硅谷银行的倒闭是否会引发多米诺骨牌效应?

2023-04-12 13:14:37 · SCB 泰国汇商银行 · SCB 泰国汇商银行

本文主要介绍引发硅谷银行产生流动性危机的主要原因，硅谷银行危机蔓延至美国金融机构产生多米诺骨牌效应的可能性有多大，硅谷银行倒闭事件对泰国金融体系的影响。

在过去的一个月里，金融市场最担心的问题必然是美国金融机构的流动性不足。引发这种担忧的源头是美国第16大金融机构、总资产约为2090亿美元的硅谷银行(SVB)。它于2023年3月8日发布公告宣布银行出售约210亿美元的证券，其中大部分是尚未到期的长期国债，此举造成了18亿美元的亏损，为了弥补损失不得不向投资者提出约20亿美元的募资计划。结果，金融市场开始担忧硅谷银行的流动性问题并抛售该银行的股票，导致其股价立即暴跌60%，同时储户蜂拥而至从硅谷银行提取了约400亿美元，最后美国政府宣布关闭硅谷银行，并指定美国联邦存款保险公司(FDIC)接管该银行剩余资产以进一步保护储户权益。

引发硅谷银行产生流动性危机的主要原因有以下两点：

1.硅谷银行的客户群体结构集中，多元化程度低。硅谷银行的大部分存款集中于科技客户群体，包括由于融资容易而在新冠疫情期间蓬勃发展的风险投资和初创企业。数据显示，硅谷银行的存款在2020-2021年间增长了200%，然而2022年美联储(FED)开始实施紧缩性货币政策，通过提高政策利率和缩减资产负债表规模来控制通货膨胀，这使得科技初创企业在资金筹备上愈加艰难，加上资金成本和运营成本的上涨，导致科技初创企业处于烧钱的境地，使得他们不得不断从硅谷银行取款以维持自身业务运营。大批客户源源不断地取款致使硅谷银行的流动性不足，导致硅谷银行不得不抛售所持有的中长期证券，以增加流动性。
2.硅谷银行资产负债管理不善。在2020-2021年低息期间，硅谷银行将大量存款投资于获得固定收益的长期国债，而这与大部分为短期存款和浮动利率的负债完全不同。硅谷银行超过50%的资产都被投资于中长期的国债中（而美国其他金融机构仅有20%-30%的资产用于此投资）。因此，当面对美联储加息时硅谷银行所持有的证券严重贬值，因而不得不对其进行亏本抛售，造成了18亿美元的亏损。

硅谷银行危机蔓延至美国金融机构产生多米诺骨牌效应的可能性有多大？

事态升级到足以致使美国金融机构产生多米诺骨牌效应或是发生像2008年那样的金融危机的风险是有限的。该危机来自于硅谷银行自身的特质风险，是由于其存款基础迅速扩大并且集中在科技行业，加之资产负债管理不善导致的。这不同于大多数金融机构往往拥有更加多元化和多样化的客户群和存款基础。此外，美国政府还出面保护投保存款（每个账户25万美元）和未投保存款（超过25万美元），包括美联储出台的250亿美元银行定期融资计划，以应对未来其它金融机构可能出现的流动性问题，给予了储户一颗定心丸，并防止局势升级为美国金融体系中的银行挤兑问题。

此外，流动性不足蔓延至全球金融体系的风险较低，因为监管美国外的其他国家金融机构的措施更为严格。虽然硅谷银行是美国第16大金融机构，但其并未受到美联储严格的压力测试。该测试覆盖了约10家资产规模占金融机构总资产50%的银行。而欧洲的压力测试覆盖率高达75%，欧洲金融机构的普通股权一级资本比率比最低水平高出400个基点，而美国金融机构平均值比最低水平高出约200个基点。

硅谷银行倒闭事件对泰国金融体系的影响

由于泰国的金融机构与硅谷银行或其他被美国政府关闭的金融机构没有直接联系或直接风险，因此上述事件对泰国金融体系的影响更为有限。此外，受泰国央行严格监管的泰国金融体系在资本规模与流动性方面具有非常强的稳定性，加之与美国相比，泰国的金融机构在资产和存款结构上也更加多元化，因此，储户和投资者有足够的信心相信，泰国的金融体系不会遭遇类似美国硅谷银行的问题。