支持企业跨境融资 充分发挥外债服务实体经济的积极作用

近日，外汇局发布《2023年上半年中国国际收支报告》，报告显示，近年来我国外债总体稳步增长，外债规模与经济发展水平相适应，服务实体经济能力持续提升。同时，我国外债结构优化，债务主体偿付能力增强，外债风险可控，安全性和稳健性较强。展望未来，我国外债有望延续平稳发展态势，国家外汇局将持续提升外债使用的便利性和管理的科学性，进一步发挥外债服务实体经济发展的积极作用。

近年来我国外债规模稳步增长，与实体经济发展水平相适应。我国全口径外债从2014年的1.78万亿美元上升至2021年的2.75万亿美元，年均增幅6.4%，总体上与同期国内生产总值（GDP）年均增速（7%）和外贸年均增速（6.8%）相匹配。受美联储激进加息等影响，2022年我国外债出现小幅下降，2023年以来走势趋稳，截至6月末，全口径外债余额为2.43万亿美元，与2022年末水平基本相当。2017年以来，我国外债余额与GDP的比值稳定在14%-16%的水平，外债规模保持合理稳定，并且与经济发展总体相适应，有助于企业充分利用国际国内“两个市场，两种资源”，为支持我国实体经济发展发挥了积极作用。

外债管理改革不断优化完善，服务实体经济效能提升。党的十八大以来，国家外汇局不断探索和深化外债管理改革，基本建立了以“统一管理、自主举债、意愿结汇、负面清单”为主要特点的全口径本外币一体化跨境融资宏观审慎管理框架。外债额度管理方面，由事前审批向宏观审慎调节转变，企业结合自身资产负债情况，在调节系数下自主借用外债，提升融资空间。外债资金管理方面，全面实施外债资金意愿结汇，提升企业外债使用便利度，降低汇兑风险。外债登记管理方面，探索一次性登记、登记交由银行办理等试点，取消外债开户数量限制，降低融资成本。此外，试点并推广高新技术和“专精特新”企业跨境融资便利化政策，允许其在一定范围内自主借用外债，不受净资产规模较小的限制，支持科技创新。

人民币外债占比上升。随着人民币国际化持续推进，近年来我国外债币种结构持续优化，人民币外债占比稳步上升，由2018年的33%上升至2023年6月末的44%。人民币外债还本付息不易受国际金融市场流动性影响，有效降低我国外债的汇率风险。

外债期限结构不断优化。2023年6月末，我国中长期外债占比为44%，较2018年末提升9个多百分点。短期外债占比稳步下降，并且短期外债中36%为贸易信贷等借款，由延期付款、预收货款等构成，具有外贸实需支撑背景。总体看，我国外债期限错配风险及债务偿付的流动性风险较低。

外债工具结构变动温和，上半年主动型外债有所上升。从外债的形成看，主要有主动型外债和被动型外债。其中，主动型外债一般指境内机构境外发债、境外借款等以融资为目的的外债，近年来我国主动型外债变动更加平稳，没有出现大幅加杠杆和去杠杆。2022年主动型外债余额小幅下降5%，2023年上半年止跌回升，小幅增长1%，显示企业开始积极主动举借外债。境外投资者投资境内债券、非居民存放在境内银行的存款是比较典型的被动型外债，2023年以来被动型外债余额更加稳定，体现了人民币资产的长期投资价值。其中，境外投资者投资境内债券情况逐月好转，5月以来连续呈现净买入；上半年非居民存放在境内银行部门的存款余额也总体回升，扭转了2022年的下降局面。

我国对外资产和对外负债的匹配与协同性增强。截至2023年6月末，我国企业、银行等主体的外债规模为2万亿美元，对应主体的对外资产（主要是债券资产和存贷款等资产）为2.5万亿美元，超过对外负债0.5万亿美元。总体看，我国对外负债与对外资产相匹配相协同，具有较强对外偿付能力。同时，随着我市场机制逐步完善、国内主体国际竞争力增强，自主匹配资产负债的能力有效提升，有条件通过市场化交易方式实现资产负债的再配置。

未来，随着我国经济企稳向好，外贸外资潜力持续释放，企业跨境融资积极性将进一步提升。同时，随着人民币国际化进程推进，以及金融市场开放提质增效，外资仍会稳步配置人民币债券和持有人民币存款，相关外债有望延续稳定发展态势。下一步，国家外汇局将认真贯彻落实党中央、国务院关于金融服务实体经济工作部署，在推进高新技术和“专精特新”企业跨境融资便利化的基础上，将跨境融资便利化政策推广至全国，惠及主体扩大至科技型中小企业，更好支持企业融资需求，同时完善全口径外债跨境融资宏观审慎管理，防范跨境资金流动风险，切实服务实体经济高质量发展。