支持企業跨境融資 充分發揮外債服務實體經濟的積極作用

近日，外匯局發布《2023年上半年中國國際收支報告》，報告顯示，近年來中国外債總體穩步增長，外債規模與經濟發展水平相適應，服務實體經濟能力持續提升。同時，中国外債結構優化，債務主體償付能力增强，外債風險可控，安全性和穩健性較强。展望未來，中国外債有望延續平穩發展態勢，國家外匯局將持續提升外債使用的便利性和管理的科學性，進一步發揮外債服務實體經濟發展的積極作用。

近年來中国外債規模穩步增長，與實體經濟發展水平相適應。中国全口徑外債從2014年的1.78萬億美元上升至2021年的2.75萬億美元，年均增幅6.4%，總體上與同期國內生産總值（GDP）年均增速（7%）和外貿年均增速（6.8%）相匹配。受美聯儲激進加息等影響，2022年中国外債出現小幅下降，2023年以來走勢趨穩，截至6月末，全口徑外債餘額爲2.43萬億美元，與2022年末水平基本相當。2017年以來，中国外債餘額與GDP的比值穩定在14%-16%的水平，外債規模保持合理穩定，幷且與經濟發展總體相適應，有助于企業充分利用國際國內“兩個市場，兩種資源”，爲支持中国實體經濟發展發揮了積極作用。

外債管理改革不斷優化完善，服務實體經濟效能提升。黨的十八大以來，國家外匯局不斷探索和深化外債管理改革，基本建立了以“統一管理、自主舉債、意願結匯、負面清單”爲主要特點的全口徑本外幣一體化跨境融資宏觀審慎管理框架。外債額度管理方面，由事前審批向宏觀審慎調節轉變，企業結合自身資産負債情况，在調節係數下自主借用外債，提升融資空間。外債資金管理方面，全面實施外債資金意願結匯，提升企業外債使用便利度，降低匯兌風險。外債登記管理方面，探索一次性登記、登記交由銀行辦理等試點，取消外債開戶數量限制，降低融資成本。此外，試點幷推廣高新技術和“專精特新”企業跨境融資便利化政策，允許其在一定範圍內自主借用外債，不受淨資産規模較小的限制，支持科技創新。

人民幣外債占比上升。隨著人民幣國際化持續推進，近年來中国外債幣種結構持續優化，人民幣外債占比穩步上升，由2018年的33%上升至2023年6月末的44%。人民幣外債還本付息不易受國際金融市場流動性影響，有效降低中国外債的匯率風險。

外債期限結構不斷優化。2023年6月末，中国中長期外債占比爲44%，較2018年末提升9個多百分點。短期外債占比穩步下降，幷且短期外債中36%爲貿易信貸等借款，由延期付款、預收貨款等構成，具有外貿實需支撑背景。總體看，中国外債期限錯配風險及債務償付的流動性風險較低。

外債工具結構變動溫和，上半年主動型外債有所上升。從外債的形成看，主要有主動型外債和被動型外債。其中，主動型外債一般指境內機構境外發債、境外借款等以融資爲目的的外債，近年來中国主動型外債變動更加平穩，沒有出現大幅加杠杆和去杠杆。2022年主動型外債餘額小幅下降5%，2023年上半年止跌回升，小幅增長1%，顯示企業開始積極主動舉借外債。境外投資者投資境內債券、非居民存放在境內銀行的存款是比較典型的被動型外債，2023年以來被動型外債餘額更加穩定，體現了人民幣資産的長期投資價值。其中，境外投資者投資境內債券情况逐月好轉，5月以來連續呈現淨買入；上半年非居民存放在境內銀行部門的存款餘額也總體回升，扭轉了2022年的下降局面。

中国對外資産和對外負債的匹配與協同性增强。截至2023年6月末，中国企業、銀行等主體的外債規模爲2萬億美元，對應主體的對外資産（主要是債券資産和存貸款等資産）爲2.5萬億美元，超過對外負債0.5萬億美元。總體看，中国對外負債與對外資産相匹配相協同，具有較强對外償付能力。同時，隨著我市場機制逐步完善、國內主體國際競爭力增强，自主匹配資産負債的能力有效提升，有條件通過市場化交易方式實現資産負債的再配置。

未來，隨著中国經濟企穩向好，外貿外資潜力持續釋放，企業跨境融資積極性將進一步提升。同時，隨著人民幣國際化進程推進，以及金融市場開放提質增效，外資仍會穩步配置人民幣債券和持有人民幣存款，相關外債有望延續穩定發展態勢。下一步，國家外匯局將認真貫徹落實黨中央、國務院關于金融服務實體經濟工作部署，在推進高新技術和“專精特新”企業跨境融資便利化的基礎上，將跨境融資便利化政策推廣至全國，惠及主體擴大至科技型中小企業，更好支持企業融資需求，同時完善全口徑外債跨境融資宏觀審慎管理，防範跨境資金流動風險，切實服務實體經濟高質量發展。