問：企業怎樣進行國際收支涉外收入網上申報？

答：國際收支涉外收入網上申報是指機構申報主體（即企業）通過“國家外匯管理局數字外管平臺”（以下簡稱“數字外管”平臺）互聯網版（http://zwfw.safe.gov.cn/asone）進行涉外收入申報的工作。具體流程為：

（1）銀行為企業開通網上申報功能。企業可在境內銀行（在中國境內依法設立的，為申報主體辦理涉外收付款相關業務的銀行）任何一家網點開通網上申報功能（即開通管理員許可權），銀行為企業開通後，將出具《國際收支網上申報用戶資訊》通知單，內容包括管理員用戶名稱（ba）、管理員用戶密碼（初始密碼）、開通日期和注意事項等；

（2）企業設置流覽器、新增業務操作員。

①企業設置流覽器。企業首次使用“數字外管”平臺時，需對網頁流覽器進行設置，可參考“數字外管”平臺登錄首頁“關於數字外管平臺頁面設置情況說明”等公告；

②新增業務操作員。企業自開通網上申報之日（T）後第一個工作日（T+1）起可登錄“數字外管”平臺互聯網版，修改初始密碼。然後，依次點擊“數字外管平臺”→“用戶角色管理”→“業務操作員維護”→“增加”，新增業務操作員用戶，並賦予網申各項用戶許可權（即把未分配的角色列表加入至已分配角色）。操作員用戶名稱應使用真實姓名。

（3）企業業務操作員進行網上申報。

①登陸平臺。業務操作員用戶登錄“數字外管”平臺，初次登陸需修改初始密碼並妥善保管。“機構代碼”填入申報主體代碼（統一社會信用代碼第9至17位）。“用戶代碼”為操作員用戶代碼；

②開始申報。將申報要素填寫完整。核實無誤後點擊右上角“保存”，即可提交至銀行進行審核；

③數據修改。如果企業網申內容需要修改，銀行會退回該筆數據，由企業操作員登錄系統，依次點擊“數據申報”→“涉外收入申報單”→“審核疑問回饋”，查詢到銀行審核未通過的申報數據列表，點擊進入詳請頁面進行修改。如果企業自行發現網申內容有誤，由企業操作員登錄系統，依次點擊“數據申報”→“涉外收入申報單”→“申報資訊修改”，選擇該筆申報對應“收付匯日期”，查詢到申報數據列表，點擊相應申報號碼進入詳請頁面進行修改，完成修改後點擊“保存”提交至銀行重新審核。

問：企業在使用“數字外管”平臺進行國際收支網上申報時遇到“重定向次數過多”“不能正確的重定向”“無法顯示此頁面”等提示，以及頁面顯示空白、不全、點擊保存無反應、下拉框無法使用、國別代碼無法自動帶出等問題，該如何處理？

答：如使用“數字外管”平臺辦理業務時遇到上述問題，或更換電腦、網頁流覽器後，需對網頁流覽器進行設置。具體設置可參考“國家外匯管理局數字外管平臺”登錄首頁公告“關於數字外管平臺頁面設置情況說明”；也可查看公告“關於試用流覽器一鍵設置工具的通知”，下載附件進行調試。

問：企業“數字外管”平臺管理員和業務操作員密碼忘記，該如何處理？

答：機構申報主體（即企業）遺失其業務操作員密碼的，企業可登錄自身管理員帳號，為業務操作員重置密碼。企業遺失其管理員密碼的，應向任意一家經辦銀行申請重置密碼。

問：企業開通網上申報功能後，使用銀行提供的初始密碼登錄管理員（ba），提示密碼錯誤，是何原因？

答：如遇上述問題，可能是企業曾開通過“數字外管”平臺的網上業務（如貨物貿易外匯業務），並且修改過管理員登錄密碼，則應使用修改過的密碼登錄系統。

問：企業在銀行開通網上申報功能當日登錄系統失敗，是何原因？

答：企業自開通網上申報之日（T）後第一個工作日（T+1）起才可登錄“數字外管”平臺互聯網版。

問：企業已在A銀行開通了網上申報功能，後通過B銀行收到涉外收入款項，可以通過“數字外管”平臺辦理國際收支網上申報嗎？需要再次辦理開通手續嗎？

答：企業開通或關閉網上申報功能，是“一開全開，一關全關”的，無需到逐家銀行開通或關閉。

問：什麼是匯率風險？

答：企業在國際經濟、貿易、金融活動中，會產生以外幣計價的收付款項、資產或負債，因此匯率變動可能給以本幣記賬的企業帶來意外損失，這就是通常所稱的匯率風險。具體分為三類：（1）交易風險。是指企業以外幣計價的合約現金流的本國貨幣價值，可能會因匯率變化而產生變動。具體來說，企業與貿易夥伴或金融機構簽訂各種合約，不論簽訂的是哪一種合約，只要以外幣作為計價單位，產生外幣計價的合約現金流，就會面臨匯率變動引致的交易風險；

（2）會計風險。又稱換算風險。每個會計年度結算時，企業需編制合併財務報表，如果一家企業有境外子公司，就會承受會計風險。具體來說，企業先將子公司以外幣編制的財務報表，轉換成以本企業所在地貨幣編制的財務報表，再進行合併，由於涉及匯率換算，因此合併報表上的利潤會因為匯率變動而產生變化；

（3）經濟風險。又稱經營風險，是指匯率波動對企業的產品競爭力、盈利能力、償債能力、跨境並購戰略決策等造成的中長期影響。例如，當人民幣升值時，出口型企業的產品競爭力有下滑風險，間接造成企業經營能力下降；相反，當人民幣貶值時，進口成本會上升，影響國內銷售或以該進口商品為原材料的生產成本。

問：匯率風險對企業影響的主要表現？

答：匯率風險對不同企業的影響存在明顯差別，這與企業的生產經營模式、在涉外業務中的競爭力、是否採取有效的匯率避險措施等因素相關。主要表現有三種情況：

嚴重影響。研究發現，受匯率波動影響較為嚴重的企業主要有三個特點：一是依賴外幣作為單一結算幣種，二是多數為純出口型企業，三是未使用包括外匯衍生品在內的金融工具規避匯率波動風險。如，某企業主要為出口型企業並使用美元結算，2018-2019年人民幣對美元匯率貶值，2020年上半年仍總體偏弱，企業陷入了人民幣將持續貶值的慣性思維，將幾千萬美元資金留存在賬上，未及時結匯，也未鎖定遠期匯率，之後人民幣升值，企業利潤被嚴重侵蝕。

兩頭被動。部分企業儘管出口量大，生產穩定，但其境外進口採購商議價能力較強，企業從簽訂訂單到完成生產發貨週期較長，收款賬期也較長。若企業未鎖定遠期的匯率風險，當人民幣升值時，企業面臨匯兌損失；當人民幣貶值時，境外客戶則會要求企業調低訂單價格。

影響較小。主要有兩個特點：一是企業規模大，進出口業務均衡，即使結算幣種均為外幣，對企業影響也較小。二是採取遠期鎖匯避險措施。如，某企業有大量進口支付外幣需求，期限和現金流均較為穩定，企業嚴格按照內部財務管理要求開展匯率套期保值交易，每月按照付匯量的50%-80%採用遠期購匯或者買入外匯看漲期權進行鎖定，有效控制了財務成本，防範了匯率風險。

問：匯率風險管理原則是什麼？

答：（1）風險中性。強調降低風險敞口、降低波動性、鎖定成本，通過降低不確定性進而降低風險。不應強調增值，追求正收益，否則會增大風險敞口和波動性，進而增大不確定性和風險。

企業在選擇套期保值具體產品時，應結合基礎交易的實際需求，決定套期保值交易的交易方向、幣種、金額和期限；

（2）簡單適用。選擇匯率風險管理工具應與自身業務能力相匹配，回避與自身業務能力不匹配、過於複雜的外匯衍生品，防止因套期保值工具運用不當放大風險。具體而言：禁止裸賣空；禁止使用收益與風險極不對稱的組合產品，避免只看到外匯衍生品組合的好處，低估了潛在的成本及風險；

（3）整體性。立足於企業的整體財務表現。匯率風險管理考驗企業整體管理能力，應基於企業總體淨風險敞口制定管理策略，而非個體交易或單個基礎資產。匯率風險管理牽涉企業多個部門，各部門應密切配合財務部門，如果相互溝通不暢，將影響風險敞口測算的準確性，進而影響匯率風險管理效果；

（4）紀律性。以制度代替主觀決策，以客觀紀律代替相機抉擇，將匯率風險管理操作均質化，不受主觀預判的干擾，不根據匯率變化而隨意調整。如果缺少紀律性，執行套保策略會走樣，可能根據匯率變化隨意調整，在外匯衍生品交易出現虧損時放棄套保，或偏信某種匯率走勢觀點追漲殺跌。

問：風險非中性的主要表現是什麼？

答：（1）意識淡薄。部分企業持有較大的外匯風險敞口，但不做套期保值或套期保值比例較低。例如，一些管理規範的大型企業，對於超過等值100萬美元的匯率風險敞口，必須制定相應的匯率風險管理策略；而有的企業舉借超過等值1億美元的外幣債務，卻沒有任何應對匯率波動的預案；

（2）制度缺失。有些企業應對匯率波動較為被動，沒有建立適合自身業務特點的制度；或只在匯率波動加劇時才重視匯率風險管理，呈現短期化、階段性特徵。還有些企業做套期保值由老闆說了算，如果老闆不重視匯率風險管理，財務部門就不願去實施套期保值，匯率風險管理的隨機性很大；

（3）目標混亂。企業套保比例根據對匯率走勢的主觀預判而起伏不定。部分企業受到高管層個人逐利偏好影響，不能堅持“保值”策略。比如，當外匯衍生品出現階段性浮虧或浮盈時，企業就提早退出原有的外匯套保合約，將已經對沖的風險敞口再度暴露在匯率波動的風險之下；

（4）賭博投機。部分企業存在“追漲殺跌”心態，希望利用外匯衍生品增厚收益或從事套利，偏離主業。具體表現為：隨著人民幣貶值及預期增強，大幅降低結匯端套保比例，甚至停止套保；而隨著人民幣升值及預期增強，則大幅降低購匯端套保比例，甚至停止套保。個別企業甚至試圖通過虛構實需背景累積單方向頭寸，嚴重偏離風險中性原則；

（5）考核不科學。部分企業將遠期鎖匯匯率與到期日即期匯率做比較，考評套保是“虧”還是“賺”，並以此作為財務管理的業績考核依據，實際上就是要求套保團隊去預測市場，這不是風險中性的科學考核評價方式。此外，個別風控部門缺乏對外匯衍生品的正確認知，將正常的套期保值定性為高風險行為。

問：如何對企業匯率風險進行識別和分析？

答：（1）是否影響現金流。對於影響現金流的外匯風險，通常使用金融衍生品進行套期保值；對於不影響現金流的外匯風險，儘量採用分散化投資、資產負債表自然對沖等經營性手段管理。現金流集中度越高，匯率波動引致的外匯風險就越大，需要保值的迫切性和比例就越高；

（2）是否存在確定的合同權利義務。在確定的合同權利義務下，企業可以對敞口實施100%的套期保值；對於不確定金額類的風險敞口，保值比例通常低於100%，避免超額套保；

（3）是否影響企業的利潤表。如果外匯風險影響企業的利潤表，管理的迫切性就更高，也更有必要使用套期保值會計。

問：企業的套保策略有哪些？

答：策略設計。企業初期制定套期保值方案，可設定簡單易行的“固定保值”策略，即按照一定的百分比對風險敞口進行保值；積累經驗後，可以選擇“動態保值”，設置一定的套保比例區間，但區間不宜過寬，避免人為主觀因素對保值產生過多干擾。

套保工具。業務初期可多選擇基礎產品，如普通遠期、普通期權，避免通過敘做與自身業務能力不匹配的複雜衍生品來隱含主觀預判。

幣種與期限。結合基礎交易的實際需求確定套期保值交易幣種、期限。

對沖方法。（1）靜態對沖：若進出口業務採用訂單制，約定了各個時間點的金額及報價，可使用外匯衍生品對各個期限進行完全鎖定。（2）分層滾動：若未來的銷售數據難以預測，可針對不同期限分配不同比例，越近端期限套保比例越高。（3）滾動對沖：若外匯敞口是較長期限且金額較固定，如長期外幣負債，可根據不同期限掉期產品的流動性、貨幣之間利率差的變化趨勢，不斷滾動鎖定。

授權。對財務人員的匯率風險管理權限進行差異化授權，例如對財務經理、財務主管、財務總監分別設定匯率避險工具授權金額上限。

問：可否通過示例說明遠期和期權交易如何搭配出靈活性？

答：案例1：某知名上市企業：該企業為全國鋁箔材十強企業，產品出口60多個國家和地區，年出口金額占總營業收入的40%左右。該企業從2011年就開始嘗試套期保值類產品，執行套期保值制度防範匯率風險已10餘年，逐步從“隨機性、階段性”的粗放式匯率風險管理方式發展至“定量化、定期化”的精細化匯率風險管理方式。

近年來，人民幣匯率雙向波動日趨常態化。該企業始終保持清醒的匯率風險意識，結合外幣存款餘額、應收賬款等情況確定每個月的資金計畫，規定每個月擬結匯金額的50%必須通過遠期結匯鎖定，10%-20%可搭配人民幣外匯期權組合產品，在鎖定銷售利潤“安全墊”基礎上，保留一定的靈活性。

2020年春節過後，美元對人民幣匯率向上突破7，看空人民幣情緒上漲，許多企業推遲結匯，但該企業始終堅持執行內部套保制度，保持合適的套保比例。隨著我國統籌疫情防控經濟率先復蘇，人民幣匯率回升，該公司又一次成功管理了匯率風險。

案例2：某服飾公司：

該公司是一家長期從事出口貿易的企業，2020年出口額1.2億美元，匯率變動對其經營業績和穩定發展有很大影響。該公司管理策略為：

一是每年10-12月訂單簽訂期，公司結合市場形勢和訂單預計出貨收匯等因素，以保證預期利潤為前提，初步確定新訂單核算匯率。

二是公司授權財務部門按已簽訂單預計收匯時間，及時跟蹤市場匯率波動，一旦市場匯率到達前期計畫好的訂單核算匯率價格，便進行鎖定匯率。

三是不對全部金額一次性鎖定匯率，而是選擇分批多次鎖定，從而分散一次性鎖匯的操作風險。

四是套保工具選擇上，主要運用遠期和期權等人民幣外匯衍生品，通過遠期產品鎖定訂單金額的70%以上，同時配置20%左右的期權產品。

通過避險產品的運用，公司可提前鎖定年度合理利潤，從而幫助企業聚焦主業，不再擔憂匯率波動風險。

UDF@zhouyi整理自天津外匯局