亚洲金融市场转折点：2025年AMRO论坛核心观察
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在2025年香港举行的AMRO论坛上，香港证监会（SFC）行政总裁梁凤仪指出，亚洲金融格局正受到四大结构性力量重塑：私募信贷的快速增长、技术加速发展、代币化金融的早期应用，以及贸易与资本流动的区域化。她的讲话显示，金融体系正适应新的流动性渠道、新的风险形式以及日益数字化的市场基础设施。
私募信贷的崛起
危机后的资本和流动性要求收紧了传统银行放贷，推动全球私募信贷资产管理规模达到约14万亿美元。
梁凤仪指出，虽然私募信贷为企业和基础设施融资提供了多元化渠道，但也带来估值不透明、高杠杆以及基金经理、银行与实物资产之间潜在的风险传导。因此，东盟+3地区的监管协调正变得尤为重要。
技术重塑市场基础设施
算法交易、机器学习和生成式人工智能（GenAI）已广泛应用于交易、咨询及合规流程，带来效率提升、成本下降和更精准的数据分析。但同时也引入了模型偏差、网络安全风险及对少数技术供应商的依赖等新问题。
梁凤仪强调，高风险AI应用需建立清晰的治理机制和人机监督，并早期布局量子安全基础设施以保障未来金融数据系统安全。
代币化金融逐步落地
代币化金融正从试验阶段进入早期应用阶段。香港的代币化绿色债券、货币市场基金及数字黄金产品，为链上认购、赎回及结算提供了可行路径。
目前市场规模仍较小，约为30亿美元，但如Project Ensemble等跨行支付试点显示，数字化结算模式正在形成，有望降低运营摩擦，为全球基金分销、托管和结算机构提供便利。
资本流动的区域化
2024年，发展中亚洲吸引了超过6000亿美元外商直接投资，占全球流入的近40%。随着供应链和资本流动日益区域集中，东盟+3市场在整合的同时也呈现碎片化趋势，监管标准和流动性结构存在差异。
梁凤仪指出，AMRO的宏观金融监测框架，结合BIS及香港金管局的支持，对于跨境风险管理和维护市场稳定至关重要。
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