LPR連續19個月維持不變，央行"按兵不動"有何深意？

2021-11-23 11:40:00

LPR連續19個月維持不變，央行"按兵不動"有何深意？來源：金冠财富 11月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新一期的貸款市場報價利率（LPR），其中1年期LPR爲

LPR連續19個月維持不變，央行"按兵不動"有何深意？

來源：金冠财富

11月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新一期的貸款市場報價利率（LPR），其中1年期LPR爲3.85％，5年期以上LPR爲4.65％。

1年期和5年期LPR均連續19個月維持不變。

央行最新發布的第三季度貨币政策執行報告明确了下一階段的主要政策思路。報告指出，穩健的貨币政策要靈活精準、合理适度，以我爲主，穩字當頭，把握好政策力度和節奏，處理好經濟發展和防範風險的關系，做好跨周期調節，維護經濟大局總體平穩，增強經濟發展韌性。

LPR連續19個月維持不變

11月22日，最新一期貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，1年期LPR爲3.85%，5年期以上LPR爲4.65%。自去年5月以來，LPR連續19個月保持不變。

11月15日，央行開展10000億元中期借貸便利（MLF），利率同樣維持不變。通常來看，當月MLF利率不動，這表明11月LPR報價的參考基礎未發生變化。因此，市場對11月LPR按兵不動已有預期。

自2019年9月以來，1年期LPR報價與1年期MLF招标利率始終保持同步調整,點差固定在90個基點（0.9個百分點）。數據顯示，三季度末銀行淨息差與上季末持平，繼續停留在曆史低位附近，各項利潤指标承壓。由此，商業銀行下調關鍵貸款利率定價參考基準的動力不足。

貨币政策“穩字當頭”，突出服務實體經濟

近日，中國人民銀行發布第三季度中國貨币政策執行報告。與二季度報告相比，央行對于形勢的判斷更趨謹慎，強調下一階段貨币政策要“以我爲主，穩字當頭”，努力完成今年經濟發展主要目标任務。

報告認爲，“世界百年未有之大變局和新冠肺炎疫情全球大流行交織影響，外部環境更趨複雜嚴峻，國内經濟恢複發展面臨一些階段性、結構性、周期性因素制約，保持經濟平穩運行的難度加大”。與二季度報告“國内經濟恢複仍然不穩固、不均衡”相比，央行此次着重提到了“周期性因素”，這也預示着下一階段将會加強跨周期調節力度。

基于對經濟形勢和物價走勢的研判，央行将貨币政策定調爲“穩健的貨币政策要靈活精準、合理适度，以我爲主，穩字當頭，把握好政策力度和節奏，處理好經濟發展和防範風險的關系，做好跨周期調節，維護經濟大局總體平穩，增強經濟發展韌性”。

所謂“以我爲主”，即不會跟随其他國家的政策節奏進行調節。央行在專欄“發達經濟體貨币政策調整及應對”中指出，近期主要發達經濟體貨币政策開始調整，總的方向是邊際收緊。但由于我國經濟下行壓力加大、物價即将觸頂回落，政策将會邊際轉寬，以呵護經濟增長。

所謂“穩字當頭”，即繼續保持貨币政策穩定性，“保持貨币供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠杆率基本穩定”，避免出現大幅度轉向。而“做好跨周期調節”，與前兩期報告“搞好跨周期政策設計”相比，預示着相關政策要加快落地實施。

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