權威回應！關于人民币彙率、企業彙率風險管理、跨境資本流動、外資購債……

來源 ：金融時報

“今年前三季度，新冠肺炎疫情在全球持續蔓延，國際環境複雜嚴峻。中國持續鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，國民經濟繼續保持恢複态勢，主要宏觀指标處于合理區間。中國外彙市場運行平穩，人民币彙率雙向波動、總體穩健，外彙收支交易活躍，跨境資金流動總體穩定。”國家外彙管理局副局長、新聞發言人王春英10月22日在國新辦舉行的新聞發布會上表示。

從銀行結售彙數據看，前三季度按美元計價，銀行結彙18598億美元，售彙16798億美元，結售彙順差1800億美元。按人民币計價，銀行結彙12.0萬億元，售彙10.9萬億元，結售彙順差11637億元。從銀行代客涉外收付款數據來看，按美元計價，銀行代客涉外收入44034億美元，對外付款41686億美元，涉外收付款順差2348億美元；按人民币計價，銀行代客涉外收入28.5萬億元，對外付款27.0萬億元，涉外收付款順差15194億元。

此外，王春英在新聞發布會上還就跨境資本流動情況、人民币彙率走勢、企業彙率風險管理、外資購債趨勢等問題作了權威回應。

今年以來，全球疫情持續演變，世界經濟複蘇不平衡、不充分，主要發達國家的貨币政策轉向預期逐漸升溫，部分新興經濟體已經開始加息，外部環境較爲嚴峻。

“在這樣的情況下，中國外彙收支形勢總體穩定，跨境資金有序平穩流動，外彙市場韌性增強，人民币彙率在合理均衡水平上保持基本穩定。無論是從數量還是價格指标來看，當前中國跨境資金流動和外彙市場都表現出‘雙穩’特征。”王春英表示。

王春英談到，從數量上看，跨境資金有序流動，近期保持穩定的小幅淨流入态勢。第三季度，企業和個人等非銀行主體跨境月均淨流入規模是153億美元，其中跨境外彙月均淨流入是112億美元。銀行的代客結售彙月均順差是147億美元，說明境内企業和個人的外彙收支以及外彙供求總體上是略有盈餘的。

從價格的角度看，人民币彙率雙向波動，總體表現穩健。今年以來，1-2月份和4-5月份人民币對美元分别升值1.3%和3.1%，3月份和6月份，因爲受美國通脹預期升溫和減少購債信号的釋放，人民币分别貶值1.5%和1.6%。進入三季度以後，人民币窄幅波動。同時，在國際金融市場波動的環境中，人民币的币值穩定性強于多數發達國家和新興經濟體。前三季度美元指數上漲4.7%，主要國家貨币對美元都是貶值的，新興市場貨币指數下跌4.6%，而人民币小幅升值1.2%。其中，9月份以來，美國貨币政策轉向預期加強，美元指數上升，同期人民币窄幅波動，穩定在6.46的水平。

王春英分析稱，跨境資金流動和外彙市場都呈現“雙穩”特征，主要得益于以下幾個方面的優勢：首先，中國的經濟總體保持恢複态勢，這是外彙市場平穩運行的基礎。其次，貨物貿易和直接投資等和實體經濟密切相關的涉外交易順差擴大，帶來了更加穩定的跨境資金流入。再次，外彙市場交易保持理性有序，彙率預期比較平穩。

談及此輪美聯儲貨币政策調整對我國跨境資本流動的影響，王春英表示，本輪美聯儲貨币政策調整不會改變中國國際收支基本平衡的格局，也不會改變人民币彙率基本穩定的态勢。美國生産供給約束和需求回暖之間的矛盾難以快速消除，未來美國通脹也可能持續在高位徘徊，外彙局仍會高度關注這個問題，也會關注美聯儲加息步伐和有關的影響。

王春英說，外彙局将會保持政策的定力，堅持底線思維，統籌安全與發展，推進外彙領域改革開放，繼續保持人民币彙率彈性，不斷完善外彙市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理框架，同時，适時開展逆周期調節，切實維護外彙市場穩定。

對于近期人民币對美元彙率升值，王春英回應稱，今年以來，人民币彙率有升有貶、雙向波動，總體保持穩定。10月19日，人民币兌美元彙率升到了6.4以内，這是市場力量推動的正常表現。

王春英進一步分析稱，一方面，美元指數回落是主要的觸發因素，目前市場已經逐步消化美聯儲縮表消息，加上其他主要發達經濟體加息預期升溫，美元彙率暫時缺乏上漲動力。另一方面，9月份我國貨物貿易順差仍然較高，國慶假期之後集中收結彙現象比較明顯。從10月20日以來的市場表現來看，人民币彙率基本保持窄幅波動。

“未來，人民币彙率仍将取決于國内外經濟形勢、國際收支狀況和國際外彙市場變化等因素，彙率既不會持續升值，也不會持續貶值，将會繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。”王春英說。

今年以來，外彙衍生品交易規模保持增長，企業彙率風險管理意識逐步加強。今年前三季度，企業利用遠期、期權等外彙衍生産品來管理彙率風險的規模同比增長較高，增速爲80%，增幅高于同期銀行結售彙增速56個百分點，推動企業套保率同比上升7.9個百分點，達到22.1%。“這個數據顯示企業的彙率避險意識增強，風險中性經營理念在提升。”王春英說。

在外彙市場管理和發展方面，滿足實體經濟避險需求是非常重要的一項工作。王春英談到，推動企業或市場主體增強彙率風險中性意識，支持金融機構持續加強服務能力建設，加大對中小微企業彙率避險的支持力度，這三方面工作是比較有效的，未來會繼續堅持。

此外，王春英還強調，從企業自身來看，一定要樹立彙率風險中性的理念，立足主業，理性對待彙率漲跌，審慎安排資産、負債的币種和期限，要選擇适合自身的套保策略。

王春英對企業彙率風險管理提出了三點建議：第一，要識别可能面臨的彙率風險。企業一定要對自身日常運營中存在的彙率風險因素進行辨析與識别，充分認識面臨的風險敞口是多少。第二，面對風險敞口，要制定有效适用的套保策略。建議企業根據實際的風險敞口，同時結合自身生産經營情況來制定套保策略。遵循适用原則，選擇與自己風險承受能力相适應和套保需求相一緻的遠期、掉期或者期權等産品，可以選擇靜态對沖，也可以采取滾動對沖等靈活的方式。第三，要建立完善科學的考核機制。企業應該保持财務狀況的穩健和可持續。不應以套保盈虧“論英雄”，不能簡單地用遠期彙率和到期的即期彙率做比較來看套保究竟是盈還是虧、是賺還是賠。應該遵循的就是“期”（未來）和“現”（現在）相結合的原則科學評價，把風險敞口的損益和衍生工具的損益加總之後去綜合評價。

根據外彙局統計，到今年9月末，外資持有境内債券規模6176億美元，其中，上半年外資淨增持規模爲1018億美元，同比大幅增長71%。“這個增長是在全球疫情背景下實現的。疫情的背景下，中國的經濟穩定恢複，外部流動性超寬松，這是特殊時期的一個特殊表現。”王春英表示。

王春英談到，三季度以來，外資買債比上半年的高位确實有所回落，但與2019年同期對比仍然增長7%。在全球經濟逐步恢複以及大國貨币政策轉向的預期下，外資購買債券保持了一定的規模，而且向疫情前的常态回歸。

如何判斷外資買債下一步趨勢？王春英分析稱，從中長期來看，外資對于穩步配置人民币債券應該還是有興趣的。第一，中國債券市場規模較大，且外資占比較低，未來有比較大增長空間。第二，境内債券收益率相對較高，人民币币值也是穩定的，我國債券市場有比較良好的投資價值。第三，人民币債券在全球範圍内擁有比較獨立的資産收益表現，有助于投資者分散風險。第四，中國的債券市場國際化水平持續提高，未來随着境内債券市場進一步穩步發展，各類債券産品不斷豐富，以及相關法律制度與國際市場不斷接軌，有望吸引更多被動型和主動型的配置資金流入。

此外，王春英還談到，主要發達經濟體的貨币政策調整是影響全球投資策略的一個比較重要的因素，在這方面，還會不斷加強監測跟蹤，做好政策應對和預期引導，維護外彙市場穩定。