欧洲央行：三个主要利率上调50个基点

管理委员会今天决定将欧洲央行的三个主要利率上调50个基点，并基于对通胀前景的大幅向上修正，预计将进一步上调利率。特别是，管理委员会判断，利率仍需稳步大幅上升，以达到足以确保通胀及时回到2%中期目标的限制水平。随着时间的推移，将利率保持在限制性水平将通过抑制需求来降低通胀，并将防范通胀预期持续上行的风险。管理委员会未来的政策利率决定将继续依赖于数据，并遵循逐次会议的方式。

欧洲央行的关键利率是管理委员会设定货币政策立场的主要工具。管理委员会今天还讨论了使欧元体系货币政策证券持有正常化的原则。从2023年3月开始，资产购买计划(APP)投资组合将以有节制和可预测的速度下降，因为欧元体系不会将到期证券的所有本金支付再投资。在2023年第二季度末之前，平均每月下降150亿欧元，随后的速度将随着时间的推移而确定。

在2月的会议上，管理委员会将公布减少APP持有量的详细参数。管理委员会将定期重新评估APP组合缩减的步伐，以确保其与整体货币政策战略和立场保持一致，以保持市场功能，并保持对短期货币市场状况的坚定控制。到2023年底，管理委员会还将审查其指导短期利率的操作框架，这将提供有关资产负债表正常化进程终点的信息。

管理委员会今天决定加息，并预计会进一步大幅加息，因为通胀仍然过高，预计将在目标之上停留太久。根据欧盟统计局的初步估计，11月份的通胀率为10.0%，略低于10月份的10.6%。下降主要是由于能源价格通胀下降。食品价格通胀和整个经济体的潜在价格压力已经加强，并将持续一段时间。在异常不确定的情况下，欧元体系的工作人员大幅上调了他们的通胀预测。他们现在预计2022年平均通胀率将达到8.4%，然后在2023年降至6.3%，预计全年通胀率将显着下降。预计2024年和2025年的平均通货膨胀率为3.4%，2025年为2.3%。扣除能源和食品的通货膨胀率预计2022年平均为3.9%，2023年将升至4.2%，然后在2024年降至2.8%和2.4%2025年。

由于能源危机、高度不确定性、全球经济活动疲软和融资条件收紧，欧元区经济可能在本季度和下一季度收缩。根据最新的欧元系统工作人员预测，经济衰退将相对短暂且较浅。尽管如此，预计明年的增长将放缓，并且与之前的预测相比已大幅下调。短期内，随着当前不利因素的消退，增长预计将恢复。总体而言，欧元体系工作人员目前预测，2022年经济增长3.4%，2023年增长0.5%，2024年增长1.9%，2025年增长1.8%。

欧洲央行主要利率

管理委员会决定将欧洲央行的三个关键利率提高50个基点。因此，自2022年12月21日起，主要再融资操作的利率以及边际贷款便利和存款便利的利率将分别上调至2.50%、2.75%和2.00%。

资产购买计划(APP)和大流行病紧急购买计划(PEPP)

管理委员会打算在2023年2月底之前继续对根据APP购买的到期证券的本金支付进行全额再投资。随后，APP投资组合将以有节制和可预测的速度下降，因为欧元体系不会再投资所有到期证券的本金支付。在2023年第二季度末之前，平均每月下降150亿欧元，随后的速度将随着时间的推移而确定。

至于PEPP，管理委员会打算至少在2024年底之前将根据该计划购买的到期证券的本金进行再投资。无论如何，未来PEPP投资组合的缩减将得到管理，以避免干扰适当的货币政策立场。

管理委员会将继续灵活地对PEPP投资组合中即将到期的赎回进行再投资，以应对与大流行相关的货币政策传导机制的风险。

再融资业务

由于银行正在偿还定向长期再融资操作下的借款，管理委员会将定期评估定向贷款操作对其货币政策立场的贡献。

管理委员会随时准备在其授权范围内调整其所有工具，以确保通胀在中期内恢复到2%的目标。传输保护工具可用于应对对货币政策在所有欧元区国家的传输构成严重威胁的无根据、无序的市场动态，从而使管理委员会能够更有效地履行其价格稳定任务。