11月3日，香港金融管理局舉辦的國際金融領袖投資峰會在港交所的香港金融大會堂舉行“與國際投資者對話”研討會，特區政府財政司司長陳茂波作主題演講。

陳茂波表示，受到地緣政治緊張局勢尤其是今年俄烏衝突的影響，發達經濟體的通脹水準已被推至數十年來新高。香港是一個國際金融中心，外部市場的動盪註定會影響到香港。面對挑戰，香港非常注重維護金融的穩定和安全。

“如果你做空港元，你一定會輸。你可以向美國的一些對沖基金經理核實我的建議，他們一次又一次地錯估了港元。”陳茂波說道。

以下為陳茂波的致辭全文：

香港交易及結算所有限公司主席史美蘭、香港金融管理局行政總裁餘偉文、各位嘉賓、女士們、先生們：

早上好。很高興在昨天的投資峰會小組討論結束後見到大家。我希望你們都感到精力充沛。

今天的討論主題是“與全球投資者對話”，我們將關注投資者應該如何“定位”自己以管理風險並抓住未來的機遇。這是一個亟需討論的話題。

我期待各位嘉賓在各自的投資領域分享寶貴的見解，同時，我也想分享一些香港成功度過金融市場的風險和波動的。

首先，我們意識到目前全球的經濟前景和投資環境對於每一個人都極具挑戰性。在持續三年的新冠病毒肺炎大流行下，供應鏈中斷的問題並未得到緩解。受到地緣政治緊張局勢尤其是今年俄烏衝突的影響，發達經濟體的通脹水準已被推至數十年來新高。各國央行為抑制高通脹而採取的激進、長期的緊縮性貨幣政策，將進一步抑制全球的需求和投資。

香港是一個國際金融中心，但我們也是一個開放的小型經濟體。我們沒有豐富的自然資源，嚴重依賴對外貿易和投資，而且不進行資本管制。我們的經濟極易受到外部波動的影響，外部市場的動盪註定會影響到香港。

在城市層面，我們如何控制具有高度不確定性和波動性的外部世界所帶來的金融風險?關鍵在於我們的信念，即我們必須以協調一致的方式共同處理安全和發展問題。安全與發展是兩個相互依存的主題。金融穩定則是安全的重要組成部分，是經濟發展的前提。而且，經濟發展能增強抵禦挑戰和風險的能力，是安全的最佳保障。

正因如此，在充滿挑戰的過去3年內，我們非常注重維護金融的穩定和安全。

第一，我們建立了金融市場風險監測系統。我們與金融監管機構緊密合作，對金融市場各個環節都採取了“跨市場、協同、24小時”的監管機制。它提供定期、深入以及針對特別問題的市場報告，使我們能夠及時監測到是否有正在擴大的金融風險。

其次，我們對受監管者有著十分嚴格的資本和其他要求。我們定期或臨時性地對他們現場檢查並進行壓力測試，以確保它們正常運作並在緊急情況下具有韌性，同時確保他們所提交的報告是準確且完整的。必要時，我們會果斷採取行動。

第三，堅持嚴明的紀律，建立應對市場動盪的強大緩衝機制。以我們的銀行為例，在香港，銀行的資本充足率目前約為20%，遠高於8%的國際標準;流動性比例約為155%，而國際標準為100%；特定分類貸款率約為1%。截至去年年底，香港銀行系統資產達3.3萬億美元，是國民生產總值（GDP）的九倍多。

在金融市場動盪時期，批評人士經常提到的一個關於金融穩定的問題，那就是聯繫匯率制度下的港元匯率。多年來，我們將港幣兌美元的匯率維持在1美元兌7.75港元至7.85港元。當觸碰該浮動匯率的強弱面時，香港金融管理局會根據制度設計的要求，進場拋售或買入港元。銀行總餘額的相應增加或減少將引發市場利率的調整，最終將找到平衡。如前所述，我們在銀行體系中建立了非常強大的緩衝和彈性機制來支持這一點，同時我們一直在執行嚴格的紀律，保證資本流入以流動的美元計價的形式存在，以保證我們可以隨時償還。更值得一提的是，我們的外匯儲備約為4300億美元，約為香港貨幣基礎的1.7倍。

因此，如果你做空港元，你一定會輸。你可以向美國的一些對沖基金經理核實我的建議，他們一次又一次地錯估了港元。
在證券方面，香港的股票市場充滿活力、活躍、高流動性、高效和透明，吸引著來自世界各地的投資者。我們也非常重視投資者的保護。我們認為，一個市場要想長期成功，就必須得到市場參與者和投資者的信任。

為此，我們為我們的市場制定了明確的規則，對參與者提出了嚴格的要求，保持市場運作的高度透明，並確保政策實施過程中的一致性和可預測性。因為他們是國際投資者對香港市場信心的基石，他們可以利用香港市場進行投資和融資。

最近香港的股票市場波動很大。有人呼籲香港特區政府應該行動起來，例如針對市場上的做空行為採取一些措施。

讓我告訴你，我們每天都深入分析我們的市場表現。例如，導致這種波動的因素;香港金融市場的表現以及區域市場和全球市場的表現;做空規模及其原因;誰是玩家;做空與空頭頭寸的關係;是否存在集中度風險等等。我們還研究了期貨市場和衍生品市場，並分析了交易倉庫系統中的資訊。我們還會關注清算所、持牌公司和共同基金，以確保它們的財務狀況穩健和有彈性。到目前為止，還沒有任何足以引起市場恐慌的因素出現。

總之，在市場波動中，我們關注的是市場運行是否有序、正常，是否存在系統性風險、不規範和脆弱性，這些都會威脅香港的金融穩定。
女士們、先生們，我希望通過我對香港市場監管的理念和方法的分享，能增進大家對香港體系和市場的瞭解和信任。香港是一個國際金融公司，擁有與國際接軌的監管制度、充足的流動性、高度透明度和很強的彈性，並有適當的保障措施保護投資者。我們是亞洲最好的國際金融公司。歡迎你來這裏營商，來這裏投資。

祝大家在新的一年裏身體健康，生意興隆。

謝謝你！