當大多數新興經濟體尋求增加財政收入時，通常伴隨而來的是廣泛加稅、補貼削減以及通脹加劇。然而，埃及卻正在嘗試壹條更為克制、技術驅動的路徑。

2025年6月29日，埃及議會正式通過新壹輪增值稅（VAT）改革。這輪改革沒有大幅提高稅率，也未觸碰生活必需品免稅政策，而是聚焦於建築、房地產、能源、煙酒等特定領域，通過“微調”稅制架構來擴大稅基、糾正行業間稅負失衡，並加快稅務數字化轉型。

對於正密切關註北非最大經濟體的國際投資者而言，這種“精細化”稅改方式，傳遞出的不僅是政策理性，更是壹種財政治理能力日漸成熟的信號。

稅改重在精準，而非激進

與以往那種大刀闊斧、壹次性上調稅率的改革不同，埃及此次調整體現出更多技術理性。例如，建築業適用稅率從此前的5%“列舉稅”恢復為標準的14%增值稅——但同時企業獲得了對原材料、機械設備、分包服務等投入的“進項稅全額抵扣”權利。

這壹變化不僅中和了稅負提升帶來的成本，還強化了企業規範化開票、數字化申報的動機。特別是對於擁有完善合規系統與財務流程的國際工程承包商而言，這無疑是壹個有利於成本控制與流程透明的制度優化。

正如埃及稅務局（ETA）壹位高級官員所指出：“推動稅制數字化，不只是為了監管，更是為了營造壹個更加公平、可預測的營商環境。”

商業地產：不再“按區施稅”

長期以來，埃及商業寫字樓的稅收處理存在不小灰色空間——例如，同樣作為辦公用途的物業，因位於購物中心或獨立商業區，而享受不同稅率。

新規對此作出明確劃分：位於商場、寫字樓等商業區域的行政辦公單元，將按銷售或租金金額的1%征收稅費；而非商業區內的行政用途物業，則繼續免稅。

這項調整統壹了類似經濟行為的稅務處理方式，有助於消除稅收套利空間，也為跨國房地產投資信托（REITs）和租賃企業帶來更高的制度確定性。

煙酒稅改革：兼顧健康與財政目標

此次稅改的另壹個亮點，是針對煙草和酒精飲品的“消費稅”機制調整。香煙每包加征0.50埃鎊固定稅，為自2023年以來首次上調；酒類則從原來的“按售價百分比征稅”改為“按酒精度數階梯定額征稅”。

這不僅符合世界衛生組織（WHO）提出的“3 by 35”全球稅收倡議（即十年內將煙酒類商品稅負提升50%），也為煙酒企業帶來壹個更清晰、更可預測的稅收環境。

正如開羅大學財政政策研究員 Karim El-Fahmy 博士指出：“從售價轉向按酒精含量計稅，有助於減少人為操作空間，增強稅收公平性與透明度。”

能源稅改革：控制風險，保持穩定

面對埃及國內長期高度敏感的能源定價問題，政府此次對能源類增值稅改革顯得格外克制。雖然對原油開采環節加征了10%的增值稅（列舉稅率），但對成品油維持現狀、不作調整。

由於埃及國家石油公司（EGPC）為原油唯壹采購方，且相關稅款已在預算中鎖定，因此最終不會傳導至消費者，也避免了燃油價格上漲的系統性風險。

推動開票合規：數字化進程提速

這輪稅改背後的深層邏輯，是推進稅務電子化與交易透明化。通過提供“進項稅抵扣”這壹直接激勵，埃及正在用市場邏輯推動企業接入電子開票與數據歸集系統。

對於跨國企業和專業服務機構而言，這意味著必須重新審視自身在埃及的合同架構、財務系統與供應鏈合規性。對於熟悉OECD稅務標準和數字化管理流程的公司而言，埃及的改革可能反而成為壹種“制度紅利”。

投資者啟示：穩定優於震蕩

本輪增值稅改革最具價值的不在於“改了多少”，而在於“沒改什麽”。標準稅率維持不變；教育、醫療、基礎食品等生活必需品繼續免稅；也沒有突然性補貼削減或貨幣政策沖擊。

這表明，埃及當前的改革目標已從“擴張財政”轉向“提高制度效率與市場可預期性”。對於金融投資機構、跨國基礎設施公司、房地產開發商以及消費品企業而言，這是壹份明確的信號：埃及正穩步打造壹個更公平、更穩定的營商環境。

為何值得借鑒？

放眼整個中東及北非地區，許多經濟體同樣面臨財政多元化的壓力。但埃及此次改革所展現出的路徑——通過微調制度規則、明確行業適用範圍、引導合規數字化，而非壹味加稅——值得其他市場參考。

正如開羅大學財政治理專家 Leila Ahmed 博士所言：“這輪稅改體現出壹種認識的轉變：稅收不僅是財政工具，更是制度治理能力的體現。”

結語：改革，不只是稅率的變化

埃及此次增值稅改革，雖然沒有激進動作，卻反映出財政政策日趨成熟的思維方式——以制度精度替代粗放加法、以合規激勵替代懲罰懲治。

對於那些在中東、非洲等新興市場布局的企業而言，這不僅是壹項地方稅務規則的更新，更可能成為評估市場可預期性、監管友好度和數字合規環境的重要標桿。

在壹個全球資本越來越審慎、制度風險日益成為主評估指標的時代，像埃及這樣“精調而非硬推”的政策風格，或許正是贏得投資者信任的新起點。