可持續金融世界並非只有綠色，帶妳認識多姿多彩的新型主題債券
2023年全球可持續金融市場總值達到1.33萬億美元，其中綠色債券占比為64%，其他類型的可持續債券價值達3,600億美元，為綠色債券的一半。這種多樣性表明了可持續金融市場正在發展壯大。
目前市場和投資者的觀念已經發生了變化。斯坦福大學2023年的一項調查結果，60%的新生代投資者不再只為盈利而投資，而是以改善社會和世界為目標，因此當前投資市場出現色彩豐富的新型主題債券也就不足為奇了。
瞭解用於不同目的的新型主題債券
如今，可持續金融世界並不只有綠色債券。可持續發展債券的核心是為對可持續發展產生正面影響的專案籌集資金的投資產品，在創造利潤的同時也為環境和社會作出貢獻。圍繞這個核心，投資市場衍生出以不同色彩為象徵的各種新型可持續發展主題債券。
藍色債券（Blue Bonds）
專門用於保護和恢復海洋和海洋資源的目標籌集資金的債券，其原則與綠色債券相同。2018年到2022年，藍色債券的市場值為50億美元。雖然低於同期的綠色債券，但可以說藍色債券的地位與15年前的綠色債券相似。
全球首只藍色債券由塞舌耳共和國於2018年10月發行。在初始階段，市場上的主要債券發行人往往是世界銀行和亞洲開發銀行等國際組織，但近年來有越來越多的金融機構和工業部門的私營企業進入該市場，如中國銀行、美國銀行、挪威大型海鮮生產與銷售公司Mowi以及第一家發行藍色債券的能源公司Ørsted等。
橙色債券（Orange Bonds）
支持性別平等的債券，旨在促進女性權益和性別多樣化。婦女生計債券系列（Women's Livelihood BondTM（WLB）Series）被認為是世界上首只橙色債券，由澳大利亞政府牽頭組織的橙色債券倡議於2017年發起。自婦女生計債券1（WLB1）到目前的婦女性生計債券6（WLB6），該債券已籌集了超過2.28億美元，用於支持亞洲和非洲七個國家的260萬多名婦女和兒童的可持續生計，涵蓋了可持續農業、清潔能源、水和衛生、住房、中小企業貸款以及小額信貸等領域。
犀牛債券（Rhino Bonds）3
即用於保護黑犀牛的債券，由世界銀行為保護和增加黑犀牛數量而籌集的1.5億美元資金，債券期限為5年。在南非的阿多大象國家公園和大魚河自然保護區這兩個國家公園，黑犀牛因被人類獵取犀牛角出售而瀕臨滅絕。
犀牛債券不會像傳統債券那樣支付利息，而是在5年到期時根據全球環境基金（Global Environment Facility）以基於成果（Outcome-Based）的方式提供收益，如下表所示：
必須指出的是，犀牛債券的機構投資者和高淨值投資者均可接受可能一無所獲的風險，甚至願意忽略價值可能高達549萬美元的收益損失。
非綠色可持續發展債券的挑戰
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該市場仍是一個全新的市場，正處於發展的初期階段。該市場不僅有眾多參與者或利益相關方並存在諸多不確定因素，而且對市場的認識和資訊也很少，包括對債券的收益率、風險和發行成本的評估。
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定義和衡量影響：該債券的主要挑戰之一是難以量化專案對環境或社會的影響，導致投資者難以做出投資決策。目前，債券發行人必須自行創建流程並尋找第三方組織機構進行驗證，從而增加了發行債券的成本。
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缺乏統一標準：與有明確指導方針並獲得了國際認可的綠色債券不同，目前非綠色債券仍無統一的標準，儘管許多全球性組織已開始制定支持新型可持續發展債券的指導方針。
可持續發展債券的未來
由於非金融因素開始在決定金融產品走向方面發揮作用，因此在不久的將來我們或許會看到更多顏色的債券，甚至出現彩虹債券，其宗旨不限於減少碳排放。
例如聯合國開發計畫署（UNDP）的老虎債券（Tiger bonds）4以及山地債券（Mountain Bonds）等。這些新的發展反映了投資者希望其投資組合符合其價值觀和利益，超越了環境、社會和治理（ESG）標準的範圍，並且未來還可能擴展到藝術和科學等其他領域。
在泰國，可持續債券是最受歡迎的可持續金融產品5。未來泰國可持續金融市場也將出現各種顏色的新型債券，如與占泰國國內生產總值30%的藍色經濟6，關聯的藍色債券，支持性別平等的債券，甚至可能出現“大象債券”。
新型可持續發展債券種類繁多且擁有快速發展的空間，因此監管必須加快跟上。目前，只有綠色債券制定了各方必須遵守的強制法規，其他類型的可持續發展債券仍然只有框架或指導方針。最終，監管機構面臨的挑戰將是如何採取措施來減少綠色漂白和各種顏色債券的漂白。
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