（一）東盟國家人民幣使用情況

特徵一：中國與東盟人民幣跨境收付金額迅猛增長

東盟國家是中國近鄰，中國東盟經貿合作的不斷深化，為人民幣的區域使用創造了條件。自2011年起，東盟成為中國在RCEP區域內的第一大貿易夥伴，2020年進一步成為中國全球最大的貿易夥伴。2022年，中國與東盟進出口總額達9753億美元，占中國進出口總額的比重由2011年的9.69％升至2022年的15.46％。中國也是東盟最重要的外國直接投資來源國之一。2021年，中國對東盟全行業直接投資143.5億美元，占中國對外投資總額的近十分之一。中國已成為柬埔寨、老撾的最大外資來源國，也是印尼、馬來西亞、泰國的第二大外資來源國。2021年，人民幣跨境收付金額合計36.61萬億元，同比增長29.0％，東盟是中國在境外第二大人民幣跨境收付地。2022年，中國與東盟國家人民幣跨境收付金額達

48147.9億元，同比增長16％，占中國同期人民幣跨境收付額的13.2％（見下圖1）。

圖1 中國與東盟國家人民幣跨境收付金額變化

特徵二：大多數東盟國家將人民幣作為儲備貨幣

近年來，東盟對人民幣的認可程度不斷提高，人民幣在部分東盟國家已被官方認可或為民間接受，成為流通貨幣和結算貨幣。中國與越南、老撾、印尼開展雙邊本幣結算。在中越邊境地區、中緬邊境地區的經貿主體可直接用人民幣進行貿易結算，老撾允許在兩國已經放開的所有經常帳戶和資本帳戶下交易中直接使用雙方本幣結算，中國與印尼已簽署諒解備忘錄以推動使用本幣結算。中國外匯交易中心人民幣對新加坡元、泰銖、馬來西亞林吉特實現了直接掛牌交易，2021年的交易規模分別達552.6億元、335.7億元、3.8億元。老撾央行在當地推出人民幣／基普直接交易。柬埔寨、印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國6國將人民幣資產納入外匯儲備，東盟各國央行和貨幣當局持有人民幣儲備資產的意願進一步提升。

特徵三：東盟使用人民幣投融資具備一定規模

有3個東盟國家在中國發行熊貓債券。自2017年以來，馬來西亞、菲律賓、新加坡的政府、金融機構在中國銀行間債券市場共成功發行6只熊貓債券，包括主權債券、金融債券、公司債券3種類型，累計金額達89.6億元人民幣。這些債券一經發行就得到中國境內外各類投資機構的踴躍認購，最高認購倍數達發行額的6.32倍。自2011年12月推出人民幣合格境外機構投資者 （RQFII）試點以來，RQFII經歷了數次制度改革，准入門檻不斷降低，中國資本市場的開放水準顯著提高。在多項政策的推動下，東盟相關機構對使用人民幣投資的參與度很高。根據中國國家外匯管理局的資料，在2020年5月《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》新政策實施前，中國共批准來自東盟的35家RQFII投資，占全部RQFII批准投資額度的11.34％，占比僅次於中國香港，位居第二。

特徵四：中國與東盟國家雙邊貨幣金融合作持續深化

東盟地區是中國開展跨境貿易人民幣結算較早的地區之一，中國與東盟已經建立起多層次、寬領域的貨幣金融合作框架。中國人民銀行與印尼、馬來西亞、泰國、新加坡、老撾等國央行簽署了雙邊本幣互換協議，與老撾央行簽署了本幣合作協議。2021年3月，中國人民銀行與柬埔寨國家銀行簽署雙邊本幣合作協議，將本幣結算範圍擴大至兩國已放開的所有經常帳戶和資本帳戶下交易。2021年9月，中國人民銀行與印尼銀行正式啟動中國-印尼本幣結算（LCS）合作框架，並在浙江同步推出人民幣／印尼盧比銀行間市場區域交易。自中國-印尼LSC啟動以來，業務運行良好，市場交易活躍。人民幣對新加坡元、泰銖、馬來西亞林吉特、柬埔寨瑞爾實現了直接交易，老撾央行在當地推出了人民幣基普直接交易。目前中資銀行人民幣業務在東盟10國實現了全覆蓋，能夠提供人民幣存貸款、信用證業務等人民幣產品和服務，有效促進了人民幣的使用。

（二）RCEP其他成員國人民幣使用情況

在將人民幣作為官方外匯儲備方面，RCEP成員中的馬來西亞、新加坡、泰國、印尼、柬埔寨、菲律賓、韓國和澳大利亞8個國家已經將人民幣納入外匯儲備。新加坡元、馬來西亞林吉特、泰銖、日元、韓元、澳元和新西蘭元7種貨幣在中國外匯交易中心直接掛牌交易，廣西實現了人民幣對越南盾、柬埔寨瑞爾銀行間市場區域掛牌交易。在跨境結算領域，2020年寶鋼股份與澳大利亞大型礦商集團首次完成利用區塊鏈技術的跨境人民幣結算，人民幣在RCEP成員大宗商品交易中的計價貨幣地位進一步提升。日本、韓國和澳大利亞的銀行也加入了CIPS，在這些國家設立了人民幣清算行。我國也已與韓國、澳大利亞、新加坡、日本、新西蘭等國的央行簽署了雙邊本幣互換／合作協議，同時貨幣互換的規模相對穩定且有擴大趨勢。

區域合作和區域經濟一體化推動貨幣國際化的原理機制可以概括為五個效應：（1）開放效應。通過區域貿易投資自由化、服務貿易開放尤其是金融業開放以及金融市場開放，創造主權貨幣國際使用的基礎環境。（2）規模效應。擴大區域內相互貿易、相互投資以及工程承包、勞務合作等國際經濟技術合作規模，增加國際貨幣使用需求。（3）配置效應。區域一體化使成員之間要素資源實現更有效配置，要素資源流動增加不僅促進經濟效率提升，而且使得在區域內使用統一貨幣的收益增加，可以解決成員雙邊貿易不平衡造成的錯配和支付難題。（4）規制效應。在區域內建立統一、透明和公認的市場制度規則，促進商品要素資源在更大範圍內暢通流動，提升貨幣的自由兌換和貨幣國際化水準。（5）虹吸效應。在區域產業鏈、供應鏈、需求鏈居主導地位 （生產網路的中心、最大的消費市場）的國家存在 “虹吸效應”，即對其他國家的產品、資源、要素有強大的吸引力，其他國家也更願意持有、接受和使用該國貨幣。更重要的是，這個 “核心”國家可以通過逆差為區域提供貨幣流動性。

特徵一：相互開放市場促進經貿合作深化，RCEP成員貿易投資增加使人民幣需求增加

RCEP是在中國被美歐等發達國家遏制、中國加快制度型高水準開放的背景下簽署的。根據協議，在貨物貿易、服務貿易和投資方面，RCEP的相互開放相較於我國同這些國家單獨簽署的雙邊自由貿易協定的開放程度更進一步。在貨物貿易方面，在一定時期內，RCEP成員會降低該地區約90％貿易產品的關稅。在服務貿易方面，RCEP取消幾乎所有服務行業的股東限制。在投資方面，RCEP首次在自由貿易協定項下以負面清單形式對投資領域進行承諾，進一步降低了市場准入門檻。此外，RCEP還單獨設置了經濟技術合作條款，通過向發展中締約方及柬埔寨、老撾和緬甸三個最不發達締約方提供技術援助和能力建設縮小成員間的發展差距。程度提出了要求。可見，RCEP在貨物貿易投資、服務貿易投資以及貿易投資便利化等方面都做了較大程度的開放承諾。未來，隨著協定實施範圍的擴大，RCEP將促進成員間經貿合作，進一步推動中國金融市場尤其是資本市場的開放。RCEP不僅通過增加相互貿易投資增大人民幣的結算和支付需求，還會極大拓寬人民幣投融資管道，便利成員非居民使用人民幣。

特徵二：通過RCEP推動金融基礎設施互聯互通

RCEP專門針對支付和清算系統做出規定，即每一締約方應當允許在其領土內設立的另一締約方的金融機構進入由公共實體運營的支付和清算系統，並且以正常商業運行條件獲得官方融資和再融資安排。RCEP成員間金融基礎設施的完善和清算網路的建設將為貨幣清算結算管道的暢通提供基礎保障。

特徵三：通過RCEP實現市場規則和標準對接

RCEP規範了知識產權、投資和電子商務等方面的規則，這會促進成員的相互投資。此外，RCEP電子商務規則除了涵蓋緩解關稅風險、降低海外物流倉儲建設成本等跨境電商鏈條的關鍵環節外，也明確規定不得阻止投資者或服務提供者為進行商業行為而通過電子方式跨境傳輸資訊，不得要求計算設施本地化。這兩方面共識將有效降低市場准入門檻，為電商企業跨境貿易投資提供便利條件和制度保障。中國作為世界最大且滲透率最高的電子商務市場，RCEP在促進成員間跨境電子商務快速發展的同時，也有助於構築跨境人民幣計價結算的新平臺，通過發展跨境電子支付可以大大延伸人民幣結算範疇。

特徵四：通過RCEP促進產業鏈、供應鏈和需求鏈重構，中國應力爭成為區域生產網路和市場網路的中樞

新冠疫情衝擊和中美戰略博弈加劇等因素，推動全球產業鏈和供應鏈區域化和收縮化的趨勢有所增強，中國更能成為區域增長的最重要的引擎和區域一體化的最重要的推動力量。抓好RCEP的落實，完善RCEP各項規則和機制，是鞏固和提升中國在區域產業鏈和供應鏈格局中的地位的重要抓手。中國可以利用RCEP原產地規則拓展區域產業鏈供應鏈，強化和提升中國在上游的研發設計能力和高端製造能力，將勞動密集型環節放在東盟國家，利用日韓等國家的服務優勢和技術優勢，整合利用澳大利亞和新西蘭的資源，爭取成為區域產業鏈供應鏈 “鏈主”和區域生產網路的中樞；同時中國可以利用中國內需巨大的優勢，成為區域內最重要的消費市場和終端產品的消納中心，爭取成為區域需求鏈的 “鏈主”和市場網路的中心。

特徵五：通過RCEP框架下的更深度合作，打造區域要素資源強大的 “引力場”

目前RCEP涉及的規制合作相對較少，未來在RCEP框架下要深化標準體系、監管體系、規則體系的合作，通過議程設置、理念溝通等方式擴大規則共識。通過規制融合，可以極大促進人才、技術、資金、數據等要素的流動，依託中國強大的需求，中國有條件成為區域甚至全球要素資源的強大“引力場”。人民幣區域化需要解決的一個關鍵問題是如何通過逆差提供人民幣流動性。一旦中國成為各種要素資源的強大的“引力場”，不僅不用擔心經常帳戶或資本帳戶逆差影響人民幣的幣值穩定基礎，甚至可以主動追求逆差，加大對區域內其他成員的進口和對外投資，輸出更多人民幣，為成員提供人民幣流動性。

本文節選自《人民幣國際化報告2023》第3章《在RCEP框架下推進人民幣國際化》，該部分的課題負責人為曲鳳傑。

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