英國金融行為監管局（FCA）調整衍生品交易義務的指令
英國金融行為監管局（FCA）宣布將從2024年12月31日晚11:01起調整英國的衍生品交易義務（DTO）。這壹新指令將取代即將到期的過渡性指令，並對適用範圍進行了技術性調整，以適應LIBOR向無風險利率的過渡對英國和歐盟DTO範圍的變化。
DTO的背景和意義
衍生品交易義務是G20關於改善場外衍生品市場的承諾之壹，英國通過《金融工具市場法規》（MiFIR）第28條實施了這壹承諾。根據該條款，某些類別的衍生品交易必須在受監管的交易場所進行。
此次調整利用了《2023年金融服務與市場法案》（FSMA）賦予的英國MiFIR第28a條的新指令權。財政部已於2024年11月28日批準了這壹指令。
新指令的適用範圍
新指令僅適用於在英國和歐盟均受DTO約束的衍生品類別交易，具體要求包括：
跨境交易：允許受英國DTO約束的公司，在與受歐盟DTO約束的歐盟客戶交易時，可在滿足特定條件的情況下，在歐盟交易場所完成交易。
條件壹致性：延續過渡性指令的條件，包括公司需采取合理步驟確認客戶未安排在同時獲得英歐等效性認可的交易場所執行交易。
監管地位：歐盟交易場所需具備在英國開展業務的必要監管地位，例如獲得海外投資交易所認可、相關許可，或符合《海外個人豁免》的所有條件。
新指令不適用於以下情形：
客戶未在歐盟設立；
交易以自有名義完成；
由兩家歐盟實體通過其英國分支完成的交易。
相比過渡性指令，新指令增加了壹項技術性變化，即自動調整適用範圍，以確保僅適用於英歐均受DTO約束的衍生品類別交易。
背景與歷史
2020年12月，FCA首次利用《臨時過渡權力》（TTP）調整英國DTO的適用，以避免因英歐DTO不具備互認而引發的法律沖突，特別是對歐盟機構在英分支的影響。
這壹調整允許受英國DTO約束的公司，在滿足條件的情況下，與受歐盟DTO約束的客戶在歐盟交易場所完成交易。FCA在2021年第壹季度未觀察到任何足以改變此項安排的市場或監管發展，因此延續了TTP的相關調整。
當前的過渡性權力將在2024年12月31日到期，因此需要新的指令。FCA在咨詢文件CP24/14中提出了利用MiFIR第28a條指令權調整DTO的建議，目標是實現與TTP指令類似的效果，同時適應UK DTO範圍的技術性變化。
所有受訪者均支持CP24/14第5章的相關提案，指令的更新將進壹步確保市場穩定並避免潛在的操作性中斷。
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