310億→3.1萬億 “債券通”交出6年運行成績單
在“債券通”運行6周年之際，“債券通周年論壇2023”於7月4日舉行。論壇上發佈的數據顯示，6年來，“債券通”日均交易增長超16倍，目前參與的境外機構增至800餘家。專家表示，這6年，“債券通”實現雙向通車，運行平穩高效，已成為中國金融市場對外開放的重要里程碑。隨著進一步發展，“債券通”將為境外投資者參與境內債券市場提供更有利條件。
中長期債券交易占比明顯提升
“債券通”即香港與內地債券市場互聯互通合作機制。2017年7月3日，“債券通”正式上線試運行，先期實施“北向通”。
業內人士介紹，從其他國家債券市場對外開放的經驗看，境外投資者既可以採取逐家到境內開戶模式入市，也可以通過基礎設施連通的模式投資於該國債券市場。其中，後一種模式下，境外投資者可以依靠基礎設施互聯和多級託管來便捷地“一點接入”全球債券市場，成為國際主流做法。“債券通”就屬於後一種模式，其通過兩地債券市場基礎設施連接，使國際投資者能夠在不改變業務習慣、同時有效遵從內地市場法規制度的前提下，便捷地參與內地債券市場。
債券通有限公司董事長張漪在論壇上表示，2017年，“債券通”日均交易22億元人民幣，今年“債券通”日均交易達到389億元人民幣；2017年，“債券通”70%以上的交易是三年以下債券，今年三年以上的中長期債券交易占到了50%以上；2017年，參與“債券通”的境外機構是178家，今年已經超過800家。
“經過6年發展，‘債券通’已成為境外投資者配置內地債券的主要管道。”香港財政司司長陳茂波說，境外機構通過“債券通”持有內地債券的總規模超過3.1萬億元人民幣；“債券通”交易額由2017年開通首月的310億元人民幣，躍升至今年5月超過9700億元人民幣；“北向通”成交量占境外投資者在內地銀行間債券市場整體成交量的70%。
投資銀行間債券市場更便利
上線以來，“債券通”不斷發展完善。2021年9月24日，內地與香港債券市場互聯互通南向合作（簡稱“南向通”）正式上線運行，為內地機構投資者投資香港及全球債券市場提供便捷通道。至此，“債券通”實現雙向通車。
在“債券通”基礎上，內地與香港利率互換市場互聯互通合作（簡稱“互換通”）今年5月15日正式上線運行，通過內地與香港基礎設施機構的連接，高效支持境內外投資者參與兩地金融衍生品市場。
專家介紹，此前“債券通”投資者主要利用離岸人民幣互換產品對沖利率風險，“互換通”為他們提供了一條便利的管道，通過香港的金融基礎設施和熟悉的海外仲介機構，進入流動性較好的在岸利率互換市場，有助於降低交易成本，提高對沖效率，更好滿足投資者對利率風險的管理需求。數據顯示，上線以來，“互換通”成交額已超1200億元人民幣。
6月30日，債券通“北向通”交易結算失敗一站式線上報備服務正式上線。據介紹，該服務是為滿足境外投資者實際業務需求，推出的又一項便利境外投資者投資銀行間債券市場的業務舉措。通過本服務，債券通“北向通”交易結算雙方可以線上方式一站式完成結算失敗報備工作，無需再向全國銀行間同業拆借中心、中央結算公司、上海清算所提交紙質結算失敗備案表，有助於大幅提升結算失敗報備的效率和便利度。
中國債券市場吸引力還將增強
展望未來，市場普遍認為，隨著債券通“互換通”平穩高效運行，中國債券市場的吸引力還將進一步增強。
近年來，中國債券先後被納入彭博巴克萊、摩根大通和富時羅素等全球三大債券指數。安本中國固定收益主管吳子宇認為，被納入三大國際指數，推動了投資機構增配中國債券，同時“債券通”的實施讓境外投資者投資境內債券市場更加便利，看好人民幣債券投資機會。
從投資回報看，分析人士指出，人民幣債券投資回報波動率在全球處於低位，回報波動率比較低意味著投資回報更加穩定。經測算，去年人民幣國債指數月度回報年化波動率是2.4%，美債的波動率水準是6.6%。這顯示出人民幣債券價格是穩定的，投資回報是穩定的。
“過去幾年，中國債券市場雙向開放和高質量發展取得突出成績，未來仍有很大發展空間，並進一步提升吸引力。”彭博大中華區總裁汪大海說，在彭博近期舉辦的系列研討會上，參會投資者們表達了一個共識：中國債券市場早已成為全球投資者不可忽視的重要市場。而在當下複雜的全球市場環境中，中國債券成為分散投資風險、獲得相對穩健收益的關鍵選項。
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