近日，央行召開2022年研究工作電視會議，會議提出，要以支持綠色低碳發展為主線，繼續深化轉型金融研究，實現綠色金融與轉型金融的有序有效銜接，形成具有可操作性的政策舉措。

去年3月，中國人民銀行金融研究所所長周誠君在中金公司“碳中和2060”論壇上表示，實現“3060目標”（中國提出，二氧化碳排放力爭2030年前達到峰值，力爭2060年前實現碳中和）需要巨額轉型投資。這需要在現有綠色金融工作的基礎上，大力發輾轉型金融，圍繞“3060目標”要求，構建適合中國國情和發展階段的轉型金融概念、標準、分類和考核、管理體系，在這個基礎上提出轉型金融支援專案目錄，更好推動“3060目標”的實現。

“在現有的綠色或可持續金融體系下，綠色和可持續金融的界定標準、披露要求等還不夠明確，金融機構對於經濟活動中的“轉型”活動，以及高碳或“棕色”活動還存在無法明確識別的情況。”中國金融學會綠色金融專業委員會主任、北京綠色金融與可持續發展研究院院長馬駿接受21世紀經濟報導記者獨家專訪時表示，由於上述原因，一些金融機構“不敢”為轉型活動提供金融服務。

那麼，如何實現綠色金融與轉型金融的銜接？相關政策如何具有可操作性？馬駿建議，監管部門應該牽頭制定轉型金融框架，在轉型標準、披露要求以及激勵措施等方面，給出明確的要求和指引。他還提出轉型金融體系應具備五大要素：界定轉型活動、明確如何披露轉型活動、明確轉型金融支持工具、激勵機制和保證公正轉型。

近日，央行召開2022年研究工作電視會議，會議提出，要以支持綠色低碳發展為主線，繼續深化轉型金融研究，實現綠色金融與轉型金融的有序有效銜接，形成具有可操作性的政策舉措。-視覺中國

綠色金融與轉型金融如何銜接

目前，國際上對轉型金融逐步開始形成共識。今年2月，二十國集團(G20)召開財長與央行行長會議。會議指出，發輾轉型金融可以支持有序綠色轉型，同時擴大可持續金融市場，便利發展中國家和中小企業獲得綠色融資、降低綠色融資成本。

G20可持續金融工作組把建立轉型金融框架作為最重要的議程之一。包括中國、歐盟、英國、日本、加拿大、新加坡、南非在內的許多國家和地區也將明確轉型金融政策框架作為未來一段時間可持續金融發展的重要任務。

但是，目前國際上尚未對轉型金融有統一、明確的概念界定、分類標準。

應該如何理解轉型金融？周誠君解釋，轉型金融是指標對市場實體、經濟活動和資產專案向低碳和零碳排放轉型的金融支持，尤其是針對傳統的碳密集和高環境影響項目、經濟活動或市場主體。

上海金融與發展實驗室主任、國家金融與發展實驗室副主任曾剛對21世紀經濟報導記者表示，“雙碳”目標下的金融支援，比我們理解的綠色金融含義更廣，包括了綠色金融和轉型金融。

針對傳統碳密集項目

“現實當中，銀行對需要支援的傳統高能耗行業還存在界定的不確定性，這就容易形成抽貸、逃貸。”曾剛表示，金融支援轉型金融首先要對轉型金融進行定義，如果明確定義和相應的政策，對金融機構將有更大指導意義。

中債資信綠色金融研究團隊向21世紀經濟報導記者表示，為了應對氣候變化、實現碳減排碳達峰碳中和等一系列發展目標，在工業、製造業等高碳排放經濟領域開展節能減排和低碳轉型對我國來說至關重要，轉型金融可以為這些行業的技術升級改造和節能減排轉型提供融資支援，進而推動整個社會實現雙碳目標。

在周誠君看來，較之于綠色金融，轉型金融可應用於碳密集和高環境影響的行業、企業、專案和相關經濟活動。轉型金融具有更大的靈活性、更強的針對性、更好的適應性，不受綠色金融概念、標準、分類的限制，所以在支援實體經濟實現能源結構轉型的範圍和規模上，可以有非常大的突破。

周誠君以鋼鐵行業舉例，我國鋼鐵行業占碳排放總量的15%以上，無疑是未來碳減排和碳達峰、碳中和的重點領域之一。在當前我國城市化、房地產、汽車產業等仍然具有非常大發展空間的背景下，對鋼材的需求仍會非常大，鋼鐵行業必須提供充分保障。在“3060目標”下，鋼鐵行業如何實現碳達峰碳中和，這需要大量投資。毫無疑問，鋼鐵行業屬於碳密集、高環境影響行業，總體上不符合綠色金融直接服務的要求、標準和分類，這時候轉型金融就可以有效發揮作用，可用以支持鋼鐵行業的碳減排、碳達峰和碳中和所需要的大規模投資。

儘快推出支援專案目錄

“運用轉型金融支持低碳轉型和可持續發展日益重要。”興業研究綠色金融首席分析師錢立華向21世紀經濟報導記者解釋，實現碳中和目標的重要途徑之一就是要讓棕色資產（或高碳行業）實現低碳轉型，特別是我國碳市場包括的八大高碳排放行業，這需要為棕色資產（或高碳行業）的低碳轉型融資提供支援；二是很多目前高排放的行業是關係民生和國家發展的，不會因為要應對氣候變化，這個行業就不需要或者消失了。

馬駿接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，如果任由金融機構隨意以轉型金融的名義支援各類高碳企業自稱為“轉型”的經濟活動，也可能加大“洗綠”的風險。因此，監管部門應該牽頭制定轉型金融框架，在轉型標準、披露要求以及激勵措施等方面，給出明確的要求和指引。

轉型金融如何形成具有可操作性的政策舉措？周誠君呼籲，要形成綠色金融和轉型金融並駕齊驅、相互支持、良性互動的局面。他提出，要儘快推出轉型金融支援專案目錄，且尋求國際社會對中國特色轉型金融方案的支持。

對於如何形成支援碳中和為目標的轉型金融政策框架，馬駿認為應該包括五大要素：一是告訴市場如何界定轉型活動；二是明確如何披露轉型活動；三是明確用哪些金融工具來支持轉型活動；四是安排激勵機制來支持轉型活動；五是保證公正轉型（just transition）。

錢立華認為，支援轉型金融可能需要兩個方面的政策，一是較為清晰的定義轉型金融的標準，這樣可以為企業和金融機構提供一個清晰的框架、原則或者活動目錄，這樣有助於轉型金融的發展。二是發展初期，像綠色金融一樣，提供部分激勵約束政策，比如逐漸建立統計制度、評價制度，或者再貼現、再貸款等貨幣政策支持工具等，為市場提供清晰指引信號。