頭部機構出手！滬市7只增强策略ETF集中上報，此前同類産品普遍跑贏市場，有哪些機會？

2022-10-23 11:42:34 · 券商中国 · 券商中国

根據證監會網站顯示，10月21日晚間，上交所7只增强策略ETF集中上報。這是繼滬市首批4只産品上市滿8個月後，基金管理人再次密集布局相關産品。

2021年12月以來，市場首批4只增强策略ETF陸續在上交所上市，合計發行規模達50.28億元，4只産品的平均超額收益率達到3.82%。值得注意的是，本批産品標的指數覆蓋了大中小盤，更加注重服務國家戰略和反映未來高新技術發展方向。

标的指数进一步丰富

此次上報産品的易方達、匯添富、廣發、南方、鵬華、華安、華泰柏瑞7家基金管理人，均有豐富的場外指數增强基金管理經驗；標的指數除首批已有的滬深300指數和中證500指數外，新增科創50指數、科創創業50指數和中證1000指數，進一步拓展了場內投資者借道ETF投資差异化指數增强基金的選擇範圍。

此次上交所上報的7只增强策略ETF的基金管理人中，南方、華泰柏瑞已有首批産品正在運作，其餘5家均爲首次上報增强策略ETF産品。産品標的指數覆蓋了大中小盤，更加注重服務國家戰略和反映未來高新技術發展方向。

除首批已有的滬深300指數和中證500指數外，上報産品中新出現了“硬科技”特色突出的科創50指數、聚焦創新成長新興企業的科創創業50指數和今年7月剛獲得股指期貨和期權配套的中證1000指數。多樣化的産品綫將進一步豐富投資者的投資選擇，滿足希望獲取超額收益的場內投資者需求。

其中，科創50增强策略ETF是市場首批以上證科創50成份指數爲標的指數的場內增强産品。上證科創板50成份指數由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創企業的整體表現，業績增長亮眼且勢頭强勁，指數長期投資價值愈發彰顯。

今年上半年，科創板上市公司整體營業收入同比增長率爲33.05%，歸母淨利潤同比增長率爲19.10%，成長特徵鮮明。科創50增强策略ETF的布局爲投資者參與科創板發展、分享我國科技發展紅利提供了新的工具。

增厚ETF投资收益

市場人士分析，對比普通ETF，增强策略ETF的投資目標幷不是完全跟踪某個特定指數，而是希望通過積極主動的投資管理，在將跟踪偏離度和跟踪誤差控制在一定範圍的前提下，獲得超越指數的投資回報。因此，即使是同一標的指數的增强策略産品，也可能産生不同的收益效果。

一方面，增强策略ETF具有傳統ETF的固有優勢，包括持倉透明、費用低廉、交易便利等。與場外指數增强相比，該類産品由于采用了ETF的産品形式，管理費率更低，場內交易更加便捷，顯著優化了投資者的交易體驗。

另一方面，該類産品也對基金管理人的主動管理能力提出了更高要求。增强策略ETF的收益，主要來源于跟踪指數表現所獲得的Beta收益，以及基金管理人賺取的Alpha收益。這就要求基金管理人在加强基本面研究的基礎上，充分運用量化交易模型和策略，在指數成份股中“優中選優”，幷充分把握市場交易機會，以實現“增强”效果。

2021年12月以來，市場首批4只增强策略ETF陸續在上交所上市，合計發行規模達50.28億元，目前已運作滿8個月。

據瞭解，在市場調整幅度較大的背景下，首批産品運作平穩，交投活躍，大多數産品取得了超額收益。4只産品的平均超額收益率達到3.82%，平均日均成交額爲1.95億元，日均換手率均高于10%。其中，3只增强策略ETF超額收益高于相同標的指數的場外指數增强基金。