星展银行认为代币化金融是未来发展的方向
星展集团（DBS）认为，金融体系走向代币化已不再是猜想，而是必然趋势。真正的挑战不是技术，而是监管。
星展集团首席运营官兼全球交易服务部数字货币负责人 Rachel Chew 表示，过去十年间，市场对数字资产的需求发生了根本变化。从早期小众的加密爱好者，到如今大型机构、企业与高净值客户的主动布局，数字资产已逐步成为资产组合配置的一部分，而更清晰的监管正在加速这一趋势。
代币化为何重要
代币化让资产（包括货币）可以 24 小时流通与结算，而不是像传统金融在周末与假日停摆。它还能通过拆分资产（fractionalisation）提升投资可及性，并通过实时结算改善市场流动性。
星展自 2016 年参与新加坡金融管理局（MAS）主导的“乌敏岛计划”（Project Ubin）以来，持续投入该领域，并加入包括 Project Bloom 在内的多个跨机构试验项目，探索代币化商业银行货币与稳定币的应用。
2020 年，星展推出自有数字交易所，为机构投资者与合格投资者提供加密货币交易与清算服务。目前，银行的数字资产能力已覆盖代币发行与上市、交易、托管、支付与结算，以及为数字资产企业提供储备银行功能。
星展也是 Swift Digital Ledger 的 37 家参与银行之一，并进入 10 家核心设计成员行之列；同时与摩根大通（JPMorgan）共同测试代币互操作性，使双方客户可交换存款代币或将其转换为法币账户余额。
监管碎片化是最大的阻碍
尽管行业已取得进展，Chew强调，监管不确定性仍是最主要的障碍。全球尚未形成统一的数字货币与数字资产定义，各司法辖区的监管重点也不一致，更多聚焦于代币赎回期限，而非跨境互操作性。
稳定币与央行数字货币等关键金融工具的代币化标准亦仍不完整。星展参与的香港业界工作组虽在 10 月发布了相关技术指南，但 Chew 指出，金融工具本身的标准仍有待统一。
这一碎片化格局也使部分缺乏技术能力的银行难以进入市场。Chew 同时提醒，如果对“数字货币”的界定不清，私人发行的数字货币可能会削弱公众对“货币”的信任。
未来的推动力
Chew 预计，在实现标准化之前，行业环境“会先变得更难”，但代币化带来的效率提升、风险下降与更广泛的投资可及性，使其发展不可逆。
机构需求已经涌现，而行业能否加速发展，将取决于监管机构、银行与市场参与者之间的协作，共同推动全球标准的形成。
代币化金融正在到来；它的速度，将由监管一致性决定。
本文基于公开信息整理，不构成任何投资、法律或监管建议。实际操作应参考相关司法辖区的最新法规，并寻求专业意见。
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