G20意大利輪值主席國議程中的數字化和金融服務創新
2020-12-09 13:21:00
G20意大利輪值主席國議程中的數字化和金融服務創新 來源：閑齋自說 前言：自2020年12月1日起，意大利将擔任二十國集團輪值主席國，爲期一年。2020年12月7日，意大利央行副行長Alessand
來源：閑齋自說
前言：自2020年12月1日起，意大利将擔任二十國集團輪值主席國，爲期一年。2020年12月7日，意大利央行副行長Alessandra Perrazzelli在2020年新加坡金融科技節暨經濟峰會上發表主旨演講，闡述意大利擔任輪值主席國期間有關數字化及金融服務創新的重點領域和優先事項。本人翻譯了該講話，僅供交流。
感謝您邀請我在這個非常重要的活動上發言。意大利擔任G20輪值主席國于12月1日正式開始。三個關鍵詞體現了輪值主席國的首要主題：人民、地球和繁榮（People, Planet, and Prosperity）。這“三個P”将激勵20國集團财長和央行行長領導的金融工作議程。我們必須緻力于促進從大流行病中實現變革性的複蘇，利用新技術和數字化，建設更具包容性和更可持續的經濟和社會，爲所有人帶來更光明的未來。擔任輪值主席國期間，意大利将重新關注綠色和可持續金融問題(這些問題也在本次活動的議程中)，特别是旨在促進更高質量的數據和更廣泛、更具可比性的氣候相關财務披露的倡議。至于數字化和金融服務創新——本次會議的主題——我确認，這些将繼續是意大利擔任G20輪值主席國期間金融工作計劃的重要問題。
作爲第一個例子，繼沙特擔任輪值主席國期間爲維持疫情後的複蘇而制定的G20行動計劃之後，意大利輪值主席國将推動G20讨論新技術和數字轉型作爲生産率提高驅動力的作用，從而實現更具包容性和韌性的增長。當務之急是确定一系列政策選項，爲支持數字化轉型和實現生産率提高的最佳實踐提供例證。
第二個例子涉及基礎設施的數字化。輪值主席國意大利認爲，優先事項是繼續在沙特擔任主席國期間批準的Infratech議程上開展工作，重點是提供高質量和影響大的技術解決方案、增強基礎設施韌性以及解決城鄉在網絡接入差距的最佳實踐。
第三個例子是20國集團關于金融包容性的工作。疫情進一步加速了向數字金融服務的轉變，這既創造了新的機遇，也帶來了新的挑戰。我們必須利用更好、更先進的技術，通過改善金融狀況，确保利益得到廣泛分享。在這方面，我們應确保服務不足和弱勢群體以及中小型企業能夠獲得更多機會，并避免由于缺乏數字基礎設施或數字技能，導緻增加數字手段的使用成爲新的金融排斥的根源。在意大利擔任輪值主席國期間，全球金融包容性夥伴關系(Global Partnership For Financial Include)将通過考察數字基礎設施的發展狀況和可獲得性、金融和數字素養的程度以及監管和監督框架的充分性，找出在數字金融包容性方面的差距，并探索解決這些差距的可行解決方案。
在金融穩定委員會與标準制定機構的合作協調下，數字化和金融服務創新還爲輪值主席國意大利爲金融監管工作确定的一些關鍵優先事項奠定了基礎。由于疫情增加了數字金融服務和遠程工作工具的使用，一個重要目标是通過加強金融部門的網絡安全來促進金融系統的安全和韌性。繼金融穩定委員會在沙特擔任輪值主席國期間開發的網絡事件恢複和應對(Cyber Incident
Recovery and Response，CIRR)工具包之後，意大利輪值主席國将專注于合作，以在報告網絡事件等特定領域實現更大程度的協調。
意大利輪值主席國還緻力于實現更高效、更安全的跨境支付系統，在沙特擔任輪值主席國期間制定的加強跨境支付安排和基礎設施的路線圖的基礎上，促進實現2021年承諾的交付成果。與此相關，我們将繼續審查全球穩定币面臨的監管、監督挑戰，以及其它相關的金融穩定問題。讓我簡要回顧一下二十國集團改善跨境支付的目标以及意大利輪值主席國承諾在2021年推進這一目标的最新進展和觀點。
這場流行病導緻數字支付工具在世界許多國家的傳播速度急劇加快。例如，今年第二季度，中國銀行業處理的移動支付交易數量比2019年同期增長了25%。在美國，調查證據顯示，近五分之一的受訪者計劃因新冠肺炎增加移動支付的使用。在歐元區，自3月以來，約40%的消費者決定減少日常購物的現金使用量，部分原因是擔心通過紙币或靠近收銀台被病毒感染。在意大利，即便是在感染風險較低、社會疏遠措施非常有限的夏季，支付卡的使用量也在上升，現金的使用量也在下降。這些趨勢表明，消費者習慣越來越多地使用數字支付工具的趨勢早在此次危機之前就開始了，這種變化将在未來幾年持續下去，可能會比我們之前觀察到的速度更快。
最近在技術和創新方面的進步，如分布式分類賬技術(DLT)和多邊平台，爲跨境支付創造了新的潛在支付基礎設施和工具。特别是，DLT可能代表着與支付基礎設施傳統工作方式的決裂，即信息集中在單一可信實體的模式。事實上，DLTS使運營商能夠記錄一系列交易并交換信息，以直接在一個由所有用戶共享的在線登記系統——分布式分類賬——中發起交易。這可以降低使用支付基礎設施的成本，促進競争，爲所有人提供更便宜的支付服務。
總而言之，技術創新和流行病對我們行爲的潛在持久影響可能會對我們未來的支付和交易方式産生深遠的影響，甚至在不久的将來也是如此。加強全球跨境支付的金融穩定委員會路線圖是一個複雜的多年項目，涉及19個幹預領域(所謂的“積木”)，并被分爲五個“重點領域”，涉及監管和基礎設施方面，目的是在成本、速度、透明度和可獲得性方面實現跨境支付的改進。2021年底之前要完成的行動已經落實，而2021年以後設想的裏程碑更具指示性，可以根據需要進行調整。路線圖建立在重要的早期行動的基礎上，例如協調支付标準實施的“技術沖刺”，以及一緻和全面地應用反洗錢/反恐怖主義融資标準的步驟。這還包括對最新發展的早期分析，特别是在新的多邊平台、穩定币、央行數字貨币等創新方面，意大利輪值主席國已将這些領域确定爲更敏感的領域，值得在G20會議上進行更廣泛、更深入的讨論。
在這種背景下，所謂的“穩定币”有促進支付的價值，特别是跨境零售支付。鑒于支付服務在促進金融包容性方面的核心作用，全球仍有17億人在金融服務方面沒有銀行賬戶或服務不足，因此推廣穩定币的潛在好處可能是巨大的。與此同時，全球穩定币的支付網絡可能會對貨币主權産生破壞性影響，并成爲金融不穩定的根源。
因此，穩定币的擴散将需要在全球層面進行密切審查和充分監管，以維護支付和金融系統的穩定，并維持經濟增長。除了對金融穩定和貨币主權的潛在威脅外，所謂的穩定币倡議還提出了一些微妙的問題，涉及IT風險、個人數據處理和管理、隐私、支付系統的正确運作以及貨币政策的傳導。還有逃稅、洗錢和資助恐怖主義的風險，這些風險可能對我們社會的财富不平等、和平與福祉産生深遠影響。這些問題的跨境性質使得國際協調和信息共享對于有效應對這些風險至關重要。
金融穩定委員會最近發布了十項建議，以促進對所謂的全球穩定币進行協調和有效的監管和監督。這些建議是金融穩定委員會成員法域監管當局讨論的結果，強調了與風險成比例的監管和監督的重要性，并強調了當局之間靈活、高效、包容和多部門的跨境合作、協調和信息共享安排的價值，這些安排考慮到穩定币安排的演變性質及其随着時間的推移可能帶來的風險。
許多法域正準備創建新的監管框架，或調整現有框架，以适應所謂穩定币的潛在擴散。例子包括新加坡金融管理局(Monetary Authority Of Singapore)就修訂其支付服務法(PaymentServices Act)向公衆進行咨詢、瑞士FINMA穩定貨币指引、歐盟委員會(European Commission)的監管建議“加密資産市場”(Market in crypto-Assets)，以及美國貨币監理署(OfficeOf The Comptroller Of The Currency)發布的澄清銀行向穩定币發行者提供服務的責任的解釋性信函。
區塊鏈或DLT等技術的應用也可能對央行的運作方式産生影響。目前，全球許多央行都在考慮是否引入一種新的數字形式的中央銀行貨币(Central Bank Digital Currency-CBDC)。然而，各國央行構建CBDC的方式有許多選擇，每一種選擇都帶來了不同的風險和機遇。例如，引入隻批發的CBDC可以提高銀行間支付系統的效率和風險管理，但沒有明确的證據表明這種解決方案是否以及如何比目前的賬戶結算系統更有優勢。同樣，直接提供給最終用戶的零售CBDC可以提供簡單、廉價的支付方式，促進金融包容性，但同時可能對銀行的商業模式、金融穩定和貨币政策産生不良副作用。
我們仍處于發展CBDC的開始階段，還需要進一步分析，以應對所有關鍵的可行性和操作挑戰。在這方面，歐元系統目前正在評估歐洲CBDC的所有可能選擇，以便在需要時做好引入“數字歐元”的準備。爲此，我們會在短期内展開有關數字歐元不同設計方案的試驗活動，以進一步了解其技術上的可行性，以及是否有能力滿足潛在使用者的需要。數字歐元将補充現金和歐洲目前在零售支付領域的措施，在設計時将考慮到對隐私、安全/保障、貨币政策和金融穩定的潛在影響。
目前，很難預測CBDC是否會被證明是一種成功的支付工具，以及從長遠來看，哪種CBDC解決方案會占上風。然而，可以肯定的是，在不久的将來，CBDC将與傳統支付工具共存，客戶将能夠獲得更廣泛和多樣化的不同支付解決方案，這些解決方案可能涉及傳統現金以及創新的零售CBDC。
在此背景下，意大利擔任G20輪值主席國将推動兩個主要領域的工作：(1)協調實施金融穩定委員會的建議，以應對所謂的穩定币帶來的金融穩定風險；(2)制定必要的措施，有效解決其他問題，如洗錢和恐怖主義融資、數據隐私、網絡安全、消費者和投資者保護以及競争。對此，我有兩點更具體的評論：
首先，需要确定實現監管跨法域穩定币一緻監管方法的障礙、與不同監管框架相關的風險以及可能出現的跨境監管漏洞，以避免對金融穩定産生負面影響，并限制監管套利。根據金融穩定委員會的報告，意大利輪值主席國将通過金融穩定委員會的工作，促進在各成員國法域協調執行穩定币監管的國際标準。
第二，還需要評估超出金融監管當局監管範圍的穩定币安排所帶來的風險。因此，我們需要研究可以采取何種措施來妥善管理反洗錢、操作風險和網絡安全、消費者保護、市場誠信、數據隐私和競争風險。在這方面，意大利輪值主席國将與FATF、CPMI和IOSCO等相關标準制定機構合作，支持完成現有标準和原則的修訂，并評估是否需要進一步指導。
針對歐盟層面目前正在采取的舉措，歐盟委員會于2020年9月24日通過了一項新的數字金融戰略和一項新的零售支付戰略。數字金融戰略的主要優先事項是消除數字單一市場的碎片化；調整歐盟監管框架，以促進數字創新；促進數據驅動的金融，并通過數字轉型應對挑戰和風險。數字金融戰略包括關于加密資産及數字操作韌性(防止和減輕操作風險，更具體地說，是網絡風險)的立法建議。它還設想了一個中期路線圖，包括審查和可能修訂監管框架的其他關鍵領域，以加強歐盟内部市場及其在數字金融領域的競争能力。
這份中期路線圖試圖解決一些問題，如數字身份的互操作性，以簡化金融服務中客戶的注冊流程；此外，在PSD2開放銀行框架的基礎上，歐盟委員會将研究擴大數據獲取範圍的可能性，爲開放金融鋪平道路。
零售支付戰略——與歐洲央行和歐元體系設想的戰略一緻——爲未來四年歐洲零售支付設定了關鍵優先事項。其主要目标是增加覆蓋泛歐洲的數字和即時支付解決方案，支持創新和競争的零售支付市場，提高零售支付系統的互操作性和國際支付的效率。
因此，歐洲立法者正在通過所有這些舉措，對正在影響金融市場的變化做出回應。我首先指的是市場結構的變化：新的參與者正在進入金融市場，既有敏捷的初創公司，也有大科技公司。這裏的監管機構也發揮了關鍵作用：新參與者的進入實際上是由歐盟新的零售支付服務監管框架所賦能的(PSD2)，該指令将客戶數據的所有權從銀行轉移到客戶，并将金融數據轉變爲金融和非金融實體都可以訪問的商品。因此，市場和監管驅動因素都創造了一個更具競争力的格局，可以降低成本，有利于消費者，但同時也給金融穩定、競争和數據保護帶來了風險，這些風險應該由立法者和監管當局仔細評估。
技術和數字化正在改變金融市場的商業模式和提供服務的方式，這加速了這一演變。雲和API(應用編程接口)等數字平台和技術允許支付和金融服務與其他部門的服務或産品“混合”（commingling）在一起，使銀行和其他傳統參與者脫媒，并将它們轉變爲“白标”（ whitelabel）服務提供商。衆籌和發票（invoice）交易平台正在發展，爲實體經濟提供資金的競争力正在增強。即時貸款的增加，也是由于大量數據集的可獲得性和AI/ML的使用，将使客戶能夠實時知道請求的結果，可能需要重新考慮傳統業務流程和後台的角色。
對于傳統金融機構來說，這些不斷演變的趨勢将意味着他們的盈利能力面臨越來越大的壓力，他們的商業模式将需要重新考慮，在研發和調整現有IT基礎設施方面的投資将不斷增加。到目前爲止，許多傳統金融機構都很好地應對了這一挑戰，他們沒有固步自封，而是對與新的金融科技初創公司和大型科技公司建立合作關系和合作持開放态度(所謂的合作競争)。“合作競争”将是這一新金融場景中每個參與者的關鍵戰略，以便利用現有優勢，開發适合新市場的服務和産品。當然，這種新的合作模式隻有确保既有者和後來者都有一個開放的生态系統和公平的競争環境，讓每個人都能在數字平台經濟上接入和競争，這種新的合作模式才會有效。
在已經變革的技術和商業環境中，新冠肺炎大流行的到來，迫使提供的服務和産品進行了快速而大規模的重組。在很短的時間内，社會隔離和封鎖措施被引入，向數字化的轉變得到了推動，這種轉變在大流行之前就已經發生了。社交疏離進一步強調了數字化在經濟中的重要性，并推動數字金融服務和電子商務的使用迅速增加。然而，爲了在後CoVID時代從數字金融服務的增長中獲益，有必要通過确保平等獲得數字基礎設施以及促進金融和數字素養，在國家和國際層面彌合數字鴻溝。隻有培育包容的金融和數字環境，我們才能充分挖掘數字經濟的潛力，爲整個社會的福祉和繁榮做出貢獻。
從市場的角度來看，與現有的公司相比，在疫情爆發後，金融科技公司可能更有能力應對和滿足客戶不斷變化的需求，因爲它們本質上更靈活，可以通過提供新的定制的解決方案來快速适應不斷變化的環境。傳統的中介機構，它們已經設法在創新和遺産之間找到了适當的平衡，現在面臨着更多的困難，在數字化步伐加快和下一次經濟複蘇的背景下，它們将需要重新調整和重新定位自己。
在這個新的世界裏，監管者和監管者将需要采用政策工具，讓他們能夠跟上技術和市場的發展，同時展望該行業的演變，并管理新的宏觀和微觀審慎風險。爲了做到這一點，許多法域建立了被稱爲“創新促進器”的新體制機制，其中包括沙箱和創新中心，旨在爲國家當局提供與市場運營商分享知識的新平台，并就金融科技相關問題支持新公司或現有公司。
此外，金融科技創新的跨行業和跨境性質将要求不同的當局在國家内部層面和跨國層面協調，爲人工智能或穩定币等新現象提供整體解決方案，這将需要全球協調應對，以防止漏洞和監管套利。
爲了應對這些挑戰，意大利央行最近啓動了米蘭中心倡議（Milano Hub initiative），這是一種新形式的創新促進器，旨在成爲當局、公司和學術界之間的紐帶，并促進廣泛的私人和公共倡議，幫助意大利金融系統向數字化過渡。米蘭中心是意大利央行在金融科技世界之旅的又一步，2017年初意大利央行成立了創新中心，今年又進行了與金融創新相關的能力内部重新配置，目的是創建一個專門的金融科技部門，并發揮與意大利央行其他職能的潛在協同效應(特别是對支付服務和貨币流通的監督)。
該中心将利用其在米蘭的位置，米蘭是意大利的主要金融中心，有歐洲和全球的規劃，并将向國家和國際公共當局開放參與。與全球中心的合作，如新加坡金融管理局(Monetary Authority Of Singapore)和國際清算銀行(BIS)最近發起的合作，将是米蘭中心(Milano Hub)等倡議未來成功的關鍵因素，并将有助于促進制定應對創新帶來的挑戰的全球解決方案。例如，我們正計劃與國際清算銀行創新中心密切合作，通過米蘭中心啓動一項新的TechSprint倡議，該倡議将在意大利擔任G20輪值主席國期間進行，效仿沙特在G20輪值主席國期間進行的非常成功的行動。
總之，在所有法域，創新促進器将在檢驗創新在封閉環境中的影響以及鼓勵負責任的創新在金融體系中傳播方面發揮重要作用。得益于這些新工具，政策制定者将能夠“摸着石頭過河”，逐一解決金融科技新模式提出的監管關切。
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