SPAC----創新海外融資方式及案例分享 來源 ：ByKirin@UDF SPAC（SpecialPurposeAcquisitionCompany）即特殊目的收購公司，也可以說是造殼上市
來源 ：By Kirin@UDF
SPAC（Special Purpose Acquisition Company）即特殊目的收購公司，也可以說是造殼上市的創新融資方式。從去年開始，這種創新型的融資方式受到海外資本市場的追捧并逐漸獲得企業家們的關注，也爲解決企業的融資需求開辟了新的業務思路。根據美國SPAC Research統計，2020年SPAC總募資金額約爲830億美金，在美國資本市場全部IPO融資總額1550億美金中占比達53.5%，占據了華爾街上市的半壁江山。從2021年依始至2月末，共有144個SPAC籌集了457億美金，SPAC的發起人包括諸多大型投資銀行以及政商各界的名人，例如：金融大鳄Bill Ackman、高盛Goldman Sachs、軟銀SoftBank、足球大佬Billy Beane、維珍集團Virgin Group、Churchill、梁錦松的新風天域、李澤楷的Bridgetown Holdings等。
SPAC與傳統的IPO相比，SPAC是一家不做實際商業運營的現金殼公司。其成立或者說存在的目的是爲了并購一家優質的企業（目标公司），使其快速成爲美國主闆的上市公司。SPAC作爲一個上市平台（殼公司），隻有現金沒有實際業務，依靠發起人的運營能力和資本影響力融資，發起人和投資人的資金以信托帳戶托管，發起人将在24個月内積極尋找優質的目标公司，經投資人投票表決後目标公司将與SPAC合并實現上市，同時獲得SPAC的融資資金。可以說，SPAC是區别于傳統“IPO上市”和“借殼上市”的第三種上市方式。其創新之處在于，不是買殼上市，而是先行造殼、募集資金，然後再進行并購（或反向收購），最終使并購對象成爲上市公司。SPAC的上市模式具有時間短、費用少、流程簡單、融資有保證等特點，對投資者和目标公司來說都具有較大優勢。一般來說，通過傳統IPO方式上市，需要完成選擇承銷商、向證監會和交易所提交資料，路演定價等流程，而通過SPAC的方式上市，目标企業隻需要與已上市主體合并，即可完成上市。
（2）行業：IT、消費電子、新材料新能源、生物技術等
（3）企業地位：細分行業領導者、高成長、市場份額高；
（4）盈利要求：淨利潤>5000萬人民币/年(盈利非硬性要求）
優質的SPAC公司對被并購企業的篩選要求很高，對于投資人而言可以借助SPAC公司的專業能力和聲望，找到好的頭部資源項目獲取高額回報；對于SPAC公司來說，好的項目永遠稀缺，市場并不缺乏流動性資金，成功的項目并購案例會給SPAC公司帶來極大的聲譽，進而增加其融資能力。
案例分享:
“美國知名的SPAC公司Churchill Capital IV (NYSE:CCIV)并購電動汽車企業Lucid Motors”的案例：今年2月下旬，特殊目的收購公司（SPAC）的Churchill資本IV（NYSE：CCIV）和總部位于加利福尼亞的Lucid Motors（一家營收前的電動汽車集團）宣布即将進行合并。該交易對 Lucid 的初始預估估值爲 240 億美元，幫助Lucid 融資 46 億美元。并購完成後，CCIV股票将以新的代碼“LCID”在紐約證券交易所開始交易。該股開盤價約爲10美元，在短短的幾周内，CCIV的股價創下了64.86美元的高位。幾家電動汽車制造商和替代能源股票以及SPAC在過去12個月中表現出色。例如，特斯拉（NASDAQ：TSLA）和蔚來汽車（NYSE：NIO）的回報率分别約爲600％和1,560％；換句話說，市場正在尋找電動汽車領域的下一個冠軍。雖然，Lucid Motors目前沒有營收，其管理層希望第一款汽車Lucid Air能夠在年内準備就緒，特斯拉前高管首席執行官彼得·羅林森（Peter Rawlinson）表示目前該車的預訂單較多且意向确定，類似這樣的高檔電動汽車将帶來可觀的利潤，并有助于爲集團未來的擴張提供充裕的資金，特斯拉（Tesla）在其豪華轎車Model S的早期就遵循了類似的融資策略。同時，Lucid正在建設其第一階段的工廠用來制造其高端車輛。位于美國亞利桑那州的工廠預計将每年生産約34,000輛汽車。Lucid希望在未來幾年内将這一數字提高到每年40萬輛。其SPAC的管理團隊Churchill Capital首席執行官邁克爾·克萊因（Michael Klein）是華爾街的資深人士，已成功進行了多次SPAC合并，這次并購完成可謂是強強聯手。
從市場基因角度講，市場上目前進入SPAC的資金很多，而這些資金要在24個月内尋找到好的标的且完成并購，且優質項目的市場來源有限，現在是優質企業尋找和選擇并購的良好市場窗口期。
SPAC投資人可能面臨的主要風險包括：向較差的公司支付了高額的并購成本，上市後公司業績表現不佳，從而股價大幅下跌導緻投資失敗或與預期收益相距甚遠等。
不過，對于SPAC也不用過于謹慎，美國國會最近通過的1.9萬億美元經濟刺激計劃及白宮正在讨論并通過中的最高高達3萬億美元一攬子經濟刺激計劃，也将爲華爾街提供充足“彈藥”。在經濟刺激計劃的“溫床”下，标的及潛在标的公司快速成長壯大尤其是創新類科技企業、人工智能、新能源汽車等行業，爲美國資本市場提供源源不斷的優質資産。此外，美國仍是全球資本的避險地和投資額首選地，全球資本的流向爲美股市場提供了持續動力。
Ø 作爲SPAC Sponsor 完成IPO上市及融資全流程
Ø 完成SEC 提交流程，并回複SEC comment letter
Ø 挑選選擇優質标的企業完成SPAC IPO上市及De-SPAC全交易流程
Ø 幫助優質标的尋找優質SPAC并完成并購全過程。
Ø 幫助私人企業完成向美國公衆企業的轉型，輔助完成各類申報。
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