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芬蘭政府計劃將對 初創企業直接投資的金額增加五倍

國家控股的工業投資公司（Teollisuussijoitus，簡稱Tesi）很快將獲得高達現有金額五倍的資金，用於直接投資。私人風險投資者擔心，這可能會扭曲市場。
國家將成為早期企業的主要投資者

在經濟事務部長威爾·呂德曼（Wille Rydman，基本芬蘭黨）的領導下，國家計劃將對初創企業直接投資的資金增加五倍。

根據芬蘭勞動和經濟部的提議，國家將特別成為新興工業企業的股東。這些目標企業可能包括綠色轉型領域的鋼鐵廠或電池廠。

到目前為止，初創企業的融資和發展主要由私人風險投資者主導。經驗豐富的投資者裏庫·阿西凱寧（Riku Asikainen）表示，國家，即納稅人，可能會成為芬蘭最大的風險投資者。

“國家此舉是在替私人投資者承擔風險，並在壹定程度上將私人投資者擠出市場。這是其中的風險所在，”芬蘭風險投資協會副主席阿西凱寧說道。

“實際上，投資者將是國家控股的工業投資公司（Teollisuussijoitus，簡稱Tesi）。”

在經濟事務部長威爾·呂德曼（Wille Rydman）的領導下，已制定了壹項提案，計劃為目前管理超過20億歐元資金的Tesi制定壹項新戰略。

根據裏庫·阿西凱寧（Riku Asikainen）的說法，國家有可能成為壹個“市場幹擾者”，從而擾亂私人資本市場的運作。

大多數聲明都表現出與風險投資家同樣的擔憂。人們普遍認為，國家對基於研究和產品開發的新興企業和成長型企業的額外投資是必要的。

國家的直接持股引發批評

風險投資者尤其對國家計劃將資金直接投入企業，並增加至五倍的做法表示不滿。

“這樣壹來，國家就成了贏家的選擇者。”裏庫·阿西凱寧（Riku Asikainen）說道。

到目前為止，國家控股的工業投資公司（Tesi）主要通過私人基金為初創企業提供資金支持。也就是說，國家將納稅人的資金投入到由基金自主決定投資方向的項目中。

“這種方式運作得很好，而現在國家卻要去‘修復’壹個本來已經正常運作的系統，”阿西凱寧表示。

阿西凱寧是Evli Growth Partners投資公司的合夥人。

對於通過私人基金投資的資金，通常由風險投資者根據市場原則作出決定。

人們擔憂，國家可能會根據自己的標準選擇投資對象，而不是以盈利為目的。私人風險投資者可能不願將資金投向由國家控股的企業。

絕大多數相關意見表達了與風險投資者類似的擔憂。盡管普遍認為增加對以研發和技術開發為基礎的新興企業的支持是必要的，但國家直接持股的做法仍引發了爭議。

經濟事務部長威爾·呂德曼（Wille Rydman，基本芬蘭黨）試圖平息批評的聲音。

“絕對不是工業投資公司（Teollisuussijoitus Oy）要與私人資本競爭，”呂德曼駁斥了相關批評。

呂德曼部長表示，這是壹種誤解。

“工業投資公司可以在市場存在空缺或瓶頸的地方運作，”呂德曼解釋道。

國家工業投資公司的目標是吸引私人風險投資者通過基金向芬蘭企業投入更多資金。

只有在沒有私人資金支持的情況下，國家才會直接投資並成為新企業的股東。

“如果出現與私人資本的競爭局面，工業投資公司將會讓步。”

呂德曼表示，將直接投資企業的資金增加五倍是芬蘭應對國際國家補貼競爭的壹種方式。

從美國開始的通過國家資金支持新興企業的模式已經蔓延到歐洲。在這種情況下，小國芬蘭可能會被大型經濟體分配的巨額資金甩在後面。各國正在爭奪綠色轉型領域的新興企業和工廠。

政府自己的部門也提出批評

政府的所有權管理部門在其聲明中對工業投資公司（Tesi）的計劃提出了批評。所有權管理部門總監邁亞·斯特蘭德伯格（Maija Strandberg）同樣擔憂，國家在選擇目標企業時可能會采用不同於私人風險投資者的規則。斯特蘭德伯格強調，Tesi及其新增資金正逐步成為資本投資市場中壹個非常重要的經濟政策主體。“國家所有權的關鍵原則在於市場中立性以及不歧視私人資本的運作方式，”斯特蘭德伯格說道。如果國家直接投資企業且資金增加至五倍，納稅人的風險也會隨之增加。壹旦投資選擇失誤，將造成巨大的資金損失。經濟事務部長威爾·呂德曼（Wille Rydman）表示，他已經聽取了相關批評，計劃也會作出修改。根據芬蘭廣播公司Yle的消息，修訂後的提案將更加註重與私人投資者的合作。新版工業投資公司Tesi計劃將在2025年2月正式啟動。

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