2021年信托業面臨四大轉型
2021-01-11 18:08:00
2021年信托業面臨四大轉型 來源：上海中國銀行保險報網 2020年年初，信托行業監管政策趨嚴，信托新資産組合的整體收益率下降，嚴監管下傳統信托面臨挑戰。2020年以來，集合信托産品的平均預期收益率
來源：上海中國銀行保險報網
2020年年初，信托行業監管政策趨嚴，信托新資産組合的整體收益率下降，嚴監管下傳統信托面臨挑戰。2020年以來，集合信托産品的平均預期收益率呈持續下降态勢，2020年上半年集合信托發行平均收益率由1月的7.8%逐步下行至6月的7.36%；成立平均收益率則從1月的7.88%下行至6月的7.22%。部分集合信托産品的收益率甚至跌破6%。
2021年，信托公司要加強綠色信托、涉衆資金管理信托、數字資産信托和永續債信托四個方面能力的提升。
2020年信托業在進一步去通道、壓房産的基礎上，制定了“全行業壓降1萬億融資類信托業務”的計劃；2020年5月8日，中國銀行保險監督管理委員會發布《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》，明确提出了三個限制，對投資非标債權資産的比例、投資集中度、投資者人數都進行了嚴格限制，促進資管市場監管标準統一和有序競争，使得以非标産品爲主的傳統信托業務模式面臨巨大的轉型壓力，2020年下半年以來，貸款類信托産品的發行數量和發行規模大幅度下降。
7月至11月，貸款類信托的發行數量由673個陡降至145個；發行規模則從646.76億元跌至203.78億元，下降幅度達217.38%。
其中投向房地産的信托資金規模持續縮水，截至2020年三季度末，投向房地産領域的信托資金總額爲2.38萬億元，較上年末下降3262.01億元，降幅達12.06%。
在2020年信托業年會上，中國銀保監會副主席黃洪提出，要構建受托人文化，加強信托公司四個能力的提升，也爲信托業未來的發展指明了方向。
綠色信托是指信托公司發揮在資金配置等方面的優勢，爲綠色節能企業發展綠色節能項目提供融資支持；針對支持綠色節能項目研發、設計等中長期資金需求提供包括資産證券化在内的多元金融工具及金融服務支持，創新發展綠色供應鏈金融，引導社會資金向低耗能、低排放、低污染、高效率領域流動和集聚。
整體上看，我國綠色産業融資渠道還比較單一，融資難度較大。政府引導和投資力度有待提高，産業發展面臨比較大的資金缺口，綠色産業發展需要融資手段的創新。信托作爲我國金融機構的重要組成部分，其在引導資源流動和優化資源配置方面發揮了重要作用，以資源節約和環境保護爲前提的綠色産業發展自然離不開信托的支撐。
從理論上來講，綠色信托的發展模式包括面向政府的信托型PPP綠色産業基金，面向企業的綠色信貸、綠色股權融資、綠色債券以及綠色資産證券化，面向社會公衆的公益信托等，但是從信托公司對綠色信托業務的實際執行結果來看，當前我國綠色信托産品仍主要以向綠色企業發放信托貸款爲主，而股權、債券、資産證券化以及PPP綠色産業基金等模式的信托産品則較少被采用，因此發展多元化業務模式支持綠色産業業務導向也是信托行業的一片藍海。
涉衆性社會資金包括預付式消費資金(如商業預付卡、互聯網虛拟充值卡、會員制模式下的預付款等)、分享經濟業态(如網絡約車、共享汽車、共享單車等)的押金及預收款、物業維修基金、社會保障與公益慈善資金等，影響面廣泛，涉及社會、經濟生活的各個領域。
信托行業有望在預付式消費、分享經濟、物業維修基金等領域，推廣運用信托機制進行資金管理，允許信托機構作爲受托人管理上述領域的涉衆性社會資金。涉衆性社會資金信托管理機制的一般模式可設計爲：資金收取方作爲委托人，以預收的社會資金作爲信托資金，交付給信托機構設立涉衆性社會資金信托。信托财産的運用受到限制，僅能用于支付商品或服務對價，向需求方返還要求的餘額，向受益人進行分配，以及各種行政規費和監管部門要，但僅限投資于流動性好、安全性高的投資産品，如銀行存款、購買政府債券或金融債券等。
以大數據、人工智能、區塊鏈等爲代表的金融科技正在逐步滲入金融業務的各個環節，數字化轉型已成爲信托行業高質量發展的重要助推器。信托公司正處于轉型發展的關鍵時期，擁抱金融科技，實現數字化轉型已是必然選擇。
目前，數字資産信托已融入到業務的核心流程當中。從産品營銷方面，數字化發展可以利用客戶購買曆史記錄、職業等基礎數據爲客戶畫像，了解投資者需求偏好，更有針對性地推薦信托産品，實現精準營銷，并且通過信托公司與客戶的良好互動，設計更加适銷對路的投資産品；在風險管控方面，信托公司可以通過數字化轉型進一步升級風險管控體系。在風險識别方面，利用大數據技術，對交易對手和投資标的進行評級，實現基于評級的定價和投後管理；通過金融科技可以實現大數據的加工，提供風險預警功能，而通過人工智能，則可以實現智能化監測投資組合風險狀況，提高風險管控的精細化。運營管理方面，估值、賬戶管理、信息披露等信托業務的重要運營工作，需要大量人工投入，而數字化轉型可以幫助節省人工成本，提升效率，降低手工操作的高錯誤率。
在資産管理方面，信托公司依托互聯網、物聯網、人工智能、大數據和雲計算以及區塊鏈技術的發展，進行遠程盡職調查。相比傳統的盡職調查，遠程盡職調查的特點是非現場、非接觸、時間快且效率高。應用區塊鏈技術，還可以有效解決各類資産交易過程中信息不透明、不對稱等痛點，數字化信托可以使得信托公司遠程跟進項目進展，把控項目各個環節，甚至實現多維度的實際環境考察，從而有效規避潛在風險。
永續債信托，是指信托計劃投資于融資人發行的永續債權，或通過可續期信托貸款的形式向融資人融資。永續債信托一直屬于非主流信托産品，前些年主要是機構資金比如保險資金通過信托投放給高資質的信用主體。但今年下半年，各家信托公司需要壓降融資類信托規模，房地産企業又面臨“三道紅線”的高壓，亟須降低負債率。而永續債在會計上可以計入企業的權益資産，不屬于負債，自然也不屬于融資類信托産品；同時又給企業補充了現金流，解決了融資問題，導緻今年永續債信托在資本市場中暴增。
目前國内的存量永續債大都設置了利率跳升機制，利率跳升機制主要意在激勵督促借款人及時還款。與其他貸款不同的是，永續債的利息遞延支付和續期選擇權均爲合同中規定的發行人權利，因此即便發行人宣布利息遞延或債券續期并不構成法定意義上的違約，也不會直接觸發信用評級的調整。在市場融資環境變化或企業自身資信變化的情況下，發行人也是可以選擇續期而非贖回的。
從資産端看，業内部分信托公司，針對房地産公司、政府平台公司及其上下遊産業，發行了多筆“永續信托”産品，其實質是一種“類永續債”業務。上述“永續信托”産品，大多以永續信托貸款的方式存續，信托貸款合同中具備如無固定期限，可延期支付利息和利率調整機制等符合永續債特征的合同條款。從資金端看，目前存續“永續信托”産品的資金主要來自保險、銀行等機構的長期資金，這些機構對于“永續信托”産品融資方的資質提出了更高的要求，市場化項目的投資對象傾向于頭部的國有地産公司和部分AAA級的省級融資平台，也有小部分信托公司發行的“永續信托”産品資金來源于信托公司的募集資金。
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