資在機構準入和展業限制解除後，仍需申請諸多許可，面臨不少操作性問題，對金融業開放的訴求依然較多，這表明金融業向負面清單管理的轉變還有不少工作要做。

“負面清單與金融業持牌經營并不矛盾，負面清單模式下，金融機構的準入和展業也必須滿足資質要求、持牌經營。負面清單與加強事中事後監管也并不矛盾，負面清單模式下，監管部門可将更多的資源從準入管理轉向事中事後監管，實現監管效能的提升。”易綱稱。

峰會上，阿裏巴巴集團創始人馬雲奉獻了一場金句叠出的演講。他直言當下中國“不是金融系統性風險，而是仍缺乏健康金融系統的風險”，還表示“今天是這個不許那個不許的文件太多，政策太少。最怕監管到後來，變成了自己沒有風險，自己部門沒有風險，但是整個經濟有不發展的風險。”

他表示，P2P根本不是互聯網金融，但今天不能因爲P2P把整個互聯網技術帶來的創新給否定了。

“中國怎麽可能在幾年内出現幾千家互聯網金融公司？我們是不是應該檢查一下是什麽原因誕生的。”馬雲說，好的創新不怕監管，但是怕昨天的方式去監管，我們不能用管理火車站的辦法來管機場，不能用昨天的辦法來管未來。”

在演講中，他反複談及“面向未來”：“我們常說要和國際接軌，今天我們更應該思考的是怎麽和未來接軌。世界期待一個真正爲未來而思考的全新的金融體系，這種真正的創新一定會付出代價，我們這代人必須爲未來擔當！”

在馬雲的觀察中，與金融體系已經運轉幾十年的歐洲完全不同，中國當下不是金融系統性風險，而是仍缺乏健康金融系統的風險。歐洲需要巴塞爾協議去解決金融系統過度複雜、老化的“老年病”，但中國的金融業和其他剛成長起來的發展中國家一樣，還是青春少年，還沒有成熟的生态體系，沒有完完全全的流動起來。大銀行是大江大河和血液的主動脈，但還需要湖泊、需要水塘，需要小溪小河。

而要建立生态系統，就必須堅持創新，真正的創新，一定會犯錯誤，問題不是怎麽樣不犯錯誤，而是犯了錯誤之後能不能完善修正堅持創新。

馬雲還就金融業的抵押、擔保模式發表觀點。他表示，有的企業家把資産全抵押出去，壓力很大，動作就會變形。還有一些人肆無忌憚地貸款，不斷加杠杆，負債搞得越來越大。銀行喜歡給好企業、給不需要錢的企業貸款，結果讓很多好企業變成了壞企業，形成多元化投資，甚至把錢轉出去做一些完全不符合自己需要的事情。

而評價這個體系的唯一标準是普惠，綠色，可持續，背後是大數據、雲計算、區塊鏈等前沿技術是否起決定性作用。他以P2P爲例，指出“P2P是一批打着互聯網金融幌子，拿着合法牌照的騙子。”他說，隻有專家和學者結合起來，隻有理論和實踐結合起來，才能真正去創新，解決今天和明天的問題，我們需要來自實踐的理論，不是來自辦公室理論的實踐。

7年前，馬雲曾經預言，未來30年，技術驅動的互聯網金融有很大機會，今天他再度預測，如果用未來的眼光打造30年後世界所需的新金融體系，數字貨币可能是非常重要的核心，“我們應該問自己，數字貨币到底要解決未來的什麽實際問題？這個數字貨币不是從曆史上去找，不是從監管角度去找，不是從研究機構去找，而是從市場去找，從需求去找，從未來去找。這件事事關重大。”

“我們這一代人做這個改革，結果可能是下一代才能看到，我們可能就是負重前行的一代人，但這是曆史給我們的機遇，也是給我們的責任。”馬雲說。

目前正是螞蟻金服上市的關鍵時刻，馬雲透露，昨晚（10月23日）在上海确定了螞蟻金服的上市定價。如此大規模IPO的定價首次在紐約之外的地方完成價，是曆史第一次，在5年前甚至3年前想都不敢想。