T+1結算：時間緊迫——為什麽公司現在應該采取行動
為什麽 T+1 很重要
英國於 2027 年 10 月 11 日過渡到 T+1 結算周期，將標誌著金融交易結算方式的根本轉變。
根據 T+1，某些交易必須在執行後 1 個工作日內結算。這壹變化旨在提高市場效率、降低風險並使英國與全球結算標準保持壹致。
雖然該倡議由市場主導，但我們將發揮自己的作用，確保公司和交易場所做好準備。我們與壹系列市場參與者（包括買方和賣方公司、金融市場基礎設施和行業協會）進行了接觸，以了解準備工作進展情況以及挑戰仍在哪裏。
T+1 將使您處理交易的時間減少約 80%。
盡早計劃至關重要。提出建議的許多關鍵截止日期加速結算工作組 （AST）將於 2026 年付諸行動。
我們從市場上聽到的
很高興看到市場參與者開始動員起來。然而，我們也看到了共同的挑戰和自滿的風險。
請記住，您開始進行更改的時間越晚，您將來的成本就越高。以下是我們與市場分享的 5 個關鍵信息：
- 加強庫存管理
了解您的證券在哪裏，將它們放在正確的時間，並能夠快速訪問它們，至關重要。
- 檢討您的端到端交收安排分析
是否（以及何處）改善交易、結算和交收的端到端安排，以支持 T+1。交收是壹個復雜的相關交易網絡。最薄弱的環節將決定成敗。
- 在適當的
情況下實現自動化雖然我們專註於結果，但很明顯，對於大多數公司來說，自動化將是成功過渡到 T+1 的關鍵。如果您依賴額外的員工來支持人工安排，這不僅可能增加運營成本，還會增加因延遲結算而受到處罰的風險。自動化有助於提高效率並降低成本。
- 美國的成功過渡並不能保證在英國
取得成功重要的是要考慮英國和美國實施之間的差異，以及英國/歐洲/瑞士協調向 T+1 過渡的復雜性。
- 及早
與客戶和交易對手接觸您結算交易的能力 T+1 將取決於您與客戶和交易對手的安排。雖然對自己的準備工作充滿信心，但許多參與者擔心客戶和交易對手的準備情況。共同研究如何相互支持。（客戶還應該聯系他們的公司，了解他們需要做什麽。
良好實踐在行動
壹些參與者已經對其交易、清算和結算安排進行了端到端審查，包括識別現有的手動流程和可能阻止他們在 1 個工作日內結算交易的障礙。
其他人則優先考慮與客戶外展，以確定他們和他們的客戶需要做出哪些改變。為了針對準備工作可能滯後的客戶，壹些參與者已經開始：
- 確定客戶仍在使用手動流程的地方。
- 監控客戶的結算表現。
準備充分的公司正在使用詳細的 T+1 影響評估來確定必要的變化並為未來壹年獲得資金。
由於自動化對大多數公司來說可能至關重要，因此發現手動安排延遲結算或導致失敗的地方至關重要，這樣您就可以識別變更並確保實施這些變更的預算。
挑戰：是什麽阻礙了準備工作？
不要依賴美國的準備工作
您警告我們市場存在自滿的風險，這要歸功於美國在 2024 年 5 月成功邁向 T+1。
然而，美國的舉措得益於較長的準備時間和 T+1 的詳細規劃，以及集中的交易後基礎設施。
參與者不能簡單地依賴他們為美國轉向 T+1 做準備，因為英國有獨特且獨立的貿易後安排。
例如，在美國，T+1 側重於完成確認的關鍵截止日期，而滿足這壹截止日期的責任則由經紀自營商承擔。相比之下，英國沒有確認程序，和解前行動的責任在整個和解鏈中更加分散。
整個歐洲定居點的復雜性也增加了挑戰。除了跨境結算外，還有多個中央證券存管機構（CSD）、中央交易對手（CCP）和貨幣。
客戶和交易對手
您的結算績效將取決於您的客戶和交易對手鏈中最薄弱的環節。
雖然許多參與者對自己為T+1做準備工作充滿信心，但他們擔心客戶和交易對手的意識水平，尤其是那些海外客戶，如亞太客戶。
與您的交易對手、客戶（尤其是小型或海外客戶）、交易場所、CCP 和 CSD 合作，確保他們有適當的安排來結算交易。這對於買方擁有較小公司客戶的托管人來說尤為重要。
證券借貸
T+1 結算參與者面臨的壹個主要挑戰是必須在同壹天借入、抵押和結算證券。
有效的庫存管理將至關重要。定居地點 （PSET） 和保管地點 （PSAF） 的準確數據將是關鍵工具。至關重要的是，當您執行交易時，您應該知道您的證券在哪裏。
請留意有關如何使用 PSET 和 PSAF 數據的 AST 指南。
外匯交易
我們知道市場參與者也對外匯交易感到擔憂，無論是 T+1 進壹步壓縮現有時區挑戰，還是持續掛鉤結算 （CLS） 的截止時間。
有關如何在T+1環境下結算外匯交易的指導，訪問 AST 網站.
CREST 中的結算指令
Euroclear UK and International （EUI） 提供多種選項，幫助您更有效地管理和結算匹配的交易（例如持有和釋放以及拆分）。但是，我們知道參與者以不同的方式使用CREST 系統。
壹些參與者延遲輸入（因此匹配）他們在 CREST 中的結算指示，直到他們收到用於結算這些指示的證券。這可能會延遲其他參與者結算交易並更廣泛地擾亂結算。
考慮如何使用 CREST 結算功能來：
- 盡快指示和匹配結算指令。
- 管理證券的發行和結算。
下壹步是什麽？
我們將繼續與整個市場的參與者接觸。我們希望參與者能夠詳細告訴我們您的 T+1 計劃以及您如何解決結算過程中的任何現有問題。
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