宏观仍弱人民币提前反弹, 建议春节前做好汇率波动风险管理
宏观仍弱人民币提前反弹, 建议春节前做好汇率波动风险管理
市场焦点
国内防疫政策忽然集中优化对经济短期内有一定扰动。另外，需求收缩、供给冲击、预期转弱形成三重较大压力。预期，在复苏基础不牢固的背景下，货币政策要“精准有力”，着力于稳增长、扩内需以及支持实体经济。
整体而言，在弱复苏前提下，预计中国货币政策仍将以稳中偏松为总体取向。关于信贷的言辞，我们看到“增强信贷总量增长的稳定性”改为“保持信贷总量有效增长”，这可能意味着今年中国当局将继续强调信贷量增长和质量的提升。结构性货币政策工具方面，继续强调做好“加法”，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持，落实好支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流、设备更新改造专项再贷款和普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具，综合施策支持区域协调发展。
市场前瞻
元旦开盘后，季节性以及较积极的情绪因素支撑下人民币迎来“开门红”，美元兑人民币汇率从节前6.90上方进入6.87-6.92交投区间。这是因为国内扶持经济以及提振需求的政策信号较强。
不过，汇率的波动仍较宽，因为受到两方面扰动因素。一方面，元旦前后市场流动性不高，并且近期国内外宏观前景不确定性对市场仍有一定干扰。另一方面，我们看到中国政策制定者主导与海外企业合作重振出口，增强市场看多人民币。
今年的春运已开始，春节假期（1月21日）进入倒计时，预计国内市场第二波流动性低谷即将到来。通常，这段期间内看似不重要的风险事件却可以在汇市中掀起波澜。因此，我认为春节前的交易应该通过金融工具对冲汇率波动，以做到风险管理。
（来源：三菱日联银行 中国，微信号）
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