PPP---提升泰國投資水平的方案（上）

2023-11-29 15:20:54 · SCB 泰國匯商銀行

泰國的投資極低是一個長期存在的結構性問題，也是過去十年來泰國經濟增速每年下降至不足4%的眾多原因之一。

泰國對外依存度高，重消費，輕投資。

過去二十年來，泰國經濟的主要驅動力是出口和消費。商品和旅遊服務出口發揮著重要的引擎作用，約占GDP的73%；其次是民間消費，約占GDP的54%，但隨之而來的是泰國家庭債務問題，其占比高達GDP的90%以上；而“投資引擎”僅幫助泰國拉動了不到1/4的增長，公共和民間投資的年均增長率只有2-3%。此外與新加坡、越南和印度尼西亞等國家相比，進入泰國的外國直接投資並不多。

泰國的投資占經濟規模的近25%，可以說投資很少。如果和以前的泰國相比，就會發現現在的泰國投資比重比“冬陰功危機”（即1997年亞洲金融危機）前要低很多，以前幾乎占GDP的一半。不過和那個時期的自身相比可能並不是一個好的參照，因為當時的泰國在房地產上進行了過量投資，造成了房地產泡沫。但如果與其他國家相比，就會發現在過去的二十年裏，泰國的投資比例一直低於東盟國家占GDP 27.5%的平均水平。泰國的投資比例已下降至與發展中國家相似，且泰國的投資長期處於這個低水平，與越南和印度尼西亞等許多有明顯增加投資趨勢的東盟國家不同。

泰國國內企業投資不多，從儲蓄和投資缺口（S-I gap）數據來看，該缺口在2019年高達GDP的8.8%，並在2021年增至9.2%。企業將國內投資剩余的資金源源不斷地用於境外投資，部分原因是由於他們看到了比國內市場更好的商機。而政府部門的S-I缺口在2019年占GDP的6.4%，並在2021年惡化至6.7%。由於稅收收入持續減少且可借貸資金不多，投資預算受限，政府只能撥出約占年度預算20%的額外投資預算。另外國有企業的投資增長也並不高，因為每年的投資預算和追加投資的潛力都是有限的。

政府已開始鼓勵公私部門建立更多的合資企業。主要目的是讓私營部門更多地投資國有企業；減少政府投資的限製；減少對基礎設施投資借款的限製；減少對公共債務的影響。此外，政府部門可以將風險轉移到私營部門，後者的風險管理效率和投資效率更高，更容易獲得新技術創新，讓民眾獲得更好的基礎設施服務。

政府部門可以根據協議以多種形式與企業分享利益，例如：

1）允許私營部門投資開發和運營項目，承擔經營風險，並須將項目資產的所有權移交給政府（建設-經營-轉讓：BOT 或建設-轉讓-經營：BTO）；

2）政府在一定期限內向私營部門在融資、設計、建設和運營服務方面給予讓步，不過最終必須將項目資產的所有權移交給政府（建設-擁有-經營-轉讓：BOOT）；

3）讓私營部門設計、融資，在從政府租賃的土地上進行建設，按照租賃期限進行運營，並將項目資產的所有權移交給政府（建設-租賃-經營-轉讓：BLOT）；

4）在資產轉移到政府部門後，讓私營部門從政府部門租賃運營（建設-租賃-擁有-轉讓：BROT）。

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