公募基金行业2022年盘点

2023-02-03 09:20:58 · 中信证券研究

来源：中信证券研究丨何旺岚唐栋国赵文荣王亦琛

2022年公募基金规模小幅增长至25.7万亿元，业绩表现是各类别基金规模变化的主要原因。货币和固收类基金份额合计占比提升至68.2%；指数和指数增强型基金受益其产品创新和工具属性，其增速远超行业；头部基金公司份额占比保持相对稳定。全年仅纯固收类基金录得正回报，含权益类类别基金业绩呈不同程度下滑。四季度主动权益型基金的仓位和重仓股市值均有所提升，权益仓位创近10年新高。产品的持续创新、个人养老金试点落地及监管自律的一系列政策为行业高质量发展注入动力。考虑国际比较，行业料将延续良好的发展态势，公募基金在大资管中占比仍有较大提升空间。

▍公募基金管理规模小幅增长，业绩表现是各类别基金规模变化的主要原因。

截至2022年末，公募基金规模25.7万亿元，较年初小幅增长1%，较三季度下滑2.5%。2022年前三季度，受权益市场下跌影响，权益类基金规模下滑明显，而货币和固收类基金的规模增加显著。四季度权益市场回暖、债券市场调整，主动权益型、指数和指数增强型和QDII型基金规模迎来了增长，货币和固收类基金受赎回潮影响，规模出现较大下滑；工具属性强的指数和指数增强型基金尽管业绩回调，规模却迎来了远超行业的高速增长。全年来看，仅货币市场型、债券型、指数和指数增强型规模正增长。

▍竞争格局：货币和固收类基金份额进一步提升，头部基金公司份额占比相对稳定。

2022年货币类、固收类基金的规模增长，进一步提升其市占率，两者规模位居前二，规模分别增至10.46万亿元、7万亿元，份额占比分别提升至40.8%和27.4%。主动权益型、指数和指数增强型、混合型、FOF型及QDII型基金份额占比分别为13.7%、9.2%、7.6%、0.8%和0.3%。头部基金公司市占率相对稳定，前10家份额占比持续维持在38%~40%，8家基金公司管理规模超五千亿元，39家基金公司超千亿元。

▍基金业绩盘点：仅6个品类基金取得正回报，权益类基金跌幅居前。

2022年，公募23个子类产品线中仅6个品类基金获得正回报，且主要为固收类基金。全年来看，短期纯债、中长期纯债、债券指数型等纯固收类基金的平均收益率在2%~3%之间，可转债基金和混合债含权类产品平均跌幅分别为19%和2.9%；权益类产品跌幅较大，其中主动权益型、股票指数型、QDII主动股混类基金平均跌幅均超过15%；各类型FOF基金收益中枢均为负。主动股混基金前10大品种年度涨幅均超10%，能源油气等另类基金涨幅居前。

▍首发市场聚焦：2022年全年共募集1.49万亿元，主动权益型和混合型基金新发下滑显著。

2022年公募基金新发行规模约1.49万亿元，债券类产品发行规模占比居首，其中中长期纯债型基金和债券指数型基金发行规模在其大类中占比第一。十大公司发行规模占比有所回落，募资效率持续呈下降趋势。四季度十大首发规模单品仅两只为权益基金。

▍主动偏股基金重仓聚焦：重仓股市值提升，权益仓位创近10年新高。

截至2022年末，主动偏股基金权益仓位相对三季度提升2.6pcts至85.5%，创近10年新高，重仓股市值占比环比上升。2022年末，主动偏股基金重仓并超配电力设备及新能源、食品饮料、医药、电子等行业，环比增仓最快的五大行业是非银金融、商贸零售、建材、轻工制造和传媒，占行业自由流通市值比的靠前的五大行业分别是食品饮料、电力设备及新能源和、消费者服务、国防军工和医药。

▍行业动态与展望：行业生态持续完善，公募基金行业仍处于发展机遇期。

回顾2022年，债券指数ETF、权益细分ETF和主题ETF等工具产品创新不断，三年及以上锁定期的创新类产品持续申报落地，公募REITs持续受投资青睐；与此同时，个人养老金制度的试点落地为行业发展打开长期空间，监管自律出台的一系列政策不断呵护着市场和行业生态，推进着公募基金行业高质量发展。另一方面，公募基金作为大资管领域发展最为良好的品类之一，其工具化属性和大容量特征有望承担起经济体直接融资的重任。考虑国际比较，公募基金的发展势头料将延续，在大资管领域的地位仍有较大提升空间。