六部委信用債券新規來了！
2021-08-20 08:58:00
六部委信用債券新規來了！ 來源 ：喬喬金融圈兒 六部委信用債券新規來了！ 18日，六部委剛下發了《關于推動公司信用類債券市場改革開放高質量發展的指導意見》。 中國人民銀行、發改委、财政部、銀
來源 ：喬喬金融圈兒
18日，六部委剛下發了《關于推動公司信用類債券市場改革開放高質量發展的指導意見》。
中國人民銀行、發改委、财政部、銀保監會證監會和外彙局等六部委聯合印發的《關于推動公司信用類債券市場改革開放高質量發展的指導意見》（以下簡稱“《指導意見》”）于2021年8月18
日正式公開印發。《指導意見》有以下幾個重點需要關注：
1、信用債券将會邁入大一統新時代。《指導意見》明确要求“健全分類趨同、規則統一的法律安排”、“健全統一執法機制”，這些規則都标志着信用債券将會邁入大一統的時代。
2、信用債券将根據公開發行和非公開發行進行分類管理。目前國内的企業債券、公司債券和債務融資工具均有公開債券和私募債券品種，按照《指導意見》的要求，需要根據發行方式進行分類管理，有可能會改變現有的信用債券管理和發行體系。
3、禁止結構化發行，堅持“賣者盡責、買者自負”的原則。結構化發行債券在一定程度上擾亂了市場秩序，容易引發各種糾紛。這并不是監管機構第一次提出禁止結構化發行，之前交易商協會和證監會均出台過類似的規則。
4、信息披露将會是未來監管關注的重點。根據《指導意見》，信用債券同樣會按照發行方式明确發行和存續期間的信息披露要求，實現信息披露規則和标準的統一化。同時，進一步強化了對發行人董監高、控股股東和實際控制人的信息披露要求。
5、中介機構的信息披露責任進一步壓實。《指導意見》明确承銷機構、會計師事務所、律師事務所、評級機構等需要承擔相應的信息披露義務和職責，進一步壓實了中介機構的責任，包括盡職調查責任和存續期的受托管理責任。
6、信用評級監管會進一步加強。《指導意見》中明确提出構建以“違約率爲核心的評級體系”，通過加強監管約束提升評級質量。近期監管機構出台了一系列對評級機構的監管規則，預計未來主體評級級别調升的難度會進一步提高。
7、再次強調企業債務不得由政府償還或者财政兜底。《指導意見》明确政府融資平台需要進行改革，厘清政府和企業的邊界責任。這個規則實際上是和銀保監會15号文一脈相承的，主要目的還是要控制隐性債務風險，規範地方政府融資平台的發展。
8、強調債券發行定價公開公平公正。《指導意見》明确提出嚴禁各種方式變相壓低發行利率、扭曲市場化利率形成機制。這條規則和嚴禁債券結構化發行是一樣的，本質都是爲了打擊非市場化的債券發行行爲，規範債券市場秩序。
9、探索高收益債券産品。《指導意見》中明确提出要探索高收益債券産品，這在之前的監管規則中并不多見。
10、提升民營企業發債融資的可得性和便利度。從實踐來看，民營企業通過信用債券進行直接融資的難度有所提高，發行金額和發行占比均有所下降。《指導意見》這條規則是爲民營企業債券發行建立制度性保障。
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