另类投资如何在2023年大放异彩
我们刚刚发布了花旗全球财富2023年展望报告。未来几周，我们将与您分享报告里面的重点内容。
今天，我们聚焦另类投资，尤其是私募股权，在未来一两年的资产配置中如何大有作为。
2023年，我们预测美国经济衰退，这意味着风险资产在明年可能会继续承受压力。
但这种市场形势也为另类资产创造了机会。只有实力出众的私募股权管理人，有能力在市场寒冬中成功募资。之后，他们能在未来一两年的低估值环境里进行投资（图1）。
图1：在标普 500 指数熊市后，私募机构净内部收益率中值的时间序列
资料来源：彭博社和 Preqin，截至2022年12月2日。
因此，历史上在熊市中募资的私募股权往往可以创造优异的回报。
2022年，很多资产的估值都大打折扣。比如，有创投资金支持的上市科技公司的市销率（price-to-sales ratio）今年下降了约三分之二（图2）。
图2：美国风险资本支持上市的股票市销率乘数在今天跟一年前的对比
资料来源：Pitchbook/Morningstar Quantitative Perspectives，截至2022年第三季度。
而随着融资成本上升和需求减弱，这些资产的估值可能在2023年会进一步下跌。这将吸引私募股权管理人投资于高增长行业，例如科技行业。因此，高增长行业的低估值可能会带来私募股权未来的高回报。
2022年私募机构募集的资金量从2021年的历史巅峰明显回落，并可能会在2023年进一步缩小。
图3：全球私募机构的募资情况
资料来源：彭博社和 Preqin，截至2022年12月2日。
在当前募资困难的形势下，资金管理人更需要证明自己的能力。有意加注私募的投资者会集中寻求规模大，并且拥有长时间稳健业绩的管理人。
实际上，2022年的情况已经如此，在今年前第三季度私募募资总量中，73.2％投入了规模大于10亿美元的私募股权基金。
熊市大规模压低企业估值，即便是一些长期前景良好的公司也不例外。但这也为大型、成熟的私募股权管理人提供了机会。
今日的经济寒冬中，私募股权也可能会给合适的投资者带来高额回报。因此，我们认为多元化的私募股权投资对2023-2024年的资产配置至关重要。
请先 登录后发表评论 ~