问：企业怎样进行国际收支涉外收入网上申报？

答：国际收支涉外收入网上申报是指机构申报主体（即企业）通过“国家外汇管理局数字外管平台”（以下简称“数字外管”平台）互联网版（http://zwfw.safe.gov.cn/asone）进行涉外收入申报的工作。具体流程为：

（1）银行为企业开通网上申报功能。企业可在境内银行（在中国境内依法设立的，为申报主体办理涉外收付款相关业务的银行）任何一家网点开通网上申报功能（即开通管理员权限），银行为企业开通后，将出具《国际收支网上申报用户信息》通知单，内容包括管理员用户名称（ba）、管理员用户密码（初始密码）、开通日期和注意事项等；

（2）企业设置浏览器、新增业务操作员。

①企业设置浏览器。企业首次使用“数字外管”平台时，需对网页浏览器进行设置，可参考“数字外管”平台登录首页“关于数字外管平台页面设置情况说明”等公告；

②新增业务操作员。企业自开通网上申报之日（T）后第一个工作日（T+1）起可登录“数字外管”平台互联网版，修改初始密码。然后，依次点击“数字外管平台”→“用户角色管理”→“业务操作员维护”→“增加”，新增业务操作员用户，并赋予网申各项用户权限（即把未分配的角色列表加入至已分配角色）。操作员用户名称应使用真实姓名。

（3）企业业务操作员进行网上申报。

①登陆平台。业务操作员用户登录“数字外管”平台，初次登陆需修改初始密码并妥善保管。“机构代码”填入申报主体代码（统一社会信用代码第9至17位）。“用户代码”为操作员用户代码；

②开始申报。将申报要素填写完整。核实无误后点击右上角“保存”，即可提交至银行进行审核；

③数据修改。如果企业网申内容需要修改，银行会退回该笔数据，由企业操作员登录系统，依次点击“数据申报”→“涉外收入申报单”→“审核疑问反馈”，查询到银行审核未通过的申报数据列表，点击进入详请页面进行修改。如果企业自行发现网申内容有误，由企业操作员登录系统，依次点击“数据申报”→“涉外收入申报单”→“申报信息修改”，选择该笔申报对应“收付汇日期”，查询到申报数据列表，点击相应申报号码进入详请页面进行修改，完成修改后点击“保存”提交至银行重新审核。

问：企业在使用“数字外管”平台进行国际收支网上申报时遇到“重定向次数过多”“不能正确的重定向”“无法显示此页面”等提示，以及页面显示空白、不全、点击保存无反应、下拉框无法使用、国别代码无法自动带出等问题，该如何处理？

答：如使用“数字外管”平台办理业务时遇到上述问题，或更换电脑、网页浏览器后，需对网页浏览器进行设置。具体设置可参考“国家外汇管理局数字外管平台”登录首页公告“关于数字外管平台页面设置情况说明”；也可查看公告“关于试用浏览器一键设置工具的通知”，下载附件进行调试。

问：企业“数字外管”平台管理员和业务操作员密码忘记，该如何处理？

答：机构申报主体（即企业）遗失其业务操作员密码的，企业可登录自身管理员账号，为业务操作员重置密码。企业遗失其管理员密码的，应向任意一家经办银行申请重置密码。

问：企业开通网上申报功能后，使用银行提供的初始密码登录管理员（ba），提示密码错误，是何原因？

答：如遇上述问题，可能是企业曾开通过“数字外管”平台的网上业务（如货物贸易外汇业务），并且修改过管理员登录密码，则应使用修改过的密码登录系统。

问：企业在银行开通网上申报功能当日登录系统失败，是何原因？

答：企业自开通网上申报之日（T）后第一个工作日（T+1）起才可登录“数字外管”平台互联网版。

问：企业已在A银行开通了网上申报功能，后通过B银行收到涉外收入款项，可以通过“数字外管”平台办理国际收支网上申报吗？需要再次办理开通手续吗？

答：企业开通或关闭网上申报功能，是“一开全开，一关全关”的，无需到逐家银行开通或关闭。

问：什么是汇率风险？

答：企业在国际经济、贸易、金融活动中，会产生以外币计价的收付款项、资产或负债，因此汇率变动可能给以本币记账的企业带来意外损失，这就是通常所称的汇率风险。具体分为三类：（1）交易风险。是指企业以外币计价的合约现金流的本国货币价值，可能会因汇率变化而产生变动。具体来说，企业与贸易伙伴或金融机构签订各种合约，不论签订的是哪一种合约，只要以外币作为计价单位，产生外币计价的合约现金流，就会面临汇率变动引致的交易风险；

（2）会计风险。又称换算风险。每个会计年度结算时，企业需编制合并财务报表，如果一家企业有境外子公司，就会承受会计风险。具体来说，企业先将子公司以外币编制的财务报表，转换成以本企业所在地货币编制的财务报表，再进行合并，由于涉及汇率换算，因此合并报表上的利润会因为汇率变动而产生变化；

（3）经济风险。又称经营风险，是指汇率波动对企业的产品竞争力、盈利能力、偿债能力、跨境并购战略决策等造成的中长期影响。例如，当人民币升值时，出口型企业的产品竞争力有下滑风险，间接造成企业经营能力下降；相反，当人民币贬值时，进口成本会上升，影响国内销售或以该进口商品为原材料的生产成本。

问：汇率风险对企业影响的主要表现？

答：汇率风险对不同企业的影响存在明显差别，这与企业的生产经营模式、在涉外业务中的竞争力、是否采取有效的汇率避险措施等因素相关。主要表现有三种情况：

严重影响。研究发现，受汇率波动影响较为严重的企业主要有三个特点：一是依赖外币作为单一结算币种，二是多数为纯出口型企业，三是未使用包括外汇衍生品在内的金融工具规避汇率波动风险。如，某企业主要为出口型企业并使用美元结算，2018-2019年人民币对美元汇率贬值，2020年上半年仍总体偏弱，企业陷入了人民币将持续贬值的惯性思维，将几千万美元资金留存在账上，未及时结汇，也未锁定远期汇率，之后人民币升值，企业利润被严重侵蚀。

两头被动。部分企业尽管出口量大，生产稳定，但其境外进口采购商议价能力较强，企业从签订订单到完成生产发货周期较长，收款账期也较长。若企业未锁定远期的汇率风险，当人民币升值时，企业面临汇兑损失；当人民币贬值时，境外客户则会要求企业调低订单价格。

影响较小。主要有两个特点：一是企业规模大，进出口业务均衡，即使结算币种均为外币，对企业影响也较小。二是采取远期锁汇避险措施。如，某企业有大量进口支付外币需求，期限和现金流均较为稳定，企业严格按照内部财务管理要求开展汇率套期保值交易，每月按照付汇量的50%-80%采用远期购汇或者买入外汇看涨期权进行锁定，有效控制了财务成本，防范了汇率风险。

问：汇率风险管理原则是什么？

答：（1）风险中性。强调降低风险敞口、降低波动性、锁定成本，通过降低不确定性进而降低风险。不应强调增值，追求正收益，否则会增大风险敞口和波动性，进而增大不确定性和风险。

企业在选择套期保值具体产品时，应结合基础交易的实际需求，决定套期保值交易的交易方向、币种、金额和期限；

（2）简单适用。选择汇率风险管理工具应与自身业务能力相匹配，回避与自身业务能力不匹配、过于复杂的外汇衍生品，防止因套期保值工具运用不当放大风险。具体而言：禁止裸卖空；禁止使用收益与风险极不对称的组合产品，避免只看到外汇衍生品组合的好处，低估了潜在的成本及风险；

（3）整体性。立足于企业的整体财务表现。汇率风险管理考验企业整体管理能力，应基于企业总体净风险敞口制定管理策略，而非个体交易或单个基础资产。汇率风险管理牵涉企业多个部门，各部门应密切配合财务部门，如果相互沟通不畅，将影响风险敞口测算的准确性，进而影响汇率风险管理效果；

（4）纪律性。以制度代替主观决策，以客观纪律代替相机抉择，将汇率风险管理操作均质化，不受主观预判的干扰，不根据汇率变化而随意调整。如果缺少纪律性，执行套保策略会走样，可能根据汇率变化随意调整，在外汇衍生品交易出现亏损时放弃套保，或偏信某种汇率走势观点追涨杀跌。

问：风险非中性的主要表现是什么？

答：（1）意识淡薄。部分企业持有较大的外汇风险敞口，但不做套期保值或套期保值比例较低。例如，一些管理规范的大型企业，对于超过等值100万美元的汇率风险敞口，必须制定相应的汇率风险管理策略；而有的企业举借超过等值1亿美元的外币债务，却没有任何应对汇率波动的预案；

（2）制度缺失。有些企业应对汇率波动较为被动，没有建立适合自身业务特点的制度；或只在汇率波动加剧时才重视汇率风险管理，呈现短期化、阶段性特征。还有些企业做套期保值由老板说了算，如果老板不重视汇率风险管理，财务部门就不愿去实施套期保值，汇率风险管理的随机性很大；

（3）目标混乱。企业套保比例根据对汇率走势的主观预判而起伏不定。部分企业受到高管层个人逐利偏好影响，不能坚持“保值”策略。比如，当外汇衍生品出现阶段性浮亏或浮盈时，企业就提早退出原有的外汇套保合约，将已经对冲的风险敞口再度暴露在汇率波动的风险之下；

（4）赌博投机。部分企业存在“追涨杀跌”心态，希望利用外汇衍生品增厚收益或从事套利，偏离主业。具体表现为：随着人民币贬值及预期增强，大幅降低结汇端套保比例，甚至停止套保；而随着人民币升值及预期增强，则大幅降低购汇端套保比例，甚至停止套保。个别企业甚至试图通过虚构实需背景累积单方向头寸，严重偏离风险中性原则；

（5）考核不科学。部分企业将远期锁汇汇率与到期日即期汇率做比较，考评套保是“亏”还是“赚”，并以此作为财务管理的业绩考核依据，实际上就是要求套保团队去预测市场，这不是风险中性的科学考核评价方式。此外，个别风控部门缺乏对外汇衍生品的正确认知，将正常的套期保值定性为高风险行为。

问：如何对企业汇率风险进行识别和分析？

答：（1）是否影响现金流。对于影响现金流的外汇风险，通常使用金融衍生品进行套期保值；对于不影响现金流的外汇风险，尽量采用分散化投资、资产负债表自然对冲等经营性手段管理。现金流集中度越高，汇率波动引致的外汇风险就越大，需要保值的迫切性和比例就越高；

（2）是否存在确定的合同权利义务。在确定的合同权利义务下，企业可以对敞口实施100%的套期保值；对于不确定金额类的风险敞口，保值比例通常低于100%，避免超额套保；

（3）是否影响企业的利润表。如果外汇风险影响企业的利润表，管理的迫切性就更高，也更有必要使用套期保值会计。

问：企业的套保策略有哪些？

答：策略设计。企业初期制定套期保值方案，可设定简单易行的“固定保值”策略，即按照一定的百分比对风险敞口进行保值；积累经验后，可以选择“动态保值”，设置一定的套保比例区间，但区间不宜过宽，避免人为主观因素对保值产生过多干扰。

套保工具。业务初期可多选择基础产品，如普通远期、普通期权，避免通过叙做与自身业务能力不匹配的复杂衍生品来隐含主观预判。

币种与期限。结合基础交易的实际需求确定套期保值交易币种、期限。

对冲方法。（1）静态对冲：若进出口业务采用订单制，约定了各个时间点的金额及报价，可使用外汇衍生品对各个期限进行完全锁定。（2）分层滚动：若未来的销售数据难以预测，可针对不同期限分配不同比例，越近端期限套保比例越高。（3）滚动对冲：若外汇敞口是较长期限且金额较固定，如长期外币负债，可根据不同期限掉期产品的流动性、货币之间利率差的变化趋势，不断滚动锁定。

授权。对财务人员的汇率风险管理权限进行差异化授权，例如对财务经理、财务主管、财务总监分别设定汇率避险工具授权金额上限。

问：可否通过示例说明远期和期权交易如何搭配出灵活性？

答：案例1：某知名上市企业：该企业为全国铝箔材十强企业，产品出口60多个国家和地区，年出口金额占总营业收入的40%左右。该企业从2011年就开始尝试套期保值类产品，执行套期保值制度防范汇率风险已10余年，逐步从“随机性、阶段性”的粗放式汇率风险管理方式发展至“定量化、定期化”的精细化汇率风险管理方式。

近年来，人民币汇率双向波动日趋常态化。该企业始终保持清醒的汇率风险意识，结合外币存款余额、应收账款等情况确定每个月的资金计划，规定每个月拟结汇金额的50%必须通过远期结汇锁定，10%-20%可搭配人民币外汇期权组合产品，在锁定销售利润“安全垫”基础上，保留一定的灵活性。

2020年春节过后，美元对人民币汇率向上突破7，看空人民币情绪上涨，许多企业推迟结汇，但该企业始终坚持执行内部套保制度，保持合适的套保比例。随着我国统筹疫情防控经济率先复苏，人民币汇率回升，该公司又一次成功管理了汇率风险。

案例2：某服饰公司：

该公司是一家长期从事出口贸易的企业，2020年出口额1.2亿美元，汇率变动对其经营业绩和稳定发展有很大影响。该公司管理策略为：

一是每年10-12月订单签订期，公司结合市场形势和订单预计出货收汇等因素，以保证预期利润为前提，初步确定新订单核算汇率。

二是公司授权财务部门按已签订单预计收汇时间，及时跟踪市场汇率波动，一旦市场汇率到达前期计划好的订单核算汇率价格，便进行锁定汇率。

三是不对全部金额一次性锁定汇率，而是选择分批多次锁定，从而分散一次性锁汇的操作风险。

四是套保工具选择上，主要运用远期和期权等人民币外汇衍生品，通过远期产品锁定订单金额的70%以上，同时配置20%左右的期权产品。

通过避险产品的运用，公司可提前锁定年度合理利润，从而帮助企业聚焦主业，不再担忧汇率波动风险。

UDF@zhouyi整理自天津外汇局