低息和日元，日本央行仍在極力兩全
低息和日元，日本央行仍在極力兩全，但形勢是越來越嚴峻了。周四，“美債風暴”殃及日本市場，導致日本股債匯“三殺”。
周五，日本國債收益率持續走高，10年期日本國債收益率周四一度觸及0.77%，為2013年以來最高水平。為壓低國債收益率，據媒體周五稍早報道，日本央行宣布了一項計劃外的債券購買操作，將購買3000億日元的5-10年期日本國債。
分析稱，日本央行仍然希望在某種程度上管理預期，以免收益率過快升至1.00%的關口。今年7月，日本央行允許收益率徘徊在0.50%以上。消息後，10年期日債收益率小幅走低；日元對美元短線一度下挫逾10點，最低至149.52，但隨後快速走高。外界仍猜測日本央行將盡早結束負利率。
全市場都在盯著日本央行今年第三季度，日本政府債券下跌了3%，為1998年以來的最大跌幅。在此期間，日本央行購買了價值25.5萬億日元的政府債券，比第一季度的購買量減少了42%。據彭博社匯編，日本以外的全球政府債券同期下跌4.6%，為一年來最大跌幅，因持續的通脹壓力加劇了人們對利率將在更長時間內保持高位的預期。
越來越多的人猜測，日本央行將在明年初結束負利率政策，盡管日本央行多次表示，需要保持刺激措施，以支持仍不穩定的經濟復蘇。交易員表示，日本央行對當下市場的影響力如同1998年的日本財務省。
1998年，日本財務省宣布停止代表郵局儲蓄和公共養老基金直接購買長期國債，因為其需要保留現金來支付減稅和刺激措施。日本財務省當時還表示，計劃在下一財年出售創紀錄數量的債券。
對大量新債湧入市場的預期，導致10年期日本國債收益率在五個月內從1998年9月的低點飆升180個基點。在1998年的最後一個季度，日本國債暴跌6.2%，創1987年以來的最大跌幅。
緊縮可能會提前到來，日本央行前研究主管：屆時10年期日債收益率將接近2%很多分析認為，隨著日元兌美元逼近150日元的心理關口，並對進口價格施加上行壓力，事實上的緊縮可能會提前到來。
上周，摩根大通固定收益全球主管鮑勃•米歇爾(Bob Michele)告訴CNBC，如果日元兌美元跌至1美元兌150日元以上，日本央行可能會被迫提前加息。摩根士丹利MUFG證券最新也預計，日本央行將在明年1月結束負利率政策和收益率曲線控製計劃。
該機構經濟學家Takeshi Yamaguchi和Masayuki Inui周三在一份報告中寫道：“根據外匯走勢以及工資和價格趨勢，我們認為日本央行的貨幣政策立場有可能在2023年12月提前修正。”
同時，日本央行前研究主管Toshitaka Sekine表示，如果央行實現通脹目標並結束負利率政策，投資者需要為日本10年期國債收益率升至2%左右做好準備。這位現任日本一橋大學教授表示，雖然金融市場已經開始邁向反映短期利率將在明年第一季度轉正的前景，但長期利率大漲可能令投資者措手不及。
Sekine表示，他對於日本8月核心CPI同比上漲2.7%感到意外，7月份普通勞動者固定工資增長2.4%也令他意外。他說，“我很少看到這樣的數字”。日本央行在4月發布的展望報告顯示，在2025年4月份開始的財年不包括生鮮食品和能源的消費者價格同比漲幅可能達到1.8%。
Sekine說，“我對於這個數據如此接近2%感到震驚，我覺得如果是這樣的話，日本央行就會改變政策了。”日本央行一旦收緊政策，風暴將來襲摩根大通的Michele表示：“幾十年來，日本一直是套息交易之母，大量資金在日本以極低成本融資，然後流往到國外市場。”
而隨著日本國債收益率升至10年來最高水平，日本投資者已開始出清海外市場各種資產類別的頭寸。市場分析人士認為，如果日本央行最終決定開始收緊政策，將引發全球市場動蕩，將推動資金從美債等外國資產流回日本國內，在一定程度上加速全球金融市場的非日資產的拋售，日元、黃金等傳統避險資產將再次受到市場追捧，而國際流動性進一步收緊，並引致美債、美股等資產價格下跌，有可能提高全球系統性金融風險。
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