架起桥梁：电子化如何塑造外汇衍生品市场的未来
外汇（FX）衍生品市场正在经历一场向高度电子化的转型，逐步融合场外（OTC）市场和交易所市场，使其界限愈发模糊。尽管OTC外汇衍生品交易传统上依赖双边交易结构，但随着电子化交易平台在OTC和上市市场的广泛应用，市场格局正逐渐发生变化。
在OTC外汇市场中，通过单一和多交易商电子平台进行的掉期和远期合约双边交易已成为常态。这种结构因其成熟的关系网络和高效的工作流程而深植于市场参与者的运作方式中。随着电子交易技术的发展，市场参与者在交易所进行外汇期货交易时，也希望获得类似的无缝体验。为满足这一需求，交易所正在提升其双边交易模式（如大宗交易和实物交割交易（EFP））中的自动化交易功能，力求在交易所环境中提供类似OTC的高效交易体验。
大宗交易和EFP的重要性日益凸显
大宗交易和EFP在外汇衍生品市场中的作用日益重要，它们不仅保留了OTC市场参与者所重视的双边交易关系，还为OTC外汇流动性进入期货头寸提供了便利。同时，这些交易模式还能帮助OTC用户实现清算效益，例如降低对手方风险、节省操作成本以及实现多边净额结算，而无需改变现有工作流程。随着越来越多的市场参与者采用大宗交易和EFP，电子化需求不断增长，OTC与上市产品之间的界限逐渐淡化。
Eurex助力市场电子化发展
Eurex致力于构建一种符合OTC市场双边交易特征的上市外汇衍生品市场结构。为此，Eurex引入了专为外汇期货双边交易设计的独立模式，独立于中央限价单簿（CLOB）之外。Eurex推动外汇期货市场的电子化，目前其上市的外汇衍生品可以通过360T、RFQ-hub和Eurex EnLight等平台进行交易。
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