企業融資渠道調查：企業報告利率下降，銀行貸款需求減少
- 企業報告稱，銀行貸款利率下降，同時表明其他貸款條件進壹步略微收緊。
- 銀行貸款融資缺口幾乎沒有變化，企業報告稱對此類貸款的需求有所減少，而可用性略有下降。
- 企業未來壹年的通脹預期中值從 3% 略微下降至 2.9%，而未來三年和五年的通脹預期中值保持在 3.0% 不變。
在涵蓋 2025 年第壹季度的最新壹輪企業融資準入調查 （SAFE） 中，歐元區企業報告稱，銀行貸款利率凈下降（凈下降 -12%，而上壹季度的凈下降為 -4%），這表明貨幣政策寬松正在傳導給企業。與此同時，凈 24% 的受訪者 （上季凈增長 22%） 觀察到其他融資成本 （即收費、費用和傭金） 增加 （圖 1）。
在本輪調查中，企業表示對銀行貸款的需求有所減少（凈 -4%，與 2024 年第四季度持平，圖 2）。與此同時，企業報告稱銀行貸款供應大致穩定（凈下降 1%，低於上壹季度的凈 2%）。這使得銀行貸款融資缺口（反映銀行貸款需求和可用性之間差異的指數）基本保持不變（凈 -1%，而上壹輪調查的凈缺口為 1%）。目前的綜合融資缺口指標（包括銀行貸款、信貸額度和貿易信貸以及債務證券和股票）正在達到與貨幣政策寬松時期相關的歷史水平。展望未來，企業預計未來三個月外部融資的可用性將略有改善。
與上壹輪調查壹樣，企業仍然認為總體經濟前景是阻礙外部融資可用性的主要因素（凈 -21%，而凈 -22%）。凈 7% 的企業表示銀行的貸款意願有所改善（低於上壹輪調查的凈 8%）。
凈 6% 的公司表示，過去三個月的營業額有所增加，與上壹輪調查持平，對下壹季度的發展持樂觀態度的公司比例明顯更高（凈 30%，高於凈 11%）。與上壹輪調查相比，更多公司的利潤下降（凈下降 -16%，低於上壹輪調查的 -14%）。調查顯示，在過去三個月中，報告成本壓力上升的企業凈百分比也有所增加。
企業對未來 12 個月銷售價格的預期保持不變，而在服務業預期壓力降低的推動下，對工資成本的預期略有下降（圖 3）。平均而言，企業的售價預期維持在 2.9% 不變，而相應的工資數字為 3.0%（低於上壹輪的 3.3%）。與此同時，企業表示其他生產成本略有增加（4%，高於上壹輪的 3.8%）。
企業短期通脹預期略有下降，而長期通脹預期保持不變（圖 4）。對未來壹年的年度通脹率預期中值下降 0.1 個百分點至 2.9%，而未來三年和五年的預期沒有變化，為 3.0%。對於未來五年的通脹，報告風險平衡的企業較少（30%，低於上壹輪的 33%）。更高比例的企業認為未來五年通脹風險偏向上行（55%，高於上壹輪的 51%），這反映出認為下行風險的比例下降（14%，低於 16%）。
今天發布的報告介紹了 34th歐元區 SAFE 調查的回合。該調查於 2025 年 2 月 10 日至 3 月 21 日期間進行。在本輪調查中，企業被詢問了兩個不同參考期內的經濟和融資發展情況。大約壹半的公司被問及 2024 年 10 月至 2025 年 3 月期間的變化。其余來自歐元區 12 個最大的國家，被問及 2025 年 1 月至 3 月期間的變化。此外，企業還報告了他們對歐元區通脹、銷售價格和其他成本的預期。樣本總共包括歐元區的 11,022 家公司，其中 10,167 家 （92%） 的員工人數少於 250 家。
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