REIT观察 - 三只拥有欧洲物流资产的S-REITs有望随租金增长而获益
据第一太平戴维斯（Savills）3月中旬发布的欧洲物流业展望报告，该地区物流市场预计将很快恢复增长。欧洲国内生产总值（GDP）超过此前预测，消费者情绪仍然高涨，创纪录的低空置率继续促使租金增长。
在新加坡上市的3只房地产投资信托（REITs）对欧洲物流房产拥有大量敞口，分别为克伦威尔欧洲房地产投资信托（Cromwell European REIT）、星狮物流工业信托（Frasers Logistics & Commercial Trust）和凯德腾飞房地产投资信托（CapitaLand Ascendas REIT）。
克伦威尔欧洲房地产投资信托（CEReit）是一只专注于泛欧洲资产组合的REIT，拥有轻工业/物流和写字楼资产 。在截至2022财年12月31日（2022财年）的最新收益情况更新中，该REIT引用世邦魏理仕（CBRE）2023年第一季度报告指出，由于电子商务在过去6年间迅速崛起并在2023年持续增长，欧洲物流行业的租户基本面保持稳健。
供应链恢复将需求推高至创纪录水平，仓储和物流空间的短缺对租金施加上调压力。克伦威尔欧洲房地产投资信托涉足的8个国家中，物流资产平均入驻率也处于2.4%的历史最低水平。
克伦威尔欧洲房地产投资信托公布了2022财年的物业净收益（NPI）为1.368亿欧元（1.978亿新元），按年同比增长5.1%，主要受益于轻工业/物流板块按年同比增长23.9%。2022财年每单位派息（DPU）按年同比增长1.3%，至17.189欧分。2022财年该REIT投资组合入驻率达到创纪录的96%，受益于2022年下半年更为强劲的租赁增长，录得正向续约租金调整率5.7%。
克伦威尔欧洲房地产投资信托继续推进面向物流资产的战略转型，于2022年收购了5个总价约为1.07亿欧元的轻工业/物流/生命科学资产，比收购估值低 11%，混合净营业收入收益率为7.4%。截至2022财年，轻工业/物流资产在该REIT总投资组合价值中占比46%，而2018财年占比则为35%。该REIT计划继续在该领域发展，预计未来在总投资组合价值中占比将达到60%。
星狮物流工业信托（FLCT）的36个欧洲物流/工业资产约占总投资组合价值的31%。整体物流/工业资产组合已全部出租，拥有长达5.2年的加权平均租赁期（WALE）。星狮物流工业信托指出，在需求旺盛而供应有限的情况下，德国和荷兰等国家的优质资产租金录得增长。
凯德腾飞房地产投资信托在英国的物流资产约占总投资组合价值的5%。该REIT在欧洲的整体投资组合囊括物流地产和数据中心，拥有长达5.9年的加权平均租赁期，预计将受益于对电子商务和数字化活动强大的采纳程度。
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