人民币国际化的主要亮点

首先，从企业所在地区和主要客户所在地区来看，75%以上的受调查企业位于东亚，反映了中国与周边国家和地区的紧密经济联系。中国作为东亚地区的主要经济体，其货币在区域内的流通和使用具有天然优势。此外，逾四成企业的主要客户在欧洲和北美，从微观角度展现了中国企业参与贸易的广泛性和中国在国际贸易中的核心地位，这为人民币国际化提供了广阔的舞台。

另外，从企业所从事的行业来看，制造业和批发零售业占据了绝大多数，中国制造业的全球竞争力和批发零售业的广泛网络，为人民币在国际贸易结算中的使用提供了坚实的基础。从企业所有制结构和企业规模来看，中资民营企业在调查中占比超过 71%，逾六成企业的员工数量少于100人，近七成的企业年销售收入在5000万美元以内，这表明中国民营企业在国际贸易中扮演重要角色。民营企业、中小企业的活力和创新能力，以及对市场变化的快速响应，是推动中国贸易发展的重要力量；中资国有企业占比13%，但国有企业一般规模较大，实力雄厚，二者共同为人民币在国际贸易中的广泛应用提供了坚实的基础。同时，外资企业（15%）的参与也显示了中国经济的开放性和多元化，能够为人民币构建健康的境外循环提供基础。

综上所述，受调查企业在所有制结构、地理位置、行业分布、市场覆盖和企业规模等方面的多样性和广泛性，从微观层面展示了中国在世界贸易中的重要地位。这种地位为人民币国际化提供了坚实的基础，也为人民币在全球范围内的推广和使用创造了有利条件。随着中国经济的持续发展和对外开放的不断深化，人民币国际化的进程有望得到进一步的推动和加强。

首先，参与问卷调查的企业数量本身（1657 家）就说明了有大量企业对人民币国际化议题表示关注，并愿意分享他们的实践经验和观点；参与调研的企业类型多样、行业和地区覆盖广泛，也一定程度上反映了企业参与人民币国际化业务的广泛性。其次，超过七成企业使用人民币跨境贸易结算业务，表明人民币在跨境交易中的使用已经相当普遍，从企业微观层面证实了我国自推动人民币国际化以来取得的成就。再次，企业使用人民币结算的动机多样，不同企业对收益、资产安全、风险配置、现金管理等方面的重视程度不同，多样化的使用动机有利于进一步鼓励不同企业在不同场景下广泛使用人民币；最后，企业对跨境人民币解决方案和人民币跨境支付服务等金融服务的需求也表明企业不仅在使用人民币进行交易，也在寻求更多与人民币相关的金融服务，这有助于推动金融机构开发更多人民币相关的金融产品，进一步推进人民币国际化。

从使用场景来看，企业不仅在日常跨境贸易结算（72.98%）和外汇交易（57.13%）中广泛使用人民币，也将其应用于其他金融活动领域。例如，19.18%的企业使用人民币进行贸易融资，体现出这些企业认识到使用人民币进行融资的低汇率风险、低融资成本等优势；16.98%的企业涉及跨境人民币现金管理业务，说明一些企业已经开始使用人民币进行复杂的现金流和资金管理操作，以提高资金使用效率，降低运营成本；另外，23.81%的企业参与离岸人民币收付，并有少量企业参与其他离岸人民币业务，表明企业对人民币国际化的深度、广度不断探索、尝试的态度，也展现了离岸人民币市场的进一步发展。这些数据表明，人民币的使用场景较为丰富多元。虽然某些业务的使用比例相对于跨境贸易结算等常用业务而言较低，他们的存在仍然丰富了人民币的国际化使用场景，有利于提高其在国际金融市场中的竞争力。

分产业来看，不同产业对不同使用场景的使用略有不同，体现不同企业对不同业务的不同需求；分所有制来看，国企在所有相关业务中的使用程度均大于民企和外企，体现出国有企业是人民币国际化中的中坚力量。

另外，从人民币风险管理来看，样本中的一部分企业对于离岸人民币相关的金融衍生品较为重视，认为离岸人民币期货合约、非现金交割远期合约、本金交割远期合约/互换合约、在案衍生品等金融产品非常重要的企业均超过10%，进一步丰富了人民币的使用场景。

因此，在后续的季度观察中密切，应关注相关业务的使用情况变化趋势，这对于把握人民币国际化进程并做出针对性的应对有重要意义。

积极健康的使用动机是夯实人民币国际化成果的关键因素之一。调研显示，企业在选择使用人民币进行跨境交易时，综合考虑并充分享受其带来的各方面的益处，一方面体现了推进人民币国际化的必要性，另一方面也为人民币国际化的稳步推进提供了微观基础。

其中，资产安全性是企业使用人民币结算的最主要考量，占比高达68.35%。在当前全球政治经济不确定性增加的背景下，企业更加重视资产的安全性和稳定性。使用人民币进行结算，可以帮助企业规避外汇风险和潜在的制裁风险，保护资产价值稳定。另外，风险配置也是企业考虑的重要因素，占比达到 47.92%。企业通过使用人民币结算，可以更好地管理和分散由于货币汇率变动带来的风险。从影响跨境贸易人民结算的因素来看，降低外汇风险也是重要的考虑因素（认为非常重要的企业占比最高）。这种风险分散策略有助于企业在全球市场中保持竞争力，同时也促进了人民币在国际金融体系中的稳定使用。现金管理的 需求也是企业选择人民币结算的一个重要原因，占比为34.86%。使用人民币进行现金管理，可以简化企业的财务操作流程，提高资金使用效率。对于在中国有业务往来的企业来说，使用人民币可以减少货币兑换的环节，降低交易成本和时间。此外，还有 30.58%的企业认为使用人民币结算收益可观。这可能与人民币汇率的相对稳定和中国经济的持续增长有关。企业预期通过使用人民币结算能够获得更好的贸易条件和价格优势，从而提高自身的盈利能力。

企业使用人民币结算的积极动机涵盖了资产安全性、风险配置、现金管理以及收益可观等多个方面。健康的使用动机为人民币国际化的深入发展提供了坚实的基础。随着企业对人民币国际化优势的进一步认识和利用，人民币在全球金融体系中的地位有望得到进一步提升。

近年来，政策的支持为企业使用人民币提供了大量便利条件，如简化跨境结算流程、降低交易成本、提供税收优惠等，这些都有效增强了企业使用人民币的意愿和能力。企业期望进一步推行更合理的政策、加强政策的持续性、强化政策的解读和宣讲等，以便能更好的规划和管理跨境业务，进一步提升人民币的使用场景。参与问卷调研的企业普遍表达了对政策更加支持企业跨境使用人民币的期望，这体现了微观主体对相关政策的强烈关注，一方面表明现有政策是人民币国际化的重要推动力，另一方面也体现了更加有针对性的政策支持对于进一步推进人民币国际化有重要作用。

人民币国际化存在的主要短板：

虽然人民币的使用场景较为丰富，但是各业务的发展水平有明显的差距。例如，人民币在贸易融资领域的应用比例相对较低，只有 19.18%的企业进行了人民币贸易融资。在人民币成为低息货币的历史性机遇下，我们预期更多的企业会因为更低的融资成本选择人民币进行贸易融资，因此持续跟踪关注该数据有重要意义；跨境人民币现金管理的应用比例只有16.18%，可能反映出企业在实践相关业务时存在信息不对称、操作不便或风险管理工具不足等问题；离岸人民币相关的各种业务的应用比例也普遍较低，直接影响到人民币在国际金融市场中的竞争力。企业使用离岸人民币业务较少体现出离岸人民币市场还有较大的发展空间，鉴于离岸人民币市场对于人民币国际化的重要作用，有必要对其原因进行深入分析，例如，离岸人民币资金池较小、流动性不足、市场进入不便等可能都是重要的影响因素。

低比例的特定业务可能与以下因素有关：首先，政策环境和法规框架可能尚未完全适应人民币国际化的需要，导致企业在使用人民币进行某些业务时感到不便或受限。其次，金融服务机构可能还没有完全准备好支持企业在这些领域的人民币业务，例如缺乏专业的金融产品和服务、交易成本较高或服务效率低下等。最后，企业自身对于使用人民币进行特定业务的认知和能力也可能不足，需要通过培训和指导来提升。

另外，在所有业务类型中，国有制企业的参与比例均为最高，民营企业次之，外企最低，体现出人民币国际化仍处于起步阶段，跨境人民币业务的普及度，尤其是对外企的吸引程度，还有待进一步提高。

一致性和兼容性较差调研结果显示，企业普遍认为政策复杂性、一致性和兼容性是跨境人民币结算进一步发展的主要障碍之一。高达63.84%的企业认为跨境人民币结算面临的主要障碍是政策复杂，43.23%认为法律法规的兼容性也是重要的影响因素；值得注意的是，分行业、分所有制来看，政策复杂性在所有类型的企业中均占比最高，体现出问题的普遍性。在人民币业务方面，更好的政策支持、更细致的政策解读和更有持续性的政策也都在企业的需求和期望中排名靠前。鉴于政策支持对于推进人民币国际化的重要作用，企业对相关问题的强调和反应必须引起政策制定者的足够重视。

涉及跨境人民币使用的法律法规可能包含众多条款和细则，这些规定可能在不同的经济领域和交易类型中有所差异，使得企业难以全面理解和掌握。此外，政策的更新和调整可能频繁，企业需要不断适应新的政策环境，这可能会分散企业运营的注意力和资源。政策复杂性还可能导致企业在实际操作中遇到困难。例如，企业在进行人民币跨境结算时，可能需要完成一系列繁琐的审批和报告程序，这些程序可能涉及多个政府部门和金融机构。如果政策指导不明确或执行标准不一致，企业可能会感到困惑和无所适从，从而影响交易的效率和顺畅性。此外，政策复杂性还可能影响企业对人民币国际化的信心和参与度。如果企业认为使用人民币进行跨境交易的门槛过高，或者担心政策变动带来的不确定性，它们可能会选择更为熟悉和稳定的货币进行交易，从而限制了人民币在国际市场上的使用和发展。

在跨境交易中，即使企业使用人民币的意愿较高，但如果交易对手对此持保留态度或拒绝接受，自然会限制人民币的进一步广泛使用。有 46.97%的企业认为交易对手不愿意使用人民币是目前使用人民币进行跨境贸易结算的主要风险和困难。这体现了人民币在国际市场上的接受度还有待提高，也一定程度上反映了交易对手对人民币汇率波动的担忧、对人民币相关政策的不确定、人民币在境外的使用场景受限、以及对人民币相关业务流程不熟悉等问题。

对冲困难有45.78%的企业认为资本流动障碍是跨境人民币结算面临的主要问题之一，这些限制可能包括对资金出入境的审批要求、额度控制以及税收政策等。

这些障碍增加了企业在进行人民币跨境结算时的复杂性和成本，降低了交易的效率。资本流动障碍还可能影响企业对人民币作为投资和融资工具的利用。例如，企业可能因为资本流动的限制而难以充分利用人民币进行海外投资或吸引外资。这不仅限制了企业自身的发展，也影响了人民币在国际金融市场中的使用和认可。资本流动障碍可能导致企业在进行风险管理时面临困难。企业在使用人民币进行跨境交易时，可能需要进行外汇风险对冲。然而，如果资本流动受到限制，企业可能难以通过衍生品市场等工具有效管理这些风险，从而增加了企业的经营风险。这点在问卷中也有所体现：20.07%的企业反应风险对冲的衍生品工具存在不足；约 30%的企业认为人民币汇率波动时使用人民币跨境结算和跨境直接投资的主要风险。降低资本流动障碍，丰富企业的风险管理工具对于进一步推进人民币国际化有重要作用。

调研结果显示，中资银行及其境外机构在提供跨境人民币服务中占据主导地位（约 90%），这表明在推动人民币国际化方面，中国本土金融机构发挥了重要作用。这些机构通常对人民币业务更为熟悉，且受到中国政策和监管环境的直接支持，因此在服务中国企业“走出去”和吸引外资“引进来”方面具有优势。然而，境外本地银行和跨国银行在提供人民币服务方面的占比较低，体现出人民币国际化仍然处于初级发展阶段，未能吸引足够的国际金融机构参与到提供人民币金融服务的市场中来。这一方面反映了人民币对境外主体的吸引力有待提高，另一方面可能也与监管和合规要求有关。在持续推进金融高水平发展的大背景下，持续关注该指标的变化有助于更全面的理解人民币国际化的进程。