香港的特專科技公司上市制度
作者：李濤丨繆熙平丨鄧芷皓丨梁詩朗丨葉佩明丨黃卓僖丨張竹西
2023年3月24日，香港聯合交易所有限公司（“香港聯交所”）刊發了關於特專科技公司上市制度的咨詢總結（“咨詢總結”）。該制度主要被納入香港聯合交易所有限公司證券上市規則（“《上市規則》”）新第18C章（“第18C章”）及相關新指引信（“指引信”），並將於2023年3月31日生效。下文總結了該制度的主要規定及指引。
一、“特專科技公司“的定義
“特專科技公司“是指主要從事（不論直接或透過其附屬公司）“特專科技產品”的研發、商業化及／或銷售的公司。“特專科技產品”是指應用相關特專科技行業（定義見下文）中可接納領域的科學及／或技術（“特專科技”）的產品及／或服務。
指引信概述了“特專科技行業”的可接納領域的非詳盡清單，即：
以上清單可能會不時被香港聯交所更新。
不在清單範圍內的上市申請人也有機會采用第18C章的上市制度，但需要向香港聯交所展現其有下列特質：
1. 具高增長潛力；
2. 能證明其成功營運是靠在核心業務中采用新科技及／或應用業內相關科學及／或技術於新業務模式，亦以此令其有別於服務類似消費者或終端用戶的傳統市場參與者；及
3. 研發為其貢獻一大部分的預期價值，亦是其主要活動及占去大部分開支。
二、特專科技公司的分類
1. 已商業化公司：最近一個經審計會計年度的收益至少達到2.5億港元的公司。
2. 未商業化公司：未達到上述2.5億港元收益標准的公司。
就咨詢總結最終采納或修改的重要《上市規則》修訂建議，請參閱下表。
三、主要被采納的《上市規則》要求
香港聯交所近年為特定類型的公司在香港上市開辟了新途徑，例如通過於2018年4月根據《上市規則》第18A章引入生物科技公司上市制度，以及於2022年1月根據《上市規則》第18B章引入特殊目的收購公司（SPAC）上市制度。咨詢總結采納為特專科技公司而設計的全新上市制度，標志著香港聯交所在促進進入香港資本市場、維護市場秩序和保證投資者信心方面邁進一步。
李濤
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