随着中國經濟持續好轉，人民币在全球外彙儲備的占比随之叠創新高。

7月1日淩晨，國際貨币基金組織（IMF）發布的官方外彙儲備貨币構成（COFER）最新數據顯示，

“考慮到一季度美元的外彙儲備占比從去年四季度的58.9%回升至59.5%，人民币占比叠創新高顯得相當不易。”一位全球大型資管機構資産配置部主管向記者指出。以往美元占比出現回升，預示着全球央行選擇減持人民币等非美貨币。此次人民币占比之所以叠創新高，凸顯其避險屬性正獲得越來越多國家央行的青睐與重視。

在他看來，這與一季度全球資本持續加倉中國債券股票呈現極高的正相關性。

數據顯示，今年1-3月份境外投資者淨增持中國境内債券股票737億美元。其中，海外資本淨增持人民币債券633億美元，環比增長11%。這背後，包括大量海外央行與主權财富基金依然在繼續增持人民币債券進行長期配置，提升了人民币在全球外彙儲備的規模。

“盡管當前美聯儲提前收緊QE政策預期升溫，但海外央行繼續增持人民币資産納入儲備資産的趨勢絲毫不受影響。”這位全球大型資管機構資産配置部主管指出。究其原因，是美聯儲提前收緊QE政策可能會觸發全球金融市場遭遇劇烈波動，反而令人民币資産的避險屬性持續獲得青睐。

一位受托管理多家海外央行外彙儲備資金的歐洲大型資管機構亞太區首席代表向記者直言，中國經濟基本面持續好轉，加之貨币政策穩健，是海外央行繼續看好人民币資産的根本原因，此外他們還發現，相比其他新興市場國家因美聯儲貨币政策轉向遭遇貨币彙率劇烈波動，人民币彙率受沖擊力度相對較小，因此他們無需擔心人民币彙率大起大落，令人民币資産的安全性與避險屬性進一步強化。

避險屬性獲海外央行青睐

記者多方了解到，一季度人民币在全球外彙儲備的占比叠創新高，也在金融市場預料之中。

畢竟，一季度全球經濟尚未擺脫疫情沖擊，加之通脹壓力升溫引發美聯儲提前收緊QE政策争議，令不少海外央行基于避險需要，加大人民币資産的配置。

“不隻是海外央行，海外大型資管機構都在持續增加人民币債券的配置。”上述全球大型資管機構資産配置部主管向記者透露，其投資邏輯并不複雜，當其他國家經濟尚未擺脫疫情沖擊時，将更多資金投向防疫措施見效快，經濟基本面穩健好轉的國家，無疑是最明智的選擇。

他表示，這背後，也有大型資管機構與海外央行降低投資組合淨值波動性的考量——一季度以來，不少國家遭遇疫情反彈等嚴峻形勢，出現股債彙三殺狀況，很大程度影響了海外央行與大型資管機構的投資組合淨值波動穩健性，因此将資金投向中國等經濟基本面穩健，疫情防控效果良好的國家，無形間可以緩解投資組合的波動幅度，确保整個投資組合的安全性與收益穩健性。

布魯德曼資産管理公司市場策略師Oliver Pursche指出，一季度人民币在全球外彙儲備占比叠創新高，也與中國延續外貿高景氣度存在着極高關聯性。由于很多國家尚未擺脫疫情沖擊導緻不少商品生産流通受阻，紛紛加大從中國的商品進口力度，因此這些國家央行也需要配置更多人民币資産用于外貿結算等需要。

在他看來，随着中國外貿高景氣度持續，未來越來越多國家央行還會繼續增加人民币資産長期配置力度，尋求将人民币用于更大範疇的外貿結算使用，既擴大兩國經貿合作刺激經濟增長，又能降低兩國企業之間的貿易成本。

人民币儲備貨币地位持續上升

随着美聯儲提前收緊QE貨币政策預期升溫，人民币在全球外彙儲備的占比能否繼續走高，依然成爲金融市場關注的新焦點。

以往在美聯儲收緊QE貨币政策期間，美元占全球外彙儲備的比重會有所回升。究其原因，是新興市場國家債券收益率對美元的利差優勢有所收窄，導緻不少國家央行對外彙儲備構成做出新一輪調倉，削減部分非美貨币資産同時适度增加美元資産。

“不過，人民币或許是一個例外。”前述歐洲大型資管機構亞太區首席代表坦言。究其原因，一是中國相對良好的經濟增長基本面，爲海外央行繼續增持人民币債券長期配置，将更多人民币納入儲備資産提供了強有力的支撐。

二是全球資本增持人民币債券仍有巨大空間，截至去年底，外資持有的人民币債券規模，占境内債券市場托管總量的3%，低于美國28%，日本14%，巴西9%等，随着境内債券市場持續對外開放，全球資本對人民币債券的持債占比仍将出現較大幅度提升。

三是中國債券收益率仍具相對優勢，盡管當前中美10年期國債收益率利差收窄至約158個基點，但仍處于曆史中高水準，在全球負利率環境下，人民币債券仍爲境外投資者提供非常好回報和多元化投資組合選擇。

四是人民币資産仍會呈現較強的避險資産屬性，在全球疫情防控形勢仍不明朗的情況下，衆多海外央行仍需要增加人民币資産配置進行避險投資。

“我們還注意到，目前越來越多海外央行相當青睐人民币債券的較低波動性，将它視爲抵禦投資組合波動加劇的重要工具。”他分析說。今年以來中國10年期國債收益率波動幅度不到30個基點，同期美國10年期國債收益率波動幅度高達約90個基點，人民币債券相對低的利率風險與較強的價格穩定性，給追求穩健收益的境外央行和主權财富基金提供了良好的長期配置價值。