人民幣國際化的主要亮點

首先，從企業所在地區和主要客戶所在地區來看，75%以上的受調查企業位于東亞，反映了中國與周邊國家和地區的緊密經濟聯繫。中國作爲東亞地區的主要經濟體，其貨幣在區域內的流通和使用具有天然優勢。此外，逾四成企業的主要客戶在歐洲和北美，從微觀角度展現了中國企業參與貿易的廣泛性和中國在國際貿易中的核心地位，這爲人民幣國際化提供了廣闊的舞臺。

另外，從企業所從事的行業來看，製造業和批發零售業占據了絕大多數，中國製造業的全球競爭力和批發零售業的廣泛網絡，爲人民幣在國際貿易結算中的使用提供了堅實的基礎。從企業所有制結構和企業規模來看，中資民營企業在調查中占比超過 71%，逾六成企業的員工數量少于100人，近七成的企業年銷售收入在5000萬美元以內，這表明中國民營企業在國際貿易中扮演重要角色。民營企業、中小企業的活力和創新能力，以及對市場變化的快速響應，是推動中國貿易發展的重要力量；中資國有企業占比13%，但國有企業一般規模較大，實力雄厚，二者共同爲人民幣在國際貿易中的廣泛應用提供了堅實的基礎。同時，外資企業（15%）的參與也顯示了中國經濟的開放性和多元化，能够爲人民幣構建健康的境外循環提供基礎。

綜上所述，受調查企業在所有制結構、地理位置、行業分布、市場覆蓋和企業規模等方面的多樣性和廣泛性，從微觀層面展示了中國在世界貿易中的重要地位。這種地位爲人民幣國際化提供了堅實的基礎，也爲人民幣在全球範圍內的推廣和使用創造了有利條件。隨著中國經濟的持續發展和對外開放的不斷深化，人民幣國際化的進程有望得到進一步的推動和加强。

首先，參與問卷調查的企業數量本身（1657 家）就說明了有大量企業對人民幣國際化議題表示關注，幷願意分享他們的實踐經驗和觀點；參與調研的企業類型多樣、行業和地區覆蓋廣泛，也一定程度上反映了企業參與人民幣國際化業務的廣泛性。其次，超過七成企業使用人民幣跨境貿易結算業務，表明人民幣在跨境交易中的使用已經相當普遍，從企業微觀層面證實了我國自推動人民幣國際化以來取得的成就。再次，企業使用人民幣結算的動機多樣，不同企業對收益、資産安全、風險配置、現金管理等方面的重視程度不同，多樣化的使用動機有利于進一步鼓勵不同企業在不同場景下廣泛使用人民幣；最後，企業對跨境人民幣解决方案和人民幣跨境支付服務等金融服務的需求也表明企業不僅在使用人民幣進行交易，也在尋求更多與人民幣相關的金融服務，這有助于推動金融機構開發更多人民幣相關的金融産品，進一步推進人民幣國際化。

從使用場景來看，企業不僅在日常跨境貿易結算（72.98%）和外匯交易（57.13%）中廣泛使用人民幣，也將其應用于其他金融活動領域。例如，19.18%的企業使用人民幣進行貿易融資，體現出這些企業認識到使用人民幣進行融資的低匯率風險、低融資成本等優勢；16.98%的企業涉及跨境人民幣現金管理業務，說明一些企業已經開始使用人民幣進行複雜的現金流和資金管理操作，以提高資金使用效率，降低運營成本；另外，23.81%的企業參與離岸人民幣收付，幷有少量企業參與其他離岸人民幣業務，表明企業對人民幣國際化的深度、廣度不斷探索、嘗試的態度，也展現了離岸人民幣市場的進一步發展。這些數據表明，人民幣的使用場景較爲豐富多元。雖然某些業務的使用比例相對于跨境貿易結算等常用業務而言較低，他們的存在仍然豐富了人民幣的國際化使用場景，有利于提高其在國際金融市場中的競爭力。

分産業來看，不同産業對不同使用場景的使用略有不同，體現不同企業對不同業務的不同需求；分所有制來看，國企在所有相關業務中的使用程度均大于民企和外企，體現出國有企業是人民幣國際化中的中堅力量。

另外，從人民幣風險管理來看，樣本中的一部分企業對于離岸人民幣相關的金融衍生品較爲重視，認爲離岸人民幣期貨合約、非現金交割遠期合約、本金交割遠期合約/互換合約、在案衍生品等金融産品非常重要的企業均超過10%，進一步豐富了人民幣的使用場景。

因此，在後續的季度觀察中密切，應關注相關業務的使用情况變化趨勢，這對于把握人民幣國際化進程幷做出針對性的應對有重要意義。

積極健康的使用動機是夯實人民幣國際化成果的關鍵因素之一。調研顯示，企業在選擇使用人民幣進行跨境交易時，綜合考慮幷充分享受其帶來的各方面的益處，一方面體現了推進人民幣國際化的必要性，另一方面也爲人民幣國際化的穩步推進提供了微觀基礎。

其中，資産安全性是企業使用人民幣結算的最主要考量，占比高達68.35%。在當前全球政治經濟不確定性增加的背景下，企業更加重視資産的安全性和穩定性。使用人民幣進行結算，可以幫助企業規避外匯風險和潜在的制裁風險，保護資産價值穩定。另外，風險配置也是企業考慮的重要因素，占比達到 47.92%。企業通過使用人民幣結算，可以更好地管理和分散由于貨幣匯率變動帶來的風險。從影響跨境貿易人民結算的因素來看，降低外匯風險也是重要的考慮因素（認爲非常重要的企業占比最高）。這種風險分散策略有助于企業在全球市場中保持競爭力，同時也促進了人民幣在國際金融體系中的穩定使用。現金管理的 需求也是企業選擇人民幣結算的一個重要原因，占比爲34.86%。使用人民幣進行現金管理，可以簡化企業的財務操作流程，提高資金使用效率。對于在中國有業務往來的企業來說，使用人民幣可以减少貨幣兌換的環節，降低交易成本和時間。此外，還有 30.58%的企業認爲使用人民幣結算收益可觀。這可能與人民幣匯率的相對穩定和中國經濟的持續增長有關。企業預期通過使用人民幣結算能够獲得更好的貿易條件和價格優勢，從而提高自身的盈利能力。

企業使用人民幣結算的積極動機涵蓋了資産安全性、風險配置、現金管理以及收益可觀等多個方面。健康的使用動機爲人民幣國際化的深入發展提供了堅實的基礎。隨著企業對人民幣國際化優勢的進一步認識和利用，人民幣在全球金融體系中的地位有望得到進一步提升。

近年來，政策的支持爲企業使用人民幣提供了大量便利條件，如簡化跨境結算流程、降低交易成本、提供稅收優惠等，這些都有效增强了企業使用人民幣的意願和能力。企業期望進一步推行更合理的政策、加强政策的持續性、强化政策的解讀和宣講等，以便能更好的規劃和管理跨境業務，進一步提升人民幣的使用場景。參與問卷調研的企業普遍表達了對政策更加支持企業跨境使用人民幣的期望，這體現了微觀主體對相關政策的强烈關注，一方面表明現有政策是人民幣國際化的重要推動力，另一方面也體現了更加有針對性的政策支持對于進一步推進人民幣國際化有重要作用。

人民幣國際化存在的主要短板：

雖然人民幣的使用場景較爲豐富，但是各業務的發展水平有明顯的差距。例如，人民幣在貿易融資領域的應用比例相對較低，只有 19.18%的企業進行了人民幣貿易融資。在人民幣成爲低息貨幣的歷史性機遇下，我們預期更多的企業會因爲更低的融資成本選擇人民幣進行貿易融資，因此持續跟踪關注該數據有重要意義；跨境人民幣現金管理的應用比例只有16.18%，可能反映出企業在實踐相關業務時存在信息不對稱、操作不便或風險管理工具不足等問題；離岸人民幣相關的各種業務的應用比例也普遍較低，直接影響到人民幣在國際金融市場中的競爭力。企業使用離岸人民幣業務較少體現出離岸人民幣市場還有較大的發展空間，鑒于離岸人民幣市場對于人民幣國際化的重要作用，有必要對其原因進行深入分析，例如，離岸人民幣資金池較小、流動性不足、市場進入不便等可能都是重要的影響因素。

低比例的特定業務可能與以下因素有關：首先，政策環境和法規框架可能尚未完全適應人民幣國際化的需要，導致企業在使用人民幣進行某些業務時感到不便或受限。其次，金融服務機構可能還沒有完全準備好支持企業在這些領域的人民幣業務，例如缺乏專業的金融産品和服務、交易成本較高或服務效率低下等。最後，企業自身對于使用人民幣進行特定業務的認知和能力也可能不足，需要通過培訓和指導來提升。

另外，在所有業務類型中，國有制企業的參與比例均爲最高，民營企業次之，外企最低，體現出人民幣國際化仍處于起步階段，跨境人民幣業務的普及度，尤其是對外企的吸引程度，還有待進一步提高。

一致性和兼容性較差調研結果顯示，企業普遍認爲政策複雜性、一致性和兼容性是跨境人民幣結算進一步發展的主要障礙之一。高達63.84%的企業認爲跨境人民幣結算面臨的主要障礙是政策複雜，43.23%認爲法律法規的兼容性也是重要的影響因素；值得注意的是，分行業、分所有制來看，政策複雜性在所有類型的企業中均占比最高，體現出問題的普遍性。在人民幣業務方面，更好的政策支持、更細緻的政策解讀和更有持續性的政策也都在企業的需求和期望中排名靠前。鑒于政策支持對于推進人民幣國際化的重要作用，企業對相關問題的强調和反應必須引起政策制定者的足够重視。

涉及跨境人民幣使用的法律法規可能包含衆多條款和細則，這些規定可能在不同的經濟領域和交易類型中有所差异，使得企業難以全面理解和掌握。此外，政策的更新和調整可能頻繁，企業需要不斷適應新的政策環境，這可能會分散企業運營的注意力和資源。政策複雜性還可能導致企業在實際操作中遇到困難。例如，企業在進行人民幣跨境結算時，可能需要完成一系列繁瑣的審批和報告程序，這些程序可能涉及多個政府部門和金融機構。如果政策指導不明確或執行標準不一致，企業可能會感到困惑和無所適從，從而影響交易的效率和順暢性。此外，政策複雜性還可能影響企業對人民幣國際化的信心和參與度。如果企業認爲使用人民幣進行跨境交易的門檻過高，或者擔心政策變動帶來的不確定性，它們可能會選擇更爲熟悉和穩定的貨幣進行交易，從而限制了人民幣在國際市場上的使用和發展。

在跨境交易中，即使企業使用人民幣的意願較高，但如果交易對手對此持保留態度或拒絕接受，自然會限制人民幣的進一步廣泛使用。有 46.97%的企業認爲交易對手不願意使用人民幣是目前使用人民幣進行跨境貿易結算的主要風險和困難。這體現了人民幣在國際市場上的接受度還有待提高，也一定程度上反映了交易對手對人民幣匯率波動的擔憂、對人民幣相關政策的不確定、人民幣在境外的使用場景受限、以及對人民幣相關業務流程不熟悉等問題。

對沖困難有45.78%的企業認爲資本流動障礙是跨境人民幣結算面臨的主要問題之一，這些限制可能包括對資金出入境的審批要求、額度控制以及稅收政策等。

這些障礙增加了企業在進行人民幣跨境結算時的複雜性和成本，降低了交易的效率。資本流動障礙還可能影響企業對人民幣作爲投資和融資工具的利用。例如，企業可能因爲資本流動的限制而難以充分利用人民幣進行海外投資或吸引外資。這不僅限制了企業自身的發展，也影響了人民幣在國際金融市場中的使用和認可。資本流動障礙可能導致企業在進行風險管理時面臨困難。企業在使用人民幣進行跨境交易時，可能需要進行外匯風險對沖。然而，如果資本流動受到限制，企業可能難以通過衍生品市場等工具有效管理這些風險，從而增加了企業的經營風險。這點在問卷中也有所體現：20.07%的企業反應風險對沖的衍生品工具存在不足；約 30%的企業認爲人民幣匯率波動時使用人民幣跨境結算和跨境直接投資的主要風險。降低資本流動障礙，豐富企業的風險管理工具對于進一步推進人民幣國際化有重要作用。

調研結果顯示，中資銀行及其境外機構在提供跨境人民幣服務中占據主導地位（約 90%），這表明在推動人民幣國際化方面，中國本土金融機構發揮了重要作用。這些機構通常對人民幣業務更爲熟悉，且受到中國政策和監管環境的直接支持，因此在服務中國企業“走出去”和吸引外資“引進來”方面具有優勢。然而，境外本地銀行和跨國銀行在提供人民幣服務方面的占比較低，體現出人民幣國際化仍然處于初級發展階段，未能吸引足够的國際金融機構參與到提供人民幣金融服務的市場中來。這一方面反映了人民幣對境外主體的吸引力有待提高，另一方面可能也與監管和合規要求有關。在持續推進金融高水平發展的大背景下，持續關注該指標的變化有助于更全面的理解人民幣國際化的進程。