英鎊和英格蘭銀行:一如既往
正如普遍預期,英格蘭銀行將政策利率上調25個基點
3月23日,英格蘭銀行的貨幣政策委員會投票決定將政策利率上調25個基點至4.25%。這符合市場預期。投票結果是7比2,其中斯瓦蒂·丁格拉(Swati Dhingra)和西爾瓦娜·滕雷羅(Silvana Tenreyro)投票支持不加息,結果和2月2日的上次會議一樣。
由於英格蘭銀行採取相當中性的立場,我們的經濟學家預計今年和明年都不會進一步加息
英格蘭銀行向市場傳遞的資訊比較平衡,並重申了之前的前瞻指引:“如果通脹壓力變得更加持久,那麼就需要進一步收緊貨幣政策”。此外,英格蘭銀行對國內和全球經濟增長的看法似乎更為樂觀,指出即將出臺的預算案提供的額外財政支持可能會提振國內生產總值(對比2月的預測),而全球經濟增長預計也會高於此前預期。在通脹方面,儘管英國核心價格一直在穩步上漲,但這在一定程度上是由於波動性較大、可能不那麼持久的專案所致。英格蘭銀行還表示,工資增速的下降速度可能快於此前預期。由於英格蘭銀行採取相當中性的立場,我們的經濟學家預計今年和明年都不會進一步加息。
我們認為,英格蘭銀行3月會議不太可能引發英鎊的強烈反應。這些平衡而靈活的做法與美聯儲一天前(詳見2023年3月23日的《外匯前瞻快訊》“美聯儲鴿派加息25個基點,美元下跌”)和歐洲央行3月16日的回應類似。因此,英格蘭銀行的此次會議應該不會導致英鎊兌美元和英鎊兌歐元大幅波動。
考慮到外部環境和英國國內因素,我們繼續看好英鎊
我們的基準情景是,英鎊應該會受益於全球風險偏好的改善。最近國內經濟活動數據高於預期、整個夏季供給端驅動的通脹可能大幅下降(圖1)以及英國貿易差額的改善(圖2),也應該會支撐英鎊。在我們看到這些因素發生改變的更明確跡象之前,我們繼續看好英鎊。
1.最近,英國經濟活動好於預期,且通脹下降速度快於預期
資料來源:彭博資訊、匯豐銀行
2.英國的貿易差額一直在改善
資料來源:彭博資訊、匯豐銀行
到期日:2023年4月24日
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