亞洲金融市場轉折點：2025年AMRO論壇核心觀察
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在2025年香港舉行的AMRO論壇上，香港證監會（SFC）行政總裁梁鳳儀指出，亞洲金融格局正受到四大結構性力量重塑：私募信貸的快速增長、技術加速發展、代幣化金融的早期應用，以及貿易與資本流動的區域化。她的講話顯示，金融體系正適應新的流動性渠道、新的風險形式以及日益數字化的市場基礎設施。
私募信貸的崛起
危機後的資本和流動性要求收緊了傳統銀行放貸，推動全球私募信貸資產管理規模達到約14萬億美元。
梁鳳儀指出，雖然私募信貸為企業和基礎設施融資提供了多元化渠道，但也帶來估值不透明、高杠桿以及基金經理、銀行與實物資產之間潛在的風險傳導。因此，東盟+3地區的監管協調正變得尤為重要。
技術重塑市場基礎設施
算法交易、機器學習和生成式人工智能（GenAI）已廣泛應用於交易、咨詢及合規流程，帶來效率提升、成本下降和更精準的數據分析。但同時也引入了模型偏差、網絡安全風險及對少數技術供應商的依賴等新問題。
梁鳳儀強調，高風險AI應用需建立清晰的治理機制和人機監督，並早期布局量子安全基礎設施以保障未來金融數據系統安全。
代幣化金融逐步落地
代幣化金融正從試驗階段進入早期應用階段。香港的代幣化綠色債券、貨幣市場基金及數字黃金產品，為鏈上認購、贖回及結算提供了可行路徑。
目前市場規模仍較小，約為30億美元，但如Project Ensemble等跨行支付試點顯示，數字化結算模式正在形成，有望降低運營摩擦，為全球基金分銷、托管和結算機構提供便利。
資本流動的區域化
2024年，發展中亞洲吸引了超過6000億美元外商直接投資，占全球流入的近40%。隨著供應鏈和資本流動日益區域集中，東盟+3市場在整合的同時也呈現碎片化趨勢，監管標準和流動性結構存在差異。
梁鳳儀指出，AMRO的宏觀金融監測框架，結合BIS及香港金管局的支持，對於跨境風險管理和維護市場穩定至關重要。
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