我们从市场上听到的

很高兴看到市场参与者开始动员起来。然而，我们也看到了共同的挑战和自满的风险。

请记住，您开始进行更改的时间越晚，您将来的成本就越高。以下是我们与市场分享的 5 个关键信息：

• 加强库存管理
  了解您的证券在哪里，将它们放在正确的时间，并能够快速访问它们，至关重要。
   
• 检讨您的端到端交收安排分析
  是否（以及何处）改善交易、结算和交收的端到端安排，以支持 T+1。交收是一个复杂的相关交易网络。最薄弱的环节将决定成败。
   
• 在适当的
  情况下实现自动化虽然我们专注于结果，但很明显，对于大多数公司来说，自动化将是成功过渡到 T+1 的关键。如果您依赖额外的员工来支持人工安排，这不仅可能增加运营成本，还会增加因延迟结算而受到处罚的风险。自动化有助于提高效率并降低成本。
   
• 美国的成功过渡并不能保证在英国
  取得成功重要的是要考虑英国和美国实施之间的差异，以及英国/欧洲/瑞士协调向 T+1 过渡的复杂性。
   
• 及早
  与客户和交易对手接触您结算交易的能力 T+1 将取决于您与客户和交易对手的安排。虽然对自己的准备工作充满信心，但许多参与者担心客户和交易对手的准备情况。共同研究如何相互支持。（客户还应该联系他们的公司，了解他们需要做什么。

良好实践在行动

一些参与者已经对其交易、清算和结算安排进行了端到端审查，包括识别现有的手动流程和可能阻止他们在 1 个工作日内结算交易的障碍。

其他人则优先考虑与客户外展，以确定他们和他们的客户需要做出哪些改变。为了针对准备工作可能滞后的客户，一些参与者已经开始：

• 确定客户仍在使用手动流程的地方。
• 监控客户的结算表现。

准备充分的公司正在使用详细的 T+1 影响评估来确定必要的变化并为未来一年获得资金。

由于自动化对大多数公司来说可能至关重要，因此发现手动安排延迟结算或导致失败的地方至关重要，这样您就可以识别变更并确保实施这些变更的预算。

挑战：是什么阻碍了准备工作？

不要依赖美国的准备工作

您警告我们市场存在自满的风险，这要归功于美国在 2024 年 5 月成功迈向 T+1。

然而，美国的举措得益于较长的准备时间和 T+1 的详细规划，以及集中的交易后基础设施。

参与者不能简单地依赖他们为美国转向 T+1 做准备，因为英国有独特且独立的贸易后安排。

例如，在美国，T+1 侧重于完成确认的关键截止日期，而满足这一截止日期的责任则由经纪自营商承担。相比之下，英国没有确认程序，和解前行动的责任在整个和解链中更加分散。

整个欧洲定居点的复杂性也增加了挑战。除了跨境结算外，还有多个中央证券存管机构（CSD）、中央交易对手（CCP）和货币。

客户和交易对手

您的结算绩效将取决于您的客户和交易对手链中最薄弱的环节。

虽然许多参与者对自己为T+1做准备工作充满信心，但他们担心客户和交易对手的意识水平，尤其是那些海外客户，如亚太客户。

与您的交易对手、客户（尤其是小型或海外客户）、交易场所、CCP 和 CSD 合作，确保他们有适当的安排来结算交易。这对于买方拥有较小公司客户的托管人来说尤为重要。

证券借贷

T+1 结算参与者面临的一个主要挑战是必须在同一天借入、抵押和结算证券。

有效的库存管理将至关重要。定居地点 （PSET） 和保管地点 （PSAF） 的准确数据将是关键工具。至关重要的是，当您执行交易时，您应该知道您的证券在哪里。

请留意有关如何使用 PSET 和 PSAF 数据的 AST 指南。

外汇交易

我们知道市场参与者也对外汇交易感到担忧，无论是 T+1 进一步压缩现有时区挑战，还是持续挂钩结算 （CLS） 的截止时间。

有关如何在T+1环境下结算外汇交易的指导，访问 AST 网站.

CREST 中的结算指令

Euroclear UK and International （EUI） 提供多种选项，帮助您更有效地管理和结算匹配的交易（例如持有和释放以及拆分）。但是，我们知道参与者以不同的方式使用CREST 系统。

一些参与者延迟输入（因此匹配）他们在 CREST 中的结算指示，直到他们收到用于结算这些指示的证券。这可能会延迟其他参与者结算交易并更广泛地扰乱结算。

考虑如何使用 CREST 结算功能来：

• 尽快指示和匹配结算指令。
• 管理证券的发行和结算。

下一步是什么？

我们将继续与整个市场的参与者接触。我们希望参与者能够详细告诉我们您的 T+1 计划以及您如何解决结算过程中的任何现有问题。