美聯儲宣布将縮減購債規模，影響幾何？金融市場這樣反應→
美聯儲宣布将縮減購債規模，影響幾何？金融市場這樣反應→
來源 ：金融時報
在經過爲期兩天的貨币政策會議後，北京時間11月4日淩晨美聯儲宣布，将從11月晚些時候開始逐月減少150億美元資産購買規模（Taper），并視情況調整資産購買速度。美聯儲同時宣布，維持聯邦基金利率目标區間在零至0.25%之間。美聯儲主席鮑威爾在會後的新聞發布會上進一步釋放鴿派信号，他對通脹回落、充分就業的預期都比較樂觀，還強調現在不是加息的時候。
由于市場對該議息結果早有預期，因此全球金融市場表現相對平穩，并未重現2013年因爲縮減資産購買計劃而出現的“驚濤駭浪”。具體來看，美國三大股指小幅收漲；美元指數仍在93點左右徘徊；國際金價下跌但跌幅低于1%。稍顯例外的是國際油價大幅收跌，當天創下近兩個月來最大跌幅，但仍雙雙處在每桶80美元的高位之上。其中，美國原油期貨價格大跌4.53%報80.11美元/桶，布倫特原油期貨價格跌3.99%至81.34美元/桶。
11月4日接受《金融時報》記者采訪的東興證券海外宏觀分析師康明怡表示，美聯儲本次例會有三大看點。其一，美聯儲在11月開啓Taper，每月減少的規模是150億美元；但值得指出的是，美聯儲當前仍舊處在擴表進程中，隻不過降低了擴表的速度。其二，美聯儲當前對加息表态十分鴿派。其三，美聯儲當前仍舊堅持“通脹暫時論”。
PART.01爲何縮減資産購買規模？
由于新冠疫情的突然暴發和快速蔓延，2020年3月，美聯儲宣布“無上限”量化寬松政策，以應對疫情對美國經濟的沖擊。伴随着今年以來美國多項經濟數據向好，以及通脹率居高不下，美聯儲今年9月宣布，可能将“很快”開始縮減資産購買規模。
在11月的議息會議利率聲明中，美聯儲表示，自去年12月以來，美國經濟朝着物價穩定和充分就業兩大目标“取得了實質性進展”。鑒于此，美聯儲決定從11月開始逐月減少100億美元美國國債和50億美元機構抵押貸款支持證券的購買規模。目前，美聯儲每月持續購買約800億美元美國國債和400億美元抵押貸款支持證券。據此推算，11月美聯儲将購買700億美元美國國債和350億美元抵押貸款支持證券；12月将進一步縮減爲600億美元美國國債和300億美元機構抵押貸款支持證券。
美聯儲表示，從11月開始逐月下調資産購買速度“可能是合适的”。但如果美國經濟前景發生變化，美聯儲也将做好調整資産購買速度的準備。在未來經濟展望上，鮑威爾認爲，可能會在2022年下半年前實現充分就業。目前的失業率高估了勞動力市場的複蘇。就業改善的步伐随着新冠病例的增加而放緩。鮑威爾還表示，預計今年經濟将強勁增長；随着新冠疫情的消退，美國本季度經濟增長應該會加快。
“美聯儲選擇在11月宣布Taper，主要原因有兩重。” 康明怡表示，最主要的原因是美國經濟随着疫情放緩，市場活動、人員流動逐步正常化，沒有再出現類似去年那樣經濟整體停滞的狀态。所以非正常貨币政策的有序退出，也是一個非常合理的應對措施。目前來看，美國經濟整體仍處在複蘇道路上，服務業、制造業等仍處在活躍的上漲期，就業市場也保持良好複蘇态勢，經濟複蘇對疫情的脫敏性越來越高了。除了經濟複蘇之外，通脹高企也是美聯儲選擇11月宣布Taper的另一個原因。
PART.02加息立場仍舊偏鴿仍堅持“通脹暫時論”
相對于11月宣布Taper的明晰政策，美聯儲在何時加息的問題上仍舊語焉不詳。鮑威爾在會後的新聞發布會上表示，美聯儲決定開始逐月縮減資産購買規模并不對利率政策構成“任何直接的信号”。美聯儲将“以一種不同且更加嚴格的标準”調整利率政策。
伴随着數月以來美國通脹數據“高燒不退”，市場中對于美國通脹究竟是否是暫時性現象的疑慮增多。但在11月利率會議中，美聯儲仍堅守“通脹暫時論”的看法。美聯儲強調通脹上升的原因預計是暫時的。鮑威爾認爲，随着疫情消散，美國通脹可能在明年二季度或三季度回歸正常。他還表示，“全球供應鏈将恢複正常，但時間還不确定；相信随着經濟的調整，通脹率将下降到接近2%的目标；随着時間的推移，我們将使用政策工具，來确保通貨膨脹不會出現永久性上漲。”
“美聯儲何時加息仍是一個相對充滿懸念的話題。” 康明怡表示，正如鮑威爾所言，美聯儲議息會議根本就沒有讨論加息議題。同時，鮑威爾在接受記者采訪中也說，他們對加息是保持非常有耐心的。所以市場對此的解讀偏鴿。在這種原因之下，市場樂觀情緒趨多，美股得以走高，Taper對金融市場的負面影響十分有限。康明怡認爲，目前市場對美聯儲的加息預期是明年7月以後，即或将在明年下半年開啓這個加息。“如果美聯儲加息并非迫于通脹壓力，而是因爲整體的疫情消退帶來的整個經濟的健康複蘇的話，那麽這種加息就是良性的加息。” 康明怡說，其對美國經濟的影響也将是積極正面的。
請先 登錄後發表評論 ~