近日，央行召开2022年研究工作电视会议，会议提出，要以支持绿色低碳发展为主线，继续深化转型金融研究，实现绿色金融与转型金融的有序有效衔接，形成具有可操作性的政策举措。

去年3月，中国人民银行金融研究所所长周诚君在中金公司“碳中和2060”论坛上表示，实现“3060目标”（中国提出，二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和）需要巨额转型投资。这需要在现有绿色金融工作的基础上，大力发展转型金融，围绕“3060目标”要求，构建适合中国国情和发展阶段的转型金融概念、标准、分类和考核、管理体系，在这个基础上提出转型金融支持项目目录，更好推动“3060目标”的实现。

 “在现有的绿色或可持续金融体系下，绿色和可持续金融的界定标准、披露要求等还不够明确，金融机构对于经济活动中的“转型”活动，以及高碳或“棕色”活动还存在无法明确识别的情况。”中国金融学会绿色金融专业委员会主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏接受21世纪经济报道记者独家专访时表示，由于上述原因，一些金融机构“不敢”为转型活动提供金融服务。

 那么，如何实现绿色金融与转型金融的衔接？相关政策如何具有可操作性？马骏建议，监管部门应该牵头制定转型金融框架，在转型标准、披露要求以及激励措施等方面，给出明确的要求和指引。他还提出转型金融体系应具备五大要素：界定转型活动、明确如何披露转型活动、明确转型金融支持工具、激励机制和保证公正转型。

近日，央行召开2022年研究工作电视会议，会议提出，要以支持绿色低碳发展为主线，继续深化转型金融研究，实现绿色金融与转型金融的有序有效衔接，形成具有可操作性的政策举措。-视觉中国

绿色金融与转型金融如何衔接

目前，国际上对转型金融逐步开始形成共识。今年2月，二十国集团(G20)召开财长与央行行长会议。会议指出，发展转型金融可以支持有序绿色转型，同时扩大可持续金融市场，便利发展中国家和中小企业获得绿色融资、降低绿色融资成本。

 G20可持续金融工作组把建立转型金融框架作为最重要的议程之一。包括中国、欧盟、英国、日本、加拿大、新加坡、南非在内的许多国家和地区也将明确转型金融政策框架作为未来一段时间可持续金融发展的重要任务。

但是，目前国际上尚未对转型金融有统一、明确的概念界定、分类标准。

应该如何理解转型金融？周诚君解释，转型金融是指针对市场实体、经济活动和资产项目向低碳和零碳排放转型的金融支持，尤其是针对传统的碳密集和高环境影响项目、经济活动或市场主体。

 上海金融与发展实验室主任、国家金融与发展实验室副主任曾刚对21世纪经济报道记者表示，“双碳”目标下的金融支持，比我们理解的绿色金融含义更广，包括了绿色金融和转型金融。

针对传统碳密集项目

“现实当中，银行对需要支持的传统高能耗行业还存在界定的不确定性，这就容易形成抽贷、逃贷。”曾刚表示，金融支持转型金融首先要对转型金融进行定义，如果明确定义和相应的政策，对金融机构将有更大指导意义。

 中债资信绿色金融研究团队向21世纪经济报道记者表示，为了应对气候变化、实现碳减排碳达峰碳中和等一系列发展目标，在工业、制造业等高碳排放经济领域开展节能减排和低碳转型对我国来说至关重要，转型金融可以为这些行业的技术升级改造和节能减排转型提供融资支持，进而推动整个社会实现双碳目标。

 在周诚君看来，较之于绿色金融，转型金融可应用于碳密集和高环境影响的行业、企业、项目和相关经济活动。转型金融具有更大的灵活性、更强的针对性、更好的适应性，不受绿色金融概念、标准、分类的限制，所以在支持实体经济实现能源结构转型的范围和规模上，可以有非常大的突破。

周诚君以钢铁行业举例，我国钢铁行业占碳排放总量的15%以上，无疑是未来碳减排和碳达峰、碳中和的重点领域之一。在当前我国城市化、房地产、汽车产业等仍然具有非常大发展空间的背景下，对钢材的需求仍会非常大，钢铁行业必须提供充分保障。在“3060目标”下，钢铁行业如何实现碳达峰碳中和，这需要大量投资。毫无疑问，钢铁行业属于碳密集、高环境影响行业，总体上不符合绿色金融直接服务的要求、标准和分类，这时候转型金融就可以有效发挥作用，可用以支持钢铁行业的碳减排、碳达峰和碳中和所需要的大规模投资。

 尽快推出支持项目目录

“运用转型金融支持低碳转型和可持续发展日益重要。”兴业研究绿色金融首席分析师钱立华向21世纪经济报道记者解释，实现碳中和目标的重要途径之一就是要让棕色资产（或高碳行业）实现低碳转型，特别是我国碳市场包括的八大高碳排放行业，这需要为棕色资产（或高碳行业）的低碳转型融资提供支持；二是很多目前高排放的行业是关系民生和国家发展的，不会因为要应对气候变化，这个行业就不需要或者消失了。

马骏接受21世纪经济报道记者采访时表示，如果任由金融机构随意以转型金融的名义支持各类高碳企业自称为“转型”的经济活动，也可能加大“洗绿”的风险。因此，监管部门应该牵头制定转型金融框架，在转型标准、披露要求以及激励措施等方面，给出明确的要求和指引。

 转型金融如何形成具有可操作性的政策举措？周诚君呼吁，要形成绿色金融和转型金融并驾齐驱、相互支持、良性互动的局面。他提出，要尽快推出转型金融支持项目目录，且寻求国际社会对中国特色转型金融方案的支持。

对于如何形成支持碳中和为目标的转型金融政策框架，马骏认为应该包括五大要素：一是告诉市场如何界定转型活动；二是明确如何披露转型活动；三是明确用哪些金融工具来支持转型活动；四是安排激励机制来支持转型活动；五是保证公正转型（just transition）。

 钱立华认为，支持转型金融可能需要两个方面的政策，一是较为清晰的定义转型金融的标准，这样可以为企业和金融机构提供一个清晰的框架、原则或者活动目录，这样有助于转型金融的发展。二是发展初期，像绿色金融一样，提供部分激励约束政策，比如逐渐建立统计制度、评价制度，或者再贴现、再贷款等货币政策支持工具等，为市场提供清晰指引信号。