中國5月外儲重回3.2萬億美元，創五年多新高！未來會如何變化？
中國5月外儲重回3.2萬億美元，創五年多新高！未來會如何變化？
來源 ：券商中國
時隔兩個月，官方外彙儲備重新站上3.2萬億美元大關，并創下五年多來的新高。
6月7日，國家外彙局公布的5月官方外彙儲備數據顯示，5月末，我國外彙儲備規模爲32218億美元，較4月末上升236億美元。外彙儲備規模時隔兩個月重回3.2萬億美元之上，且創2016年2月以來新高。
多位分析人士表示，5月外彙儲備的增長主要由近期美元指數回落使得非美元貨币對美元升值、主要金融資産價格上漲和我國出口保持較快增長等多種原因共同導緻。盡管近期人民币兌美元彙率經曆了一波快速升值，但預計下一階段人民币彙率将在均衡合理水平，以雙向波動爲主，我國外彙供求将保持基本平衡。同時，我國經濟的持續恢複向好，将爲外彙儲備規模保持穩定提供支撐。
國家外彙局副局長、新聞發言人王春英表示，2021年5月，外彙市場運行延續穩定态勢，市場交易總體保持理性有序。國際金融市場上，受新冠肺炎疫情和疫苗進展、主要國家貨币政策及通脹預期、宏觀經濟數據等因素影響，非美元貨币總體走強，主要國家金融資産價格有所上漲。外彙儲備以美元爲計價貨币，非美元貨币折算成美元後金額上升，加上資産價格變化等因素共同作用，當月外彙儲備規模上升。
估值因素和金融資産價格變動是影響外彙儲備回升的主要原因。民生銀行首席研究員溫彬表示，估值方面，5月美元指數貶值1.6%，非美元貨币對美元整體上漲，綜合衡量各主要貨币漲跌情況，我國外彙儲備中，以非美元貨币計價的部分折算爲美元後估值增加。主要國家金融資産價格整體上漲，例如，以美元标價的已對沖全球債券指數上漲0.2%，資産價格變化整體對我國外彙儲備規模增長形成貢獻。
在真實貿易和跨境資本流動方面，溫彬進一步表示，近期全球經濟整體複蘇向好，外需改善帶動我國出口保持較快增長。5月，以美元計價的我國出口金額同比增長27.9%，連續5個月保持在20%以上的增長區間，國際貿易有所盈餘，貿易順差比上月小幅增加26.8億美元，對我國外彙儲備規模的增長形成支撐。市場交易整體理性，5月北向資金累計淨流入557.8億美元，亦對我國外彙儲備規模增長形成貢獻。
在外彙儲備再次站上3.2萬億美元大關後，分析普遍認爲，未來我國外彙儲備規模仍有望保持總體穩定。
鄭後成表示，展望6月，預計短期内我國外彙儲備大概率在5月的基礎上小幅震蕩。主要是基于以下三方面考慮：
首先，在摩根大通全球制造業PMI創2011年3月以來新高，全球宏觀經濟大概率繼續向好的背景下，美國WTI原油期貨突破前期阻力位，且觸及70美元/桶的關鍵點位，疊加考慮短期之内我國PPI當月同比大概率再創新高，預計短期之内美國CPI當月同比與美國PPI當月同比大概率繼續上行。在這一背景下，預計10年期美債到期收益率易上難下，利空我國外彙儲備。
其次，雖然美國CPI當月同比上行利空美元指數，但是考慮到通脹上行引發美聯儲貨币政策收緊預期利多美元指數，疊加考慮目前美元指數處于關鍵阻力位，預計短期之内美元指數大概率進入震蕩格局。
最後，在主要經濟體制造業PMI位于高景氣區間的背景下，我國出口面臨的基本面并不差，供給側約束可能是制約出口增速的主因，而5月我國制造業PMI進口指數較前值上行，且連續3個月位于榮枯線之上，表明我國的内需也不差，因此短期内我國貿易順差大幅走闊的概率較低。
溫彬則表示，近期，受美元指數回落、我國經濟持續向好、國際收支保持順差等多重因素影響，人民币對美元彙率有所升值，創近三年新高。我國金融管理部門積極部署舉措，引導市場預期，預計下一階段人民币彙率将在均衡合理水平，以雙向波動爲主，我國外彙供求将保持基本平衡。同時，我國經濟的持續恢複向好，将爲外彙儲備規模保持穩定提供支撐。
德意志銀行大中華區宏觀策略主管劉立男也認爲，受中國貿易順差持續擴大以及出口彙率上升等因素的驅動，同時考慮到進口國也降低了美元配置，德意志銀行長期看好人民币。同時，鑒于投資組合交易的放緩，以及資本流通渠道的不斷開放，如增加合格境内機構投資者(QDII)的額度等舉措，預計2021年人民币升值步伐将穩步放緩。
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