2021年，全球在应对气候挑战领域取得诸多成果，《生物多样性公约》第15次缔约方大会（COP 15）一阶段会议和《联合国气候变化公约》第26次缔约方大会（COP 26）顺利举行，全球在气候变化领域达成更广泛共识。中国围绕“双碳”目标，持续出台1+N绿色低碳发展政策制度，推动经济社会全面实现绿色高质量发展。在此背景下，绿色金融作为实现“双碳”目标的重要保障（《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中，将“积极发展绿色金融”作为实现“双碳”目标的重要保障），也跑出了发展“加速度”。2022年绿色金融将继续开拓创新，在政策创新引领、投融资市场赋能、金融机构绿色转型等方面取得新的突破，为支持经济社会绿色低碳、安全降碳做出新的贡献。

“双碳”目标提出绿色金融发展新任务

2021年以来，我国按照“双碳”目标与“十四五规划”中生态文明建设的总体要求，在降碳、减污、经济社会发展全面绿色转型等重要领域形成了制度性、基础性的政策框架，并从政策层面明确了绿色金融可发挥的重要作用 （见表）。结合绿色金融实践，绿色金融重点在三个方面发挥作用：一是早行动，金融机构以身作则，积极推进自身运营碳中和；二是赋资源，相关文件明确了绿色金融在增加气候融资、支持绿色低碳产业发展、赋能传统产业转型与循环经济体系构建方面的使命。三是引方向，金融机构通过将气候因素、ESG评级等纳入投融资决策和风险管理流程，并通过投融资规模、产品定价、经济资本占用等措施和机制，引导客户绿色低碳转型。

绿色金融跑出“加速度”

一是标准体系逐步完善。2020年多个重磅标准出台。新版《绿色债券支持项目目录》施行，实现了境内绿债标准的统一。中欧《可持续金融共同分类目录》正式发布，标准的趋同成为绿色金融市场双向开放的基础。作为央行发布的中国首批绿色金融标准，《金融机构环境信息披露指南》成为金融机构开展环境信息披露的主要指引；《环境权益融资工具》金融行业标准为环境权益市场健康发展筑牢基础。

二是激励措施加快落地。以绿色信贷业绩评价为基础，对金融机构开展更全面的绿色金融业绩评价。此外，2021年11月，央行接连推出“碳减排支持工具”与“支持煤炭清洁高效利用专项再贷款”，分别聚焦清洁能源、节能环保、碳减排技术等3大方向以及煤炭安全高效绿色智能开采等七大领域（包括煤炭安全高效绿色智能开采、煤炭清洁高效加工、煤电清洁高效利用、工业清洁燃烧和清洁供热、民用清洁采暖、煤炭资源综合利用、煤层气开发利用），通过降低金融机构资金成本（碳减排支持工具的再贷款利率为1.75%，明显低于其他再贷款利率，较目前1年期的支农和支小的再贷款利率2.25%还低50BP），激励金融机构加大绿色投融资规模。

三是业务增长加速。绿色信贷、绿色债券、绿色保险、绿色基金、绿色信托、碳金融产品构成的多层次产品体系初步建立。截至2021年三季度末，我国本外币绿色贷款余额14.78万亿元，同比增长27.9%，其中投向具有碳减排效益项目的贷款占66.9%（数据来自中国人民银行最新发布的《金融机构贷款投向报告》）；境内市场贴标绿色债券发行5056.24亿元，比2020年全年发行规模高120.5%，其中碳中和债规模占49.7%（数据来自wind数据库）。

政策：围绕双碳目标促进安全降碳

2021年末中央经济工作会议提出“实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求，要坚定不移推进，但不可能毕其功于一役”，并指出“推动能源革命，加快建设能源强国”“狠抓绿色低碳技术攻关”“增加新能源消纳能力”的工作方向，2022年绿色金融政策将以“安全降碳”为导向，推动政策体系、操作规范与金融工具进一步健全。

一是完善激励约束政策，引导资源投向。一方面继续通过政策和金融工具鼓励金融机构积极支持绿色低碳、减污降碳、节能增效等领域；另一方面引导金融机构提升环境与气候风险管理能力，压降高碳、高污染等行业金融资产敞口，开展环境气候风险压力测试试点，探索将相关风险纳入监管框架（绿色金融发展及“十四五”展望[J].中国金融,2021,(08):12-14.），有效防控风险。

二是规范赋能，促进金融机构碳中和。一方面鼓励金融机构、第三方机构合作创新，积极探索金融机构自身碳中和与投融资碳中和的目标、路劲、措施；另一方面，研究提出科学、规范、可比的碳排放测算口径、方法和工具，帮助金融机构建立碳排放测算与管理体系。同时，继续推进绿色金融标准制定工作，建立科学、规范、可操作的标准体系，引导绿色金融高质量发展。

三是加快推进环境信息披露，为强制性披露做好准备。根据中央深改委 《环境信息依法披露制度改革方案》，2025年或将建立健全上市企业的强制信息披露制度。监管部门还将不断推动金融机构、证券发行人提升环境气候信息披露的规范性。目前，《金融机构环境信息披露指南》金融标准已经下发，中英金融机构气候与环境信息披露试点工作不断深化，绿色金融改革试验区环境信息披露工作全面启动，下一步将在提升试点机构披露质量的基础上，持续推广试点经验，为强制性环境信息披露工作奠定基础。

市场：产业低碳转型带来机遇和挑战

作为经济社会发展的系统性变革，绿色低碳转型也将对金融市场产生深刻影响，市场机遇与风险共存。

一是低碳产业机遇巨大，高碳行业空间收窄。一方面，随着低碳技术日益成熟，低碳行业成本将快速下降，同时电力、交通、建筑等基础设施绿色化、智能化、电子化升级需求巨大，绿色低碳行业将产生大量融资需求与可持续的投资回报；另一方面，高碳行业市场因低碳转型要求、低碳产品替代等因素市场空间将收窄，转型风险将日益加大。

二是金融市场的低碳诉求快速提高。气候变化可能导致投融资的物理风险与转型风险，ESG理念被更多全球投资者认知，ESG基金规模持续增长，与此同时机构投资者对环境气候信息披露的诉求不断增强。这一趋势将推动上市和发债企业加速向绿色低碳方向转型，也将为绿色低碳及ESG表现持续提升的企业带来更多投资。

三是金融产品创新满足市场新需求。随着经济社会绿色转型，绿色金融产品与服务将不断创新。如绿色信贷、绿色债券将加速发展；绿色保险、绿色信托、绿色ABS等也将持续创新。未来随着全国碳市场逐步推进金融深化，碳质押融资、碳期货及其它衍生品、碳基金等围绕碳市场的金融创新也将成为市场新增长点。

机构：金融机构绿色转型步伐加快

一是碳中和目标将纳入发展战略。目前，高盛、花旗、汇丰等越来越多大型金融机构均提出了碳中和目标，承诺在实现投融资碳中和目标前优先实现自身碳中和（摩根大通、高盛集团、花旗银行、美国银行、汇丰银行、巴克莱银行、巴黎银行、德意志银行、三菱日联均承诺在2030年实现自身碳中和，2050年实现投融资碳中和或向这一方向努力）。我国金融机构也正在将碳中和目标纳入自身发展战略，在摸清碳排放家底的基础上，积极采取减碳、降碳和中和等一系列措施，推进碳中和目标的实现。

二是气候风险将成为全面风险管理的主要内容。目前，巴塞尔委员会、主要经济体监管机构已经把气候风险纳入监管框架。中国人民银行易纲行长认为：气候变化会影响金融稳定和货币政策，需要进行评估和应对。监管机构将指导金融机构将气候风险纳入全面风险管理范畴，开展环境与气候压力测试，将客户ESG评级纳入业务决策流程。

面对绿色金融发展的新变化与新趋势，金融机构应主动担当，开拓创新，在五个方面加快发展。

一是完善顶层设计。按照国家“双碳”目标，制定前瞻性、科学性和可操作性的中长期绿色金融发展规划，适时提出自身碳中和与投融资碳中和目标、路径和具体措施。

二是优化资产结构。围绕产业结构绿色转型目标，加强金融服务体系和服务能力的适配性。既加大对新能源、新材料等战略性新兴产业的金融资源投入；又支持传统产业绿色转型升级和节能降碳改造。

三是创新金融产品。抢抓碳市场金融深化等新领域新机遇，重视科技赋能，加强国际交流，提升绿色金融产品与服务竞争力。

四是夯实风险防控。既要关注转型过程中的不确定性，强化环境与气候风险防控；又要防止过度反应，支持稳健有序转型。

五是做好环境信息披露。关注国内外气候与环境信息披露标准最新进展，分析投资人及利益相关方诉求，结合我国实际情况，融合国际相关标准，持续提升环境信息披露质量。

千帆竞发东风劲，百尺竿头正逢春。2022年，金融机构应继续在国家“双碳”工作整体政策框架下，增强服务能力、创新金融产品，依据中央经济工作会议指明的方向，“坚定不移推进碳达峰碳中和工作”，为全社会的绿色低碳转型做出新贡献。