英镑和英格兰银行:一如既往
正如普遍预期,英格兰银行将政策利率上调25个基点
3月23日,英格兰银行的货币政策委员会投票决定将政策利率上调25个基点至4.25%。这符合市场预期。投票结果是7比2,其中斯瓦蒂·丁格拉(Swati Dhingra)和西尔瓦娜·滕雷罗(Silvana Tenreyro)投票支持不加息,结果和2月2日的上次会议一样。
由于英格兰银行采取相当中性的立场,我们的经济学家预计今年和明年都不会进一步加息
英格兰银行向市场传递的信息比较平衡,并重申了之前的前瞻指引:“如果通胀压力变得更加持久,那么就需要进一步收紧货币政策”。此外,英格兰银行对国内和全球经济增长的看法似乎更为乐观,指出即将出台的预算案提供的额外财政支持可能会提振国内生产总值(对比2月的预测),而全球经济增长预计也会高于此前预期。在通胀方面,尽管英国核心价格一直在稳步上涨,但这在一定程度上是由于波动性较大、可能不那么持久的项目所致。英格兰银行还表示,工资增速的下降速度可能快于此前预期。由于英格兰银行采取相当中性的立场,我们的经济学家预计今年和明年都不会进一步加息。
我们认为,英格兰银行3月会议不太可能引发英镑的强烈反应。这些平衡而灵活的做法与美联储一天前(详见2023年3月23日的《外汇前瞻快讯》“美联储鸽派加息25个基点,美元下跌”)和欧洲央行3月16日的回应类似。因此,英格兰银行的此次会议应该不会导致英镑兑美元和英镑兑欧元大幅波动。
考虑到外部环境和英国国内因素,我们继续看好英镑
我们的基准情景是,英镑应该会受益于全球风险偏好的改善。最近国内经济活动数据高于预期、整个夏季供给端驱动的通胀可能大幅下降(图1)以及英国贸易差额的改善(图2),也应该会支撑英镑。在我们看到这些因素发生改变的更明确迹象之前,我们继续看好英镑。
1.最近,英国经济活动好于预期,且通胀下降速度快于预期
资料来源:彭博资讯、汇丰银行
2.英国的贸易差额一直在改善
资料来源:彭博资讯、汇丰银行
到期日:2023年4月24日
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