時隔三年，證監會主席易會滿再對上市公司高品質發展做出具體表態。

“當前，上市公司發展的外部環境正發生複雜深刻變化。”4月9日上午，易會滿出席上市公司協會第三屆會員代表大會並表示，上市公司發展面臨的成本、資源、環境等硬約束不斷增強，盈利持續修復的基礎仍不牢固，在多重約束下求最優解的難度不斷加大。

不過，他也指出，今年以來各地方、各部門保供穩價、振作工業經濟運行等政策相繼推出，市場流動性保持合理充裕，減稅降費紅利持續釋放，企業降本增效、加快發展將得到更多政策支持。

“近期，有關會議也對有效化解房地產市場風險、促進平臺經濟規範發展等作出部署，進一步改善了市場預期。”易會滿表示，無論現在還是將來，資本市場將以自己的“四個不變”為上市公司攻堅克難、勇毅前行提供不竭動力。

即，資本市場堅定深化改革的方向不會變，資本市場高水準開放的步伐不會變，資本市場落實“兩個毫不動搖”方針的堅定態度不會變，資本市場凝聚合力保持健康平穩發展的態勢不會變。

同時他提出，上市公司要著力提升“五種能力”，邁向高品質發展新階段。一是抓基礎，鞏固治理能力；二是強主業，增強競爭能力；育長板，提升創新能力；四是增韌性，提高抗風險能力；五是重效益，提升回報能力。

易會滿還表示，證監會將主動加強與相關部門的溝通，推動形成更加規範、透明、可預期的監管環境，積極出臺有利於提振市場信心的政策措施，共同維護資本市場穩定發展。

明確“四個不變”

截至今年3月底，境內上市公司共4782家，總市值80.7萬億元，規模全球第二。

目前，科創板、創業板上市公司家數分別超過400家、1100家，A股戰略新興行業的上市公司已近2200家，較三年前增長了約900家。生物醫藥、新一代資訊技術等高科技行業市值占比由三年前的22.2%上升至31.8%;市值前10名的實體上市公司中，高科技行業公司已有4家，而三年前僅有1家。

易會滿表示，大股東資金佔用、違規擔保等問題整改完成率超七成，“清欠解保”取得明顯成效；高比例質押的上市公司家數較最高峰減少2/3，股票質押風險不再是資本市場的重大隱患。

他在會上明確，針對上市公司發展，資本市場將堅持“四個不變”原則。

第一，資本市場堅定深化改革的方向不會變。我們將扎實推進全面實行股票發行註冊制改革平穩落地，以註冊制改革為牽引，統籌推進資本市場基礎制度建設、法治體系完善、監管轉型與能力提升等重點改革任務落地見效，進一步增強基礎制度的適應性包容性，持續優化市場結構和生態，更好發揮資本形成和資源配置功能。

第二，資本市場高水準開放的步伐不會變。我們將抓緊研究推出新一輪自主開放務實舉措，穩步擴大滬深港通標的範圍，推動滬倫通機制拓展優化，穩步擴大商品和金融期貨市場雙向開放，豐富國際化品種供給，全面提升資本市場制度競爭力。加快推動企業境外發行上市監管新規落地，保持境外上市管道暢通，支援我國企業依法合規利用兩個市場、兩種資源更好發展。按照“尊重國際慣例、遵守國內法規”的原則，推動中美審計監管合作取得成果，為資本市場高水準開放構建可預期的國際監管環境。加強內地與香港資本市場的務實合作，助力維護香港國際金融中心地位。

第三，資本市場落實“兩個毫不動搖”方針的堅定態度不會變。資本市場在繼續大力支持國資國企改革、做強做優做大國有資本的同時，堅定不移支援民營企業創新轉型、健康發展。目前，民營上市公司數量已超過3000家，家數占比約2/3，近年來新上市的公司中民企已占到八成以上。我們將致力於為不同所有制企業打造更公平的競爭環境，通過股票、債券、基金、REITs、期貨期權等多種工具更好支援民營企業發展，推動優質民企融資提速擴面。

第四，資本市場凝聚合力保持健康平穩發展的態勢不會變。實踐再次證明，發揮合力創造良好預期是資本市場運行的內在需求，也是市場各參與方良好的願望。各有關部門能堅持市場化、法治化、國際化原則，注重發揮合力，持續關注和解決大家的關切，加強預期管理，共同營造資本市場的良好發展環境。

著力提升“五種能力”

對於上市公司下一步的發展，易會滿提出，要著力提升“五種能力”，即鞏固治理能力、增強競爭能力、提升創新能力、提高抗風險能力、提升回報能力。

“近年來，財務造假、大股東侵害上市公司利益、’雙頭’董事會治理僵局等亂象屢見不鮮，歸根結底就是公司治理出了問題。”在鞏固治理能力方面，易會滿提出，要通過構建有效的治理機制和內控制度，平衡好股東與管理層、大股東與中小股東、公司與其他利益相關者的關係，形成健全的激勵約束機制，為企業價值創造提供保障。

他表示，提升公司的治理水準，一方面要靠法治“硬手段”，推動制定《上市公司監督管理條例》等法律法規，完善獨立董事制度安排，進一步明確相關方權責關係，促進形成規範、有效的治理機制。另一方面，要靠“軟約束”，宣導最佳實踐，加強自律管理，發揮優秀公司示範引領作用，推動公司治理水準有更大提升。

“近年來，一些上市公司違背經濟規律，盲目鋪攤子、上專案、亂投資，業務多而不精、規模大而不強。有的因過度多元化、金融化導致主業空心化、脫實向虛，面臨較大風險，給股東利益和市場穩定帶來不利影響。”在增強競爭能力方面，易會滿提出，資本市場既有大而優的行業“巨頭”，也有小而美的細分市場冠軍，無論哪種類型，都要聚焦主業。

他表示，證監會將繼續完善資本市場制度規則，引導上市公司聚焦主業、穩健發展，著力提升發展的效率和效益。要堅持扶優限劣的監管導向，對於主業突出、競爭能力強的頭部企業，進一步支援其做優做強，發揮示範帶動作用;對於片面追求多元發展的，嚴格監管其並購重組和融資行為;對於主業萎縮、不具備持續經營能力的“空殼”“僵屍”企業，嚴格執行強制退市制度，堅決推動出清。

“近年來，我國上市公司創新能力加速提升，但總體仍不充分、不平衡，研發支出前100名的上市公司投入總額占到全部上市公司的近一半，很多公司創新能力還有較大提升空間，研發強度也有不小差距。”在提升創新能力方面，易會滿提出，創新在我國現代化建設全域中處於核心地位，是經濟社會高品質發展的根本出路。增強創新能力，對企業不僅是發展問題，更是生存問題。

他表示，證監會將以全面實行股票發行註冊制為契機，進一步增強發行上市、再融資、並購重組等基礎制度對科技創新的適配性，發揮好私募股權和創投基金支持創新的戰略性作用，完善債券市場對科技企業的融資支援機制，推動科技、資本和產業高水準迴圈。上市公司也要不斷強化創新主體地位，利用好資本市場支持創新的各類工具，堅持守正創新，切實增強科技“含量”，成為原始創新和新興技術的重要發源地，引領經濟轉型升級。

“高債務、高杠杆是企業最大的風險源之一，部分上市公司及大股東通過表內外、場內外、本外幣等方式盲目融資加大杠杆，爆發風險、步入困局，教訓極為深刻，必須引以為戒。”在提高抗風險能力方面，易會滿提出，企業發展能力很大程度受制於風險控制能力。上市公司要努力練好內功，把勇於創新、敢於創新的企業家精神和防範風險的機制建設結合起來，不斷增強公司韌性。

證監會將進一步提升風險監測和識別能力，推動資訊共用，及早發現苗頭性、趨勢性問題。同時，健全有效的債券融資約束機制，強化場內外股票質押融資業務一致性監管，支持上市公司通過重組、重整等方式穩定杠杆、化解風險，推動上市公司穩健發展。

“上市公司品質的提升，最終要體現在價值創造和價值分配能力上。”在提升回報能力方面，易會滿表示，上市公司要繼續通過現金分紅、股份回購等方式增強對股東的回報，提升投資者的獲得感。

同時，還應加強對其他利益相關者訴求的關注，努力為員工搭建更好的發展平臺，為客戶創造更好的產品，為債權人提供更堅實的履約保障，為國家貢獻更多的稅收，為人民群眾留下更好的生態環境，在與社會的良性互動中實現更高品質的發展。

“我們將持續加大投資者保護工作力度，進一步引導上市公司拿出’真金白銀’回報投資者，積極回應利益相關者訴求，更好履行社會責任，做踐行新發展理念的表率。”易會滿稱。

值得注意的是，針對仲介機構的作用，易會滿表示，仲介機構要在上市、督導、退市等全流程發揮好“看門人”作用，把握好註冊制與提高上市公司品質的內在關係，從重視“可批性”向“可投性”轉變，選擇推薦優質企業，持續督促提升公司規範運作水準。